課程名稱︰國際金融市場
課程性質︰選修
課程教師︰何憲章
開課系所︰財金系
考試時間︰2006/5/4
試題 :
注意:答案計算至小數點後四位($單位為元,報酬率及利率單位為%),並列出計算過程
假設今天是2/23/2006,利用當天Wall Street Journal補充教材,回答1~3題
1.以Jul 13, 2006年到期的美國國庫券(Treasury Bills)為標的,面額$1,000,000.
(1)若你依報價買進該T-Bill,買價為多少元?
(2)若你依報價賣出該T-Bill,賣價為多少元?
(3)如果該T-Bill的Asked quote為4.44(而非報紙上的4.46),則Asked yield為多少%?
2.以債息率 3.000%, Dec 06n 到期的美國中期國庫公債(T-Note)為標的,面額$1,000,000.
(1)若你依報價買進該T-Note,買價為多少元?
(2)若你依報價賣出該T-Note,賣價為多少元?
(3)如果該T-Note的Asked quote為98:16(而非報紙上的98:18),則Asked yield為多少%?
3.如果你買到債息率3.875%, Jul 07n 到期的T-Note,面額$1,000,000,然後你將債息票及
本金拆解為4個零息(zero-coupon)債券,分別出售,其到期殖利率(yield to maturity)分別
為息票部份:1.5%, 1.6%, 1.7%及本金部分:1.8%, 則
(1)你的買進價格(成本)為多少元?
(2)你的賣出價格(收入)為多少元?獲利多少元?
4.假設我國某期中央建設公債,年債息率為5%,面額新台幣NT1,000,000,每年付息兩次,距
到期日正好還有兩年(即4次付息)
(1)你依券商報價利率(Asked yield to Maturity)4%買進該公債.則買價多少元?
(2)依存續期間(MaCaulay's Duration)及修正存續期間(Modified Duration)各為多少年?
(3)其凸性(Convexity)為多少年?
(4)若利率下跌1%,該公債價格將上漲多少%?(利用dP/P=-Dmdi+CV(di)^2公式估計).
5.若政府初次發行2年期公債,每年付息2次,額度$8億,採Discriminatory Price Auction
的利率標,其中$2億為個人的非競標(Non-competitive bidders),$6億為法人的競標
(Competitive bidders).法人競標共有4位,競標金額及利率分別為$1億,4.4%；$2億,4.5%
；$2億,4.6%；$1億,4.7%,則
(1)得標的加權平均利率為多少%?
(2)政府將決定該公債的票面利率(或稱債息率,coupon rate)為多少?
(3)非競標的個人將付出多少元?(以面額$100,000計算)
(4)最高價及最低價得標者將付出多少元?
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