: 石油與相關產品的使用
: 燃料油 (heating oil)
:     石油分餾時，分餾油的蒸餾溫度約 350～800
: 度華式。分為兩種﹕一號與二號油，一號油包括煤油和航空燃油，一號油約佔分餾油總
: 量的 15%，二號油又稱熱燃油，在歐洲稱為製氣油 (gas
: oil)，柴油和二號油性質相近，柴油可當成二號油使用，二號油不能充作柴油。二號油
: 通常使用於高緯度地區的加熱取暖用。
: 汽油 (gasoline)
:     是輕汽油和石油腦的混合物，用途是做為運輸工具的燃料，一般汽油分為四大類﹕
: 普通汽油、高級汽油、普通無鉛汽油、高級無鉛汽油，在老舊汽車淘汰後，無鉛汽油將
: 佔汽油總產量的大部份。
: 丙烷 (propane)
:     又稱液化石油氣 (LPG)
: ，一般大氣壓下為氣態，要在加壓或低溫下才會變成液体，由於丙烷可以轉化成乙烯或
: 丙烯，所以是石化、塑化工業的基礎原料，也是它的主要用途。
: 石油提煉
:     石油的提煉是一系列分餾、裂解、重組過程的總稱，最主要的煉製程序是分餾，分
: 餾就是將石油加熱，由於石油是各種碳氫化合物組合而成，因此當石油加熱後就會依各
: 個成份的沸點的高低先後蒸發為氣体，再將氣態冷凝後就可以得到沸點相近的各組產物
: 。依分餾時沸點的高低，分別產出的物質有﹕
:     燃料氣，其中以丙烷 (propane) 為主，佔總生產量的 3～6%。
:     輕汽油 (light gasoline)，佔總生產量的 5～10%。
:     石油腦 (naphtha)，佔總生產量的 5～15%。
:     中間分餾物 (the middle distillates)，主要是煤油，佔總生產量的 5～10%。
: ，另外還有製氣油 (gas oil)、熱燃油 (heating oil)，佔總生產量的25～35%。重油
: (fuel oil) 和柏油 (bitumen) ，佔總生產量的 3～6%。
: 石油品質的等級主要以三個因素作為判斷基礎﹕
:     含硫量，硫是一種污染物，會造成提煉設備的腐蝕和惡臭，也會對環境造成重大影
: 響，含硫量越高的石油在提煉過程中所需處理的程序越繁複，設備和維修費用也較高。
: 一般來說，低硫石油又俗稱甜原油 (sweet crude
: oil)，含硫量低於0.5%﹔高硫石油又俗稱酸原油 (sour crude oil)，含硫量高於
: 1%﹔介於這兩者間的為中硫原油。
:     比重，低比重油又稱輕原油 (light crude oil)，是較理想的提煉原料，因其雜
: 質少又可生產較多的高價值產品，像是汽油、石油腦、航空汽油、輕分餾燃料油。一般
: 用來評估原油比重的單位是 API 重量比，這種數值越高表示比重越低，   API
: 比重高於 35 屬於輕原油，低於 24 者稱為重原油。
:     產地，由於這個因素包含許多其它的特性，像是黏度、傾流點、顏色、金屬含量等
: ，所以也被視為一個重要的評估條件。

: 石油的供應
:     世界上有許多地區都生產石油，其中以沙烏地阿拉伯、舊蘇聯、美國的產量最大，
: 舊蘇聯產量約每日 790 萬桶，沙烏地阿拉伯約每日 800 萬桶。
:     全球供應可分為六大地區﹕北海、西非、地中海、中東、遠東、美國。北海地區以
: 英國和挪威為主，這兩國目前產能都在每日 220
: 萬桶左右，這個地區的報價是以布蘭特原油為基準。西非地區的石油現貨交易則是以大
: 西洋沿岸地區較熱絡，這地區日產約在320
: 萬桶上下，主要產國是奈及利亞、安哥拉、加朋、剛果，大部份的產油都輸往美國和歐
: 洲。地中海地區則和前兩區有很大不同，在於主要石油公司在此地區的控制權比獨立的
: 石油公司小，這個地區的日產量約 450
: 萬桶，主要生產國是利比亞、阿爾及利亞、埃及、敘利亞。波斯灣地區的石油市場以遠
: 期杜拜為主，這個地區只有少量石油是現貨交易，這地區的日產量約 1300
: 萬桶，其中現貨交易只有 50～70 萬桶，主要產國是沙烏地阿拉伯 (800)，阿聯
: (230)，科威特 (210)，卡達
: (42)。遠東和亞洲是石油進口的重要地區，現貨交易集中在印尼、馬來西亞，這裡交易
: 的石油屬於較高級的輕、甜原油，這個地區也是全球原油報價最不透明化的地區。
:     美國是全球最大的石油市場，日產約 730
: 萬桶，除了自有產量外，每天還要進口約 600 萬桶以上的石油才能滿足需求，其中
: 1/4 是來自沙烏地阿拉伯，60% 左右是來自墨西哥、加拿大等國，剩餘則來自 30
: 個以上的國家。美國石油交易市場是以NYMEX 的西德州原油為大宗。
: 石油市場
:     石油的發現時間很早，但是直到 19世紀中葉後才逐漸成為重要的能源，煉油工業
也由此奠定基礎。石油的用途隨著煉油工業的進步而在燃料、加工產品而含蓋了日常生
活上的各個方面。自從 1859 年 Edwin Drake 於美國賓州發現石油的商業用途以來，石
油已經是生活中不可缺少的商品。
:     石油的價格在 1970年以前都相當穩定，因為當時的配銷系統也十分穩定。石油最
早用於照明用燃料，隨後 廣泛應用於減少磨擦和潤滑的材料中，並在短時間內取得基本
燃料的龍頭地位。到了20世紀美國和蘇聯已經是全球最大的時油生產國，這種優勢一直到
委內瑞拉和中東的大產油國將勢力整合後才改觀。中東的石油儲藏量十分可觀，雖然1908
 年就已經在伊朗發現石油，但在許多年後才開始商業化的開採作業，由於當時中東國家
: 缺乏開採技術，因此 20 世紀初的石油開採權都是屬於六間大型的西方石油公司 -
: Standard Oil、Gulf、Texaco、British Petro-leum (BP)、Royal Dutch
: (Shell)、Companie Francais de Petrole
: CFP)。這些大企業間雖然衝突不斷，但是一直到 1960
: 年代，仍然獨佔整個石油市場，直到今日，它們在業內的影響力仍然十分強大。這些公
: 司就是眾所週知的 " 七姊妹 " (Seven Sisters)
: ，其中有五間是美國的公司，而其中的三間原本屬於 標準石油公司，後來因為 1920
: 年的美國反托辣斯法而解体為 40 間左右的公司，每家公司負責一州的業務，其中以
: Exxon、Mobil、Chevron
: 是最主要的三間，這也是七姊妹中的三間，另外兩家美國公司就是海灣石油 (Gulf)
: 和德州石油
: (Texaco)，這兩家的發源地都是德州，實際上，德州是北美地區石油儲藏量最多的地區。
: 　　歐洲的英國石油公司 (British Petroleum /BP)、 皇家荷蘭 ( 或稱蜆殼 )
: (Royal Dutch /Shell) 和法國國家石油公司 (Companie Francais de Petrole /CFP)
: 的基礎都是在海外。BP 是在伊朗和蘇聯， Shell 是在委內瑞拉，CFP
: 是在伊朗、伊拉克和阿爾及利亞。
: 　　這七間公司在 1970 年代前，組成許多國際資金聯貸集團，與當地政府協商
: 達成產銷協定，當時因為這些國家的生活水平還很低，因此只在乎收入的多少，所以還
: 算相安無事。
: 　　這種穩固的關係自從 1948 年委內瑞拉規定石油公司必須繳交 50%
: 的收入給當地政府起發生變化。當時石油公司為了息事寧人而接受這個要求，但此例一
: 開，其它國家紛紛起而要求比照辦理，促使這些巨型石油公司同意讓步的原因除了產油
: 國政府出面外，有一個重要的因素是許多獨立的石油公司願意提供給產油國比這些巨型
: 石油公司更為優厚條件的生產合約，使得產油國知道原先的石油公司在合約上極不合理
: 的分配利益。
: 　　從此產油國開始使用結盟策略來對付這些巨型石油公司，不過由於當時產油
: 國間的共識不夠而未能發生影響力。1956
: 年蘇伊士運河危機時，阿拉伯國家首次禁運石油到西方國家，雖然這次事件很快落幕，
: 但使得產油國和石油公司間關係更惡化，尤其是七姊妹中的 BP 和
: Shell，而事件後許多小型石油公司仍不斷用更好的條件與產油國達成協議，使得七姊?
: f和產油國間關係更差。
: 　　此時世界石油供給一直處於過剩情況，雖然產油國和石油公司一直抗拒降價
: ，但是油價仍然在 1959 年開始下跌。這種情形促成了阿拉伯石油會議的召開。
: 1961
: 年一月石油輸出國家組織成立，原始會員國有﹕沙烏地阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特
: 、委內瑞拉。之後又有其它國家路續加入，包括卡達、印尼、利比亞、阿拉伯聯合大公
: 國、阿爾及利亞、奈及利亞、厄瓜多爾、加朋。後來厄瓜多爾已於 1992退出 OPEC。
: 　　以往原油的銷售都是由主要石油公司和產油國簽定遠期合約來供應，只有少部份是
: 在現貨市場上出現，但 OPEC 的設立和 1974
: 的禁運事件終止了油價的穩定狀態。因而石油和相關產品的波動性大增，因而這些商品
: 的期貨合約應運而生。
: 　　目前有推出能源類期貨的交易所中的龍頭無疑是 NYMEX，位居第二的IPE
: 招牌商品為 Brent Crude Oil，平均每日成交量約有 35,000
: 張，但在吸引小額投機客上仍無法和 NYMEX 抗衡，IPE 的 Gas Oil
: 契約日成交量則約有 15,000
: 張，其它的商品成交量就少得可憐了。SIMEX
: 雖也有製氣油、燃料油、杜拜酸原油三種合約，但是成交量都很少，不算成功也不適合
: 一般投機客參與交易。
: 　　NYMEX 可交割原油等級列表
:         美國國產原油                            進口可交割原油
:  --------------------------------------------------------------------
:      1. 西德州中級原油                       1. 布蘭特原油
:         (West Texas Intermediate)               (Brent)
:      2. 中大陸甜原油                         2. 奈及利亞波尼輕原油
:         (Mid Continent Sweet)                   (Bonny Light)
:      3. 新墨西哥甜原油                       3. 挪威奧斯柏格原油
:         (New Mexico Sweet)                      (Oseberg)
:      4. 北德州甜原油
:         (North Texas Sweet)
:      5. 奧克拉荷馬州甜原油
:         (Oklahoma Sweet)
:      6. 南德州甜原油
:         (South Texas Sweet)
:      7. 低甜混合原油
:         (Low Sweet Mix Scurry Snyder)
: 石油類商品期貨合約規格
: NYMEX    輕原油
:     合約大小：1,000 桶 (42,000 加侖) 的西德州輕原油
: 標準交割：可交割等級原油，含硫量應低於 0.5%，API 值應高於 34度，
: 　　　　　並低於45 度，交割地是奧克拉荷馬州的庫遜。
:     交易月份：連續 18 個月，再加上第 21 、24、30、36 個月。
:     交易時間：09:45～15:10
:     報價單位：美元 / 桶
:     最小價格跳動點：0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot)
: 單日漲跌停板：最近 2 個月為 15 美元 (15,000 usd /lot)﹔其它月份 1.5美
:               元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 3 美元﹔
:               若最近 2個月的變動超過 7.5 美元，則其它月份下一交易
:               日停板增加為 7.5 美元。
:     倉位限制：所有月份淨倉位不得超過 10,000 張，最近月份 1,000 張。
:     最後交易日：到期月份前一個月 25 號前的第 3 個交易日。
:     第一交割日：最後交易日後的第二個交易日。
: NYMEX    燃料油
:     合約大小：42,000 加侖的二號燃料油交割標準
:     標準交割：實物交割，一般業界等級的二號燃料油，交割地是紐約港。
:     交易月份：連續 18 個月。
:     交易時間：09:50～15:10
:     報價單位：美元 / 加侖
:     最小價格跳動點：0.0001 美元 / 加侖 (4.2 usd /lot)
:     單日漲跌停板：最近 2 個月為 0.4 美元 (16,800 usd /lot)﹔其它月份 0.04
:                   美元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 0.06 美
:                   元﹔若最近 2 個月的變動超過 0.2 美元，則其它月份下一
:                   交易日停板增加為 0.2 美元。
:     倉位限制：所有月份淨倉位不得超過 7,500 張，最近月份 1,000 張。
:     最後交易日：到期月份前一個月的最後一個交易日。
: NYMEX    無鉛汽油
:     合約大小：42,000 加侖的無鉛汽油為交割標準
:     標準交割：業界認定的北方無鉛汽油實物交割，交割地是紐約港。
:     交易月份：連續 18 個月。
:     交易時間：09:50～15:10
:     報價單位：美分 / 加侖
:     最小價格跳動點：0.01 美分 / 加侖 (4.2 usd /lot)
:     單日漲跌停板：最近 2 個月為 0.4 美元 (16,800 usd /lot)﹔其它月份 0.04
:                   美元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 0.06 美
:                   元﹔若最近 2 個月的變動超過 0.2 美元，則其它月份下一
:                   交易日停板增加為 0.2 美元。
:     倉位限制：所有月份淨倉位不得超過 7,500 張，最近月份 1,000 張。
:     最後交易日：到期月份前一個月的最後一個交易日。
: NYMEX    天然氣
:     合約大小：10,000 百萬熱量單位 (MMBTU)
:     標準交割：買方的輸送管需連接到路易斯安納州 Henry Hen Sabine 輸送管
:               公司的輸送管上。
:     交易月份：連續 18 個月。
:     交易時間：09:20～15:10
:     報價單位：美元 / 百萬熱量單位
:     最小價格跳動點：0.001 美元 / 百萬熱量單位 (10 usd /lot)
:     單日漲跌停板：0.1 美元 / 百萬熱量單位 (1,000 usd /lot)，但可擴增為 0.15
:                   、0.2 美元 / 百萬熱量單位。最近月份無限制。
:     倉位限制：所有月份淨買或淨賣倉位不得超過 5,000 張，最近月份 350張。
:     最後交易日：到期月份第一個交易日之前第 6 個交易日的 13:00。
: NYMEX    丙烷
:     合約大小：42,000 加侖的丙烷
:     標準交割：由美國瓦斯加工協會決定的液化丙烷氣 (GPA-HD 5)，交割地是
:               德州 Mont Belvieu。
:     交易月份：連續 15 個月。
:     交易時間：09:45～15:00
:     報價單位：美分 / 加侖
:     最小價格跳動點：0.01 美分 / 加侖 (4.2 usd /lot)
:     單日漲跌停板：最近 2 個月為 0.4 美元 (16,800 usd /lot)﹔其它月份 0.04
:                   美元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 0.06 美
:                   元﹔若最近 2 個月的變動超過 0.2 美元，則其它月份下一
:                   交易日停板增加為 0.2 美元。
:     倉位限制：所有月份淨倉位不得超過 1,500 張，最近月份 250 張。
:     最後交易日：到期月份前一個月的最後一個交易日。
: NYMEX    酸原油
:     合約大小：1,000 桶 (42,000 加侖) 的酸原油
:     標準交割：可交割等級原油，含硫量最低 0.5%，最高 2.2%，
:               API 值不低於 26。
:     交易月份：連續 18 個月。
:     交易時間：09:45～15:10
:     報價單位：美元 / 桶
:     最小價格跳動點：0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot)
: 單日漲跌停板：最近 2 個月為 15 美元 (15,000 usd /lot)﹔其它月份 1.5 美
:               元，若前一日收盤停板，則次一交易日停板增為 3 美元﹔
:              若最近 2個月的變動超過 7.5 美元，則其它月份下一交易日
:              停板增加為 7.5 美元。
:     倉位限制：所有月份淨倉位不得超過 5,000 張，最近月份 500 張。
:     最後交易日：到期月份前一個月 25 號前的第 3 個交易日。
:     第一交割日：最後交易日後的第二個交易日。
: IPE    布蘭特原油
:     合約大小：1,000 桶的布蘭特原油
:     標準交割：現金交割。
:     交易月份：最近月份加上連續 6 個月。
:     交易時間：09:31～20:15
:     報價單位：美元 / 桶
:     最小價格跳動點：0.01 美元 / 桶 (10 usd /lot)
:     單日漲跌停板：無
:     最後交易日：到期月份前一個月的第 10 個交易日。
: IPE    製氣油
:     合約大小：100 噸的二號製氣油
:     標準交割：實物交割。
:     交易月份：最近月份加上連續 6 個月。
:     交易時間：09:15～17:27
:     報價單位：美元 / 噸
:     最小價格跳動點：0.25 美元 / 噸 (25 usd /lot)
: 單日漲跌停板：最近月份無。其它月份 15 美元，達到停板後停止交易30
:               min，之後停板取消。
:     最後交易日：到期月份前一個月的第 10 個交易日。