周德維(和信投顧經理)

國內使用最多、最頻繁的技術指標，應該屬 KD 指標 (隨機指標)莫屬。KD 指標常用在期

貨的操作，由於 KD 指標較靈敏，在中、短期的行情中，常較其他指標更具參考性。KD

指標具有交叉、形態及買進、賣出訊號等多重技術研判功能，故目前在我國內最受市場投

資人歡迎的技術指標。

KD 指標在市場習慣使用的日數，均以 9 日 (周、月 )為一個周期，以 9 日內的最高價ꄊ
，最低價及收盤價三變數，計算出未成熟的隨機值 RSV(Row Stochastic Vaiue) 後，再分

別計算出 K值及 D 值。其公式如下：

RSV=( 第 9 日的收盤價 - 最近 9 日內的最低價 )/( 最近 7日內的最高價 - 最近 9 日

內的最低價 )＊ 100 K 值 =2/3＊ 前一日 K 值 +1/3＊RSV D 值 =2/3＊ 前一日 D 值

+1/3＊ 當日 K值，若是第一次計算，則將 K 值及 D 值以 50% 計算。

一般來說，當 KD 值均處於 10-15% 值以下，則為超賣區。而當KD 值分別處於 85-90%

值以上，均為超買區。當 KD 值位於20% 值以下，而 K% 值於從下往上穿越 D% 值時，成

為「黃金交叉」，投資人可逢低介入。相反，當 KD 值於 80% 值以上，而K% 從上方往下

穿越 D% 值，就成為「死亡交叉」，投資人逢高要調節。

一般而言，K% 值是以實體來表現，而 D% 值則以虛線表示。

由於KD 指標是以當日及最近數日的最高價及最低價來計算，故它比移動平均線只考量到

每日收盤價，更能彌補了每日股價的波動狀況。

KD 指標也能掌握大盤或個股中的波段買賣點。以月 KD 隨機指標為例，當 9 月 KD 隨機

指標形成「黃金交叉」時，通常是台股多頭市場的開始。

舉例而言，在 80 年至 90 年間，9 月 KD 共有五次出現過黃金交叉，分別是 80 年 1

月、82 年 2 月、84 年 12 月、88 年3 月及 90 年 11 月，其中又以 84 年 12 月出現

月 D 「黃金交叉」後，加權指數從交叉時的指數低點即 4,716 點，上漲至84 年 12 月

的 10,256 點，加權指數在此波段漲幅高達 117.4%，而最少的漲幅也高達 45.79% 的水

準。所以 KD 指標不單適合短線的投資人使用，也適合中、長期的投資人使用。

由於 KD 指標的高低標限定在 0 至 100% 值之間，亦即當市場出現連續性下跌或上漲時

，KD 指標的最多或最低數值也只能顯示 0 或 100% 值，故就出現所謂「高檔鈍化」或「

低檔鈍化」的現象。在指標鈍化的情況下，代表當時市場在某一方向 (多、空 ) 的持續섊
趨勢。一旦 KD 指標出現鈍化的現象時，投資人應回歸至量、! 價關係而解讀較佳。


【 2002-07-14 / 經濟日報 / 12版 / 技術教室鹱徵信天地 】