美國財務會計準則委員會（FASB）日前提案改變會計原則，將公司發放給員工的股票選擇
權列為支出，此舉將大大縮減企業盈餘。不過員工顯然不太了解選擇權的實際價值。一項
調查顯示，員工盤算的價格，比實際價值低了30%至50%。

根據標準普爾統計，若是FASB將股票選擇權列做費用的提案成真，2004年S&P 500企業的
每股盈餘，將會縮水7.4%。以2003年的數字來看，更會縮減8.6%。

標準普爾指標委員會主席普立茲（David Blitzer）指出，對S&P 500企業來說，每股盈餘
縮減7%、8%，是很嚴重的事，尤其是在投資人還搞不清楚是怎麼一回事的時候，更可能引
起嚴重後果。他也表示，雖然這個數字表面看起來嚇人，但事實上對企業來說，這筆支出
一直都在。

到目前為止，企業對於發放給員工的股票選擇權費用，一直是在註解揭露，而非顯現在損
益表中。

不過員工並不認為自家公司的股票選擇權有多值錢。FASB提案之後，惠悅公司針對650位
高收入的員工做了一項調查，發現員工估計的股票選擇權價值，比實際所值低了30%至50%
。其中公司規模愈小、愈能正確認知公司股價的員工，將選擇權價值的折扣打得愈大。反
倒是公司表現較好、收入愈高的員工，低估的程度較小。

惠悅企管認為，員工低估選擇權價值，顯現股票選擇權的誘因減低，未來企業可能還要想
出其他更具成本效益的方法犒賞員工。

同一項調查也顯示，員工對於限制性股票的估價，只有比實際價值低估18%。換句話說，
雇主可以將股票選擇權轉為發放限制性股票，藉此將股票性質的酬勞支出，減少20%至30%
。

資料來源：會計研究月刊5月號（222期）/編輯部/4月份財會新聞掃描—國際瞭望