一. 前言：
亞洲四小龍(臺.星.港.韓)、亞洲四小虎(泰.馬.印.菲)及中國大陸、日本等東亞國家,於二十世紀末的世界舞台上,佔有極重要的地位。日本為亞洲經濟的龍頭;中國大陸幅員遼闊,政
治、軍事、經濟獨霸亞太地區,為亞洲唯一可與美國相抗衡的國家;四小龍經濟成長持續且穩定;而四小虎藉由本身廉價之勞力、地租以及優惠的租稅,吸引外資投入,其出口具有高度쐊v爭力,難怪許多分析師指出,下個世紀將是亞洲人的世紀。
二. 亞洲金融風暴之起因：
1997年7月,泰國政府將匯率制度改實施以浮動匯率,立即造成國際投機客放空泰銖,使得泰銖急貶,隨即引發鄰近各國貨幣競相貶值,幅度甚至達到50%以上;各國股市在匯市重挫下,應섊n倒地。而原本侷限於東南亞之金融風暴,更如瘟疫般擴散開來;台灣、新加坡因本身經濟之基本面良好,匯市與股市稍受影響;至於日本近年來受泡沫經濟瓦解,仍處於谷底盤旋階段,ꠊ拑M景氣低迷;南韓在此次亞洲金融風暴中成為最大輸家,不僅韓圜重貶、外匯存底耗盡、股市重挫,許多大企業不是倒閉就是必須重整,使得金融風暴前意氣風發之南韓,與東南亞各國
一樣,必須依賴IMF的援助,來重整內部經濟。
三. 再論亞洲金融風暴之起因：
1. 東南亞
仔細探討東南亞各國（除新加坡外）,呈現了大致雷同的經濟狀況：各國國內政權掌控經濟大權,經常帳均呈現大幅逆差,外資佔總投資比例極重,熱錢不斷流入,外債高築,不當的信用
急遽擴張,加以金檢執行不力,在經濟基本面不被看好下,泰國只是整個金融風暴的一個引爆點,外資在風險增加下紛紛將資金抽離;投機客更是看準東南亞各國金融當局無力解決此危븊予以痛擊,雖各國強力宣示將打擊投機客,無奈自身體制不健全,外匯存底不足以捍衛匯率,更在民眾缺乏信心下,購入美元,加速體制之崩潰,而股市與匯市因此一蹶不振,泡沫經濟破
滅,只好求援於IMF,重新起步。
2. 南韓：
南韓近十年間大規模擴展經濟版圖,在電子、鋼鐵、汽車、化工………等產業中積極邁入世界領先群;不過政府的政策積極幫助大企業,給予低利融資,並大舉利用外資來發展資本密集
產業,且不惜以傾銷之手法,甚至以低於成本許多之價格銷售,
,大舉進攻海外市場。在東南亞幣值大貶後,立即造成出口困難,在龐大外債與外匯存底不足下,根本無力守住韓圜,經濟泡沫隨之瓦解。許多大企業面臨倒閉與裁員的壓力,而在韓圜大
幅貶值下,原本平均國民所得在一萬美元左右的南韓國民,立刻感受到生活壓力,紛紛縮衣節食,變賣首飾,因此倒退回好幾年前之生活水準。
3. 新加坡、台灣：
新加坡、台灣因為經濟之基本面良好,受亞洲金融風暴影響較小。新加坡早已成為亞洲金融、航運……等樞紐地位,其經濟制度完善,法令健全。台灣外匯存底實力深厚,再加上外債甚
低,企業多屬中小企業,在政府對中小企業關愛有限下,（例如法令繁瑣,融資不易……….）,早已身經百戰,有著一套自我的生存方式,因此在面臨金融風暴時,雖無法倖免於難,不過受
創程度較輕微。唯一令人擔憂的是穩定許久的低通貨膨脹,由於時間落差下,在本年度中物價究竟會反應多少,進而影響總體面,是值得仔細深入探討之處。
4. 日本：
日本投機泡沫瓦解,持續經濟不景氣已好幾年。碰上金融風暴,山一證券、八百伴公司相繼倒閉….。更有許多金融機構潛藏危機,隨時有倒閉的可能,加上台灣與南韓在高科技、通訊ꄊK…等產業急起直追日本,以及與美貿易方面,美方不斷的施壓,雖然亞洲經濟龍頭位置不至於拱手讓人,不過處處都隱藏著不安定。
5. 中國大陸與香港：
香港於1997回歸大陸後,政策方面幾乎完全由北京主導,在此次金融風暴中,大陸領導階層堅持捍衛港幣與人民幣,雖然代價不小,不過深信大陸領導階層會繼續釘住港幣與人民幣,與投
機客對抗,而大家也知道,在已逐漸平息的亞洲金融風暴中,若中國大陸守不住匯市,後果將不堪設想。惟目前東亞各國貨幣大幅貶值,因此相較之下,中國大陸出口競爭力下降,
情勢是否因此會有進一步的發展,是大家所注意的焦點。
四. 結論：
匯率攸關一國的進出口、一般物價水準、股市的波動以及外人的投資。我們無法確定哪種匯率制度較佳,不過能確定的是,在現今國際資本帳流動快速、金額龐大以及資本移動限制愈
來愈小下,
一有風吹草動,資金便來無影去無蹤,尤其許多西方金融機構主導著熱錢的流向,在世界的任意一個角落尋求可以套利的機會,若一國經濟的基本面不佳,處於岌岌可危的地步,馬上可能
摔個四腳朝天。亞洲的金融風暴發生的主因就在這;加上各國金融市場尚未發展至成熟階段,逾放嚴重,呆帳比比皆是,金檢無法徹底落實,這都是各國亟待解決的問題。而在此次金融괊滂伎各國應會記取教訓,相信過不了幾年,將陸續恢復原本的經濟。歷經此次金融風暴,台灣當局更應加快金檢之步調,樹立起央行的權威與超然獨立性,否則潛在的問題一旦爆發,將
是難以收拾。
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