課程名稱︰國際財務管理
課程性質︰選修
課程教師︰何憲章
開課系所︰財金所
考試時間︰95/05/02
試題 :
1. 利用民國95年3月20日經濟日報金融行情表(會給), 全部使用中國商銀的資訊:
包括即期美元. 3個月遠期美元買賣價. 3個月定期存款利率. 基準利率(假設
為3個月台幣放款利率).3個月美元外匯存款利率, 並假設3個月美元放款利率
為年率 7%
(1) 依Interest Rate Parity, 均衡之三個月遠期美元買賣價各為何? 能否進
行無風險套利操作? 請說明之.
(2) 假設中國商銀3個月遠期美元之買入價為31.7, 賣出價為31.8 (而非報紙
上的32.098及32.226), 以3個月為期, 能否進行無風險套利操作? 若可,
應照何步驟進行操作, 其淨利分別為多少美元及多少台幣?
(以借 US $1,000,000或 NT 1,000,000為例詳細說明之)
2. 假設我國與美國. 大陸.日本之相關資訊如下:
匯率∣美元 RMB 日圓
—— ∣———————————
2000 ∣30 NT 4 NT 0.3 NT
2006 ∣35 NT 4.5NT 0.26NT
CPI ∣ 台 美 中 日
—— ∣———————————
2000 ∣ 101 105 102 103
2006 ∣ 104 108 106 107
雙邊貿易比重
————————————
∣ 美 中 日
台vs∣—————————
∣45% 40% 15%
∣
試算以2000年為基期, 雙邊貿易比重為權數之2006年新台幣
(1)算數平均及幾何平均有效匯率指數 (EER)
(2)算數平均及幾何平均實質有效匯率指數 (REER)
3. 某國外法人預期美元貶值, 向某外匯銀行以31.1 NT/$ 賣出半年期無本金遠期
外匯(Non-Delivery Forward),名目額度 US$1,000,000, 該外匯銀行為求避險,
以 7%年利率向花旗銀行借入半年期 $1,000,000, 隨即以即期匯率 S=32NT/$
換成台幣, 並以年利率1.68%存入中國商銀, 為期半年. 至於半年後該外匯銀行
需償還花旗銀行的美元本金及利息, 將依半年後的即期匯率買進
(1)若半年後, 果然美元即期匯率貶為30NT/$, 則國外法人及外匯銀行的損益各
為多少元台幣?
(2)若半年後美元即期匯率不貶, 反升為33NT/$, 則國外法人及外匯銀行的損益
各為多少元台幣?
(3)依外匯銀行立場, 損益兩平(Break-Even)的半年後即期匯率應為何?(即半年
後即期匯率為多少時,該外匯銀行正好不賺不賠)
4. 假如美國證券商用一張面額 US$1,000,000. 180天到期的美國國庫券(T-bill)
賣給你為期90天的附買回協定(Repurchase Agreement),該國庫券的賣出貼現率
(Asked Discount Rate)為2.5%, 證券商的haircut為20b.p., 附買回利率(Repo
Rate)為 2% .
(1)該T-bill的質押價值(collateral value)為多少元?
(2)妳付出的附買回本金(Repo principal)為多少元?
(3)90天後, 妳收到的附買回價格(Repo price)為多少元? 利息收入為多少元?
實質報酬率(Real Interest Rate)為多少% ?
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