C. 賺錢
很多人以為進台積聯電, 就可以年年領股票, 將來變成一個坐擁股山的大富翁,
那就錯了! 你知道一家公司為什麼要發股票嗎 ? 簡單的說, 是因為它有遠景,
需要擴張, 於是把去年賺來的錢, 變成擴張的資本, 去買設備, 蓋廠房, 那股
東怎麼交待呢 ? 賺的錢不是該照持股比例均分嗎 ? 於是公司就把該發的現金,
換成股票發給你. 賺的錢裡面, 也有員工配股的比例, 聯電約 8%, 台積是 7%.
但是, 一家公司有可能會無限制的擴張下去嗎 ? 如果是, 那為什麼叫"有限公
司"呢 ? 中鋼這家公司是個絕好的例子, 你知道嗎 ? 它一年賺的錢不會少於台
積電呢 ! 都在一百七八十億左右 !!! EPS 也恆常維持在 2 圓左右, 如果你常
看報紙, 也會發現它是外資買賣的大標的之一, 曝光率很高的, 所以殆無疑問,
它是一支積優股. 今年初還被遴選為"世界最有效率的鋼廠",可是 --
為什麼它的股價只有二十幾圓 ?
那就是因為, 它已經是一個成熟飽和的產業了, 沒有再擴張的餘地了, 如今的盈
虧只能隨著全球景氣的起浮, 很難以自身以技術或資本驅動成長. 所以它不發股
票給你了,只發現金, 董事長王鍾渝說 : 比定存好一點. 你想這樣的股票會吸引
你嗎 ? 於是推想到我們的台積聯電, 以後有沒有可能走到這樣的地步 ?答案是肯
定的 ! 只是不知道是什麼時候而已 ! 沒錯, 由台積接到 motorola的訂單, 可以
察覺 IDM 下單至專業代工廠的驅勢的確已經形成, 但是你有沒有注意到, 它是下
0.25um 的. 它幾乎在同時, 把更先進的 0.18um 技術移轉給新加坡的 Charter,
為什麼 ? 它怕你台積以後掐住它的喉嚨阿 ? 半導體的製程與設計就像人的左右
手, 合作無間, 密不可分, 尤其是先進的製程, 如果把它通通交給別人, 就等於
把一隻手砍下來給別人幫你操作一樣. AMD 的 K7 產能嚴重不足是導致佔有率偏
低的主因, 但它還是不敢下單給號稱已有 cpu 製程技術的台灣代工廠, 寧願在自
己的 IDM 慢慢熬, why ? 為什麼矽統會莽莽撞撞的要自己蓋晶圓廠 ? 為什麼凌
陽當初想收購德積碁的六吋廠 ? 因為被台積掐喉嚨掐怕了阿 ! TI 的總裁前天來
台灣被記者問到有沒有意願下 DSP 的單子給台灣, 他連忙搖頭說不可能, DSP 是
TI 的命脈, 製程研發當然是自己做, 不過他說, 有可能把 10% 的"類比"產品交
給台灣, 我們知道類比的東西0.6um 就綽綽有餘了.
另外我們可以就全球各 IDM 的動向來觀察台灣的晶圓代工業的成長 :
a.美國:IBM 的 blue logic 拉走了台積一堆客戶就別提了, 其它的 IDM 也很聰
明, 除了下單給你, 它還會扶植一些你的敵人, 以免以後被你掐喉嚨,除了前面的
motorola-Charter, 還有 Lucent-Charter, HP-Charter & Tower, TI-韓國的安
南....不勝枚舉, 都是放資金進去的, 以後當然是優先照顧囉
b.韓國 : 自己產能都嚴重過剩,當然不可能下給你, 還跟你搶代工的生意呢 ! 甚
至搶到台灣來了,去年韓國人把一片 0.35um 八吋代工砍到六百元的慘劇想必大家
仍記憶猶新吧!
c.歐洲 : 算是跟台灣晶圓代工比較親密的一群,尤其是 Philips,下了很多大
單子給台積,可是你有沒有注意到, STM, Siemens 仍然不斷的再蓋廠
d.日本 :才剛開始, 是台積聯電渴望開發的處女地,可是你覺得日本人會比美國人
笨嗎 ?從富士通的動作就可以看出來 : 德碁一 ramp up 起來, 在台積的單子馬
上轉過去了, 哈, 一個敵人扶植起來啦 !
即便有這麼多的阻力, 我相信台灣晶圓代工的成長仍然是可以預期的, 如
果半導體的年需求量仍有 Dataquest 講的, 15% /Y, 而且我對台灣工程師精良
的技術及服務深具信心, 但是但是, 成長如果有阻力, 就不可能是無止境的.晶
圓代工的成長什麼時候會到一個平衡點 ? 台積聯電什麼時候會變的跟中鋼一樣,
"年賺數百億, 股價二十元", 變成上個世代的產業 ? 講的更白一些, 如果你
現在進台積聯電, 還能撈多久.
這個問題, 最先看到的是張忠謀, 他知道研發創新是產業成長的動力, 那半
導體這種東西可以創新到什麼時候呢 ? 他說 : 照目前 shrink 的速度, 在翻幾
掉, 以免到了退休的時候, 可能會抱著一堆 20 幾圓的股票不知所措.
如果你在台積聯電的年資是 3~5 年, 那麼大家來互砍拼主管吧, 大家都知
到在 fab 做工的人, 昇主管是唯一不必中年轉業的救贖之道.
如果你現在才想進去, 抱歉, 沒什麼好康的了, 頂多每年基本比例的股票而
已, 最糟糕的是, 你會因為昇不了主管, 工程師又幹不久, 而被強迫中年轉業,
你的股票, 要讓你創業, 養家活口兼退休金, 恐怕有點困難.
下節待續, 將討論生涯規劃, 為什麼稱晶圓代工是扼殺創意的元兇, 及為什麼
智慧產業對台灣是如此的重要 .
Ken ChouW
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