課程名稱︰國際財務管理
課程性質︰選修
課程教師︰何憲章
開課學院：管理學院
開課系所︰財金系
考試日期（年月日）︰2008/06/12
考試時限（分鐘）：180分鐘
是否需發放獎勵金：是，謝謝。
（如未明確表示，則不予發放）
試題 :
注意：列出計算過程，答案算至小數點後四位，並隨時使用計算機的store function
1.(1)假設Ａ銀行與Ｂ銀行年初達成為期兩年的換匯換利(Cross Currency interest rate
swap)協定，Ａ向Ｂ借US $1,000,000，依年初匯率NT30/$，Ｂ向Ａ借NT 30,000,000
。雙方約定每年底交換利息一次，Ａ付Ｂ美元利息條件為「LIBOR減0.5%」，Ｂ付Ａ
台幣利息條件為固定(fixed rate)「3.5%」，以美元淨額(US dollar net payment)
法計算利息。
如果第一年底及第二年底記息時，LIBOR利率分別為3%及5%，而匯率分別為NT28/$及
NT30/$，則
(i )第一年底，利息交換流程及淨額為何？
(ii)第二年底，利息交換流程及淨額為何？
(2)利用April 25,2008 Wall Street Journal補充教材，以英鎊期貨(British Pound
Currency Futures)Sep 08及Dec 08到期的各一個合約結算價(Settlement Price)
為標的，若你預期未來這兩個合約的價差將會從現在的133bp(0.01%)縮小到50bp，
則你應如何執行Intra-Spread策略？舉例說明之，且預期淨利多少美元？
2.利用April 25,2008 Wall Street Journal補充教材，以Sep 2008到期執行價格(Strike
Price)1.5600 $ per Euro之歐元期貨選擇權(Euro Currency Futures Option)為標的，
若已知歐元期貨價F為1.5492，其報酬率之年標準差為0.105，距到期日為132天，無風險
年利率r為1.585%，利用Black-Scholes修正公式，計算：
(i)買權(Call Option)理論價為多少 cents per Euro？
(ii)賣權(Put Option)理論價為多少 cents per Euro？
3.說明國際財務管理中
(1)經濟風險(Economic Exposure)
(2)交易風險(Transaction Exposure)
(3)換算風險(Translation Exposure)
三者之意義、內容及重要性，請詳細申論之。
4.詳細評論、分析美國Long Term Capital Management(LTCM)及次級房貸危機(Subprime
Mortgage Crisis)事件，並說明二者帶給我們的啟示。
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