課程名稱︰國際財務管理
課程性質︰選修
課程教師︰何憲章
開課學院：管理學院
開課系所︰財金系
考試日期（年月日）︰4/24/2009
考試時限（分鐘）：180
是否需發放獎勵金：是,謝謝
（如未明確表示，則不予發放）
試題 :
1.利用民國98年3月5日工商時報金融行情表,全部使用台灣銀行(台銀)的資訊:
包括即期美元.90天遠期美元買賣價.三個月定期存款利率.基準放款利率(假
設為三個月台幣放款利率).三個月美元外匯存款利率,並假設三個月美元放款
年利率為3.25%(一年以360天計)
(1)依Interest Rate Parity ,理論之三個月遠期美元買賣價各為何?能否進行
無風險套利(Covered Interest Arbitrage)操作?請說明之.
(2)假設台灣銀行90天遠期美元買進價為34.3,賣出價為34.4,(而非報紙上的
34.761及34.926),以三個月為期,如何進行CIA,其淨利分別為多少美元及多
少台幣?(以借US$1,000,000或NT$1,000,000為例詳細說明之).
2.假設我國與美國.大陸.日本之相關資訊如下:
┌────┬────┬─────┬─────┐
│匯率 │美元 │人民幣 │日圓 │
├────┼────┼─────┼─────┤
│2000年 │NT28/$ │NT4/CNY │NT0.4/￥ │
├────┼────┼─────┼─────┤
│2009年 │NT34/$ │NT4.9/CNY │NT0.33/￥ │
└────┴────┴─────┴─────┘
┌────┬──┬──┬──┬──┐
│物價指數│台灣│美國│大陸│日本│
├────┼──┼──┼──┼──┤
│2000年 │101 │202 │102 │95 │
├────┼──┼──┼──┼──┤
│2009年 │104 │210 │108 │99 │
└────┴──┴──┴──┴──┘
┌─────────────┐
│2009年雙邊貿易比重 │
├────┬──┬──┬──┤
│台灣VS │美國│大陸│日本│
│ ├──┼──┼──┤
│ │30% │50% │20% │
└────┴──┴──┴──┘
計算以2000年為基期，雙邊貿易比重為權數之2009年新台幣
(1)算數平均數及幾何平均有效匯率指數(EER)
(2)算數平均數及幾何平均實質有效匯率指數(REER)
3.利用民國98年3月5日工商時報金融行情表，使用臺灣銀行的資訊:某外資預
測美元貶值，像某外匯銀行以合約價 X = NT34/$賣出1年期無本金遠期外匯
(NDF)，名目額度US$1,000,000。該外匯銀行為求避險，以3.5%年利率向Citi借
入1年期US$1,000,000，隨即以即期匯率向台灣銀行換成台幣，並以一年期定期
存款利率存入台灣銀行為期1年，至於1年後該外匯銀行需償還Citi的美元本金
及利息，將依1年後的即期匯率買進。
(1)若1年後，美元即期匯率果然貶為NT33/$，則外資及外匯銀行的損益各為多
少元台幣？
(2)若1年後，美元即期匯率反而升值為NT37/$，則外資及外匯銀行的損益各為
多少元台幣？
╴
(3)由外匯銀行立場，損益兩平(Break-even)的1年後即期匯率 S為何？(即1年
╴
後的即期匯率到多少時，該外匯銀行正好不賺不賠)，並請畫出 S vs X 的
座標圖。
(4)若外匯銀行希望1年後，美元即期匯率即使升值為NT38/$也不賺不賠，則當
初合約價X應訂為多少？
4.(1)利用民國98年3月5日,工商時報金融行情表中,台銀90天期初級市場商業本票
(CP)發行利率，若某公司擬發行90天期融資性商業本票NT100,000,000(1億)，
臺灣銀行的保證費為0.5%，承銷費為0.3%，簽證費為0.03%，則
(i)公司實際收到台幣多少元？
(ii)公司的實際成本率為多少％？
(2)利用February 11,2009的Wall Street Journal Money Rates補充教材，假設你
是某美國公司財務經理，擬購買面額(Face Amount)US$1,000,000的次級市場
(Secondary Market)銀行承兌匯票(Bankers Acceptance)為期90天，(貼現率以
粗體自之Latest利率為準)，則
(i)公司購買的價格為多少美元？
(ii)公司的實質報酬率(Real Interst Rate)為多少％？
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