美國一連串企業會計醜聞的發生，幾乎壓垮美國股市，並對其資本市場造成重挫，究其發

生之根本原因，在於其企業執行長（CEO）及財務長（CFO）因承受公司獲利成敗之壓力，

再加上股票選擇權利益關係自身財富等誘因，造成其對企業盈餘及股價的表現汲汲營營，

想要在短期之內達立竿見影之效，遂刻意誤用會計原則以窗飾財報，進而拉抬股價及增加

個人財富。

仔細分析其窗飾手法，爆發醜聞的美國企業多以不當交易或誤用會計處理，意圖達到虛列

營收、低列費用等美化財務報告之目的，以營造經營順遂前途似錦的假象，促使投資人對

公司股價有錯誤之預期心理，大量買進，並進而達到拉抬股價之目的。公司管理當局為維

謢股價或達到吸金的目的，意圖誤導投資人，甚或分析師、會計師決策判斷之行為之情形

，似乎不僅止於美國，國內企業於民國87年下半年陸續爆發之財務經營危機及資產掏空案

例，還有日前爆發的未上市上櫃公司蓄意詐財案件，似較美國近期之會計弊案更顯複雜或

專業。

以國內所爆發的個案來看，公司經營階層普遍將交易形式設計為非關係人型態，以規避實

質關係交易來掩飾虧損及舉債事實、膨脹營收並虛列獲利；或併以運用財務槓桿操作，而

掏空公司資產。為了避免誠信不佳之企業再度危害投資人及金融市場之秩序，報表使用者

在閱讀財務報告時一定得謹防公司刻意運用會計操縱及非常規交易之態樣。

為使報表使用者得以偵測企業財報不實之騙局，以下將一般企業常見之操縱手法彙整如后

：1.以低持股方式轉投資；2.透過投資公司護盤及進行表外融資；3.虛設行號進行交易；

4. 以關係企業進行交叉業績；5.大股東以公司資產謀利；6. 規避關係人之揭露；7.規避

合併報表之編製；8. 以海外子公司做股權交易屏障；9. 規避資本租賃。（詳細之操縱手

法、對財報之影響及閱表者解讀重點請參考第203期會計研究月刊第46-51頁）

由於上述操作手法影響甚鉅，國內主管機關財政部證券暨期貨管理委員會為防範公司以非

常規交易型態操縱損益，規避合併報表之編製，暨為強化公司轉投資及關係人交易資訊之

透明，已有相關規範，而投資人也應該了解，會計是一門科學，而不是魔術，雖然操縱財

務報告數字的把戲比比皆是，但萬變不離其宗，投資人只要詳加分析觀察其財務報告及相

關資訊，定能循出蛛絲馬跡，以求投資的最大保障。觀諸國內現行環境，若期待證券市場

更健全發展，主管機關之管理、管理階層之誠信、會計師之專業及獨立、投資人之理性決

策及判斷，均應等量齊觀。

（資料來源/會計研究月刊203期/朱應舞/會計操縱，何趨何從？）