配股的吸引力
配股具有絕對且致命(跌停)的吸引力，在於一般國人大多不具基本企業財務基礎，其
實甚多企業主的企業財務基礎也不比散戶強到那去。原因則為一般人只會接觸個人理
財觀念及需要。
配股前與配股後的那一刻企業的總市值不變，因此較多的股數得佐以較低的股價，而
原股東手中所握有的財富不變，這是基礎觀念。但配股具有絕對且致命(跌停)的吸引
力緣於對未來的幢憬以及對過去的懷念，任何投資市場具理性與感性成份，國內股市
的感性成份尤其吃重。
正統的財務觀念認為如果企業前景好，公司選擇發放股票股利，以使股東享受資本增值
的甜美，相反的，如果企業前景看壞，又沒啥希望板正(turn
around)，股東當然拿錢走人(但還是拿股票賣錢省稅)。這一觀念於美國充分反應迅速，
台灣遠遠落後之原因甚多，主要為企業營運狀況不能即時及充分揭露於大眾，例如最
基本的財務報表都要當期過後十天、45天、乃至數月才以紙張形式放置於需收費才能
進入的證管會圖書館，相對於美國的幾乎立即於電子管道散怖，如同天壤。難道是因為
我們的科技遠不如人嗎？老百姓不會利用網路嗎？這牽涉到的公私利益共犯結構，一般
人應不難思索。
股利政策邏輯分岐，但由當期盈餘提撥為較穩當的企業財務作法，付出比例(payout
ratio)則為各公司的考量，現今影響最大的為預期盈餘成長率，股票股利與現金股利為
一體兩面，公司成長需現金，發現金股利消減公司成長力道，發股票股利則讓公司保有
最大成長推力。
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