課程名稱︰選擇權與期貨
課程性質︰選修
課程教師︰郭振坤
開課系所︰國企系
考試時間︰2005.11.08
試題 :
一、若S&P500指數＝1000
無風險利率組合＝4%
指數組合股利率 ＝1%
現貨組合值 ﹩5,000,000
β=1.5
欲避險3個月，但以4個月到期期貨做短線避險，期貨價現為1,010。每張期貨值
為＄250乘以指數。
(a) 避險期貨口數為：
(b) 若指數3個月後變成900，且期貨價為902，故期貨部位獲利：
(c) 由於指數(可視為市場組合)損失：
(d) 但指數可收入0.25%股利，故指數實際損失：
(e) 且由於欲避險的組合之β為1.5，由CAPM，組合預期報酬率為(%)：
(f) 故推算組合3個月之值大約為：
(g) 加上期貨的獲利，避險使組合值為：
(h) 以上計算假設：
二、試解釋遠期利率合約(FRA)給付之算式與其定價模式所用的折線率為何不同。
三、Bootstrap法
由此法附息債券設算零息債券殖利率曲線。
┌─────┬──────┬─────┬─────┐
│ 債券面額 │ 到期日 (年)│ 票面利率 │ 債券價格 │
├─────┼──────┼─────┼─────┤
│ 100 │ 0.25 │ 0 │ 97.5 │
├─────┼──────┼─────┼─────┤
│ 100 │ 0.5 │ 0 │ 94.9 │
├─────┼──────┼─────┼─────┤
│ 100 │ 1 │ 0 │ 90 │
├─────┼──────┼─────┼─────┤
│ 100 │ 1.5 │ 8 │ 96 │
├─────┼──────┼─────┼─────┤
│ 100 │ 2 │ 12 │ 101.6 │
└─────┴──────┴─────┴─────┘
試算兩年到期零息債券曲線：
四、Company A requires a floating-rate loan; company B requires a
fixed-rate loan. Design a swap that will net a bank, acting as
intermediary, 0.1% per annum and that will appear equally to both
companies.
五、年利率8%連續性複利的貸款但每季繳息，則：
(a) 應對之每季複利年利率為：
(b) 意指1,000元貸款，每季的利息為：
六、交換契約的定價
(a) 基本上有哪兩種方法？
(b) 使用兩種方法計算的結果相同之基本原因為何？
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.112.204.81
※ 編輯: sunturtle 來自: 140.112.204.81 (04/21 09:58)