2002.07.03 工商時報
旺宏大砍財測 今年稅後虧損97億元
李洵穎/台北報導
上市公司再演巨幅調降財測大驚奇。半導體大廠旺宏電子二日宣布調降
今年度財務預測，全年不僅由盈轉虧，而且稅後虧損金額高達九十七億七千
萬元，創下該公司有史以來虧損最多的紀錄，以往虧損金額總和也沒有今年
來得多，該公司並成為第一家下修今年財測的半導體業者。旺宏表示，該公
司一元股票股利將在本週五（五）日除權交易，希望趕在此之前將消息揭露
，讓投資人仔細思考是否參與除權。
旺宏在四月底的法人說明會上，對於今年下半年景氣仍然一再表示樂觀
，並認為快閃記憶體價格在下半年將較上半年成長二到三成，可帶動業績同
步逐季成長，公司高階主管在會中並自我期許下半年將賺四十億元，以彌補
上半年虧損，並完成全年稅後盈餘九億二千七百萬元的原訂目標。
沒想到，時序才進入七月，旺宏就表示，並未感受到景氣回溫，使得產
能利用率不足，而快閃記憶體價格雖然沒有下滑，也未明顯走揚，平均價格
（ASP）仍處在低檔。旺宏因誤判景氣，增添營運壓力。該公司乃決定大舉
提列存貨跌價損失三十多億元，第二季庫存水位將由第一季的七十多億元減
少到四十億元，相當於三個月的庫存週轉率，因而必須調降年度財測。
旺宏昨日宣布調降今年度財測，營收目標由二百五十億元下修為一百九
十億元，降幅達二四％；稅前損益由盈餘一億二千七百萬元大幅降為虧損九
十五億七千萬元，稅後由盈餘九億二千七百萬元逆轉為虧損九十七億七千萬
元，創下成立以來虧損金額最多的紀錄，而且過去幾年虧損的金額加總起來
，還不到今年的一半，調降後全年每股虧損二．五九元。
旺宏去年度雖虧損八億餘元，但仍配發一元股票股利，並將於本週五（
五日）進行除權交易，旺宏表示，此時宣布調降財測，希望投資人在除權前
思考是否參與除權。
旺宏是目前第一家調降財測的半導體廠，由於法人先前已質疑該公司業
績無法如期達成，使股價自五月的三十元一路走滑，到昨日已跌掉四二％。
由於景氣不如預期，呈現淡季很淡、旺季不旺的態勢，加上第二季匯兌
損失，不少電子公司下半年一開始就面臨到調降財測的壓力，先前印刷電路
板廠龍頭華通因接單清淡而調降財測，股價自五五．五元連跌七個交易日，
跌幅達五成。除了華通和旺宏之外，投資人仍須慎防其它具有調降財測壓力
的電子公司，這些個股恐將是七、八月份電子股的最大變數。
2002.07.03 工商時報
旺宏財測下修 是誤判還是誤導？
王仕琦
二○○二年才過了一半，旺宏就成為第一家跳出來調降財測的半導體廠
，從稅後淨利九．二七億，大幅降低為稅後虧損九五．二七億。去年稅後僅
虧損十餘億元的旺宏，如果今年營收若真如財測一般，大虧九十餘億，投資
人不禁要問，「第一季真的是谷底嗎？」這次調降財測，究竟是個案，還是
整體產業回溫的休止符已然來臨？
即使在昨日宣佈調降財測，旺宏仍在股市觀測站中提及，該公司業績已
於第一季落底。然而回顧旺宏去年及今年上半年的營收數字，去年前三季都
賺錢，但在第四季開始虧損，並於去年十二月廿八日二度宣佈調降財測，稅
後虧損○．二五元。今年第一季，旺宏在營收數字內大幅打銷存貨，當季虧
損十餘億，在此情況下，第二季的存貨應該有限，單季虧損數字應不超過十
億。以此類推，第三、第四季要「共虧」七十億元左右，才能「達成」稅後
虧損九十五億元的預期，如此一來，經營階層持續強調的「第一季落底」描
述，顯然將被推翻。
從另一方面看，旺宏原本預測今年營收二百五十億元，然而今年一到六
月累計僅七十逾億元，還不到財測的三分之一，修正後的年度營收僅一百九
十億元。據熟悉旺宏的業者表示，調降財測的一大主因，恐怕是某家大客戶
本身的新產品需求亦停滯不前，連帶降低在旺宏的ＩＣ需求。
旺宏此時此刻調降財測，很難避免掉「欺騙投資人」的大帽子責難，特
別是今年大多數上市上櫃晶圓廠都已不再公告財務預測，但旺宏去年曾發行
海外存託憑證，依法規必須公告財測，數字調整之間更容易成為「靶心」。
此後必須觀察的是，究竟旺宏只是受累於少數大客戶的訂單暫停，還是更多
的電子產業上市公司會接連降財測？
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