TFT-LCD和DRAM這兩個產業為什麼被視為台灣科技界的「錢坑」？面臨供給不斷增加、拚命殺價的環境，業者需要哪些優勢才能存活下來？
10月份連著三、四個交易日，茂矽電子的股票每天都是跌停板作收，股價剩不到新台幣6元，同時，原本已經購買茂矽公司債的投信公司也急著出清，以免踩到地雷。一時之間，茂矽落難，人人唯恐走避不及。
股價暴跌，對於原本財務吃緊的茂矽等於是雪上加霜，逼得董事長胡洪九不得不召開記者會澄清，茂矽債務並不像外傳有200億元那麼多，大約100多億元而已，而且是明年5月才到期，茂矽有信心能夠償付。
儘管公司派喊話，股價仍然跌勢難止，相當程度反映了投資人對於茂矽及整個DRAM（動態隨機存取記憶體）產業的疑慮。個人電腦的需求，今年以來一直都處於低檔，韓國三星電子（Samsung）、美國美光（Micron）、德國英飛凌（Infineon）與台灣業者又拚命生產，售價幾乎跌到成本邊緣，各家廠商差不多都在賠本生產，這情況很難一下子改善。
力晶半導體總經理蔡國智接受《遠見》雜誌專訪時指出，「短期內超額供給不會減少，因為如果業者不做，死的更多，大家只好拚命生產、儘量賣，能賣多少算多少。」
大把砸銀子，營運大起大落
蓋一座DRAM 8吋廠大概15億美元（折合新台幣約為520億元），最先進的12吋廠則是870億元以上的投資額，由於建廠與機器折舊費用非常高，生產線一上線，就得不停地生產。這種特性TFT-LCD（薄膜電晶體液晶顯示器）產業也有，以韓國、台灣業者積極投資的五代廠來看，每座耗費350億元，比老式的三‧五代廠足足多出200億元。
「TFT-LCD和DRAM都是台灣的錢坑產業，生產設備愈來愈進步，為了維持競爭力，降低成本，公司不得不一直砸錢投資，但是從他們成立到現在，你把每年營運數字加起來，得到結果是虧損的，」港商匯豐證券分析師廖明正表示。
南亞科是台灣最大的DDR（倍數資料傳輸）DRAM製造商，營運情況和競爭對手相比，相對穩定。翻開南亞科於證券交易所網站登記的資料，前年賺了15億元，今年預計賺45億元（8月份調降財測後的新數字），兩年好不容易有60億元入帳，卻被去年一年96億元的損失通通吃掉，還倒賠了36億元。
茂矽的情況更糟，最近三年只有2000年獲利21億元，去年則是大幅虧損將近200億元，今年預計繼續虧76億元。
再看全球TFT-LCD市占率排前三名的友達，去年損失67億元，跟前年18億元的獲利相比，有如天壤之別，今年雖然公司原本預期可以賺143億元，可是截至上半年為止，達成率只有42％，再加上面板價格第四季起大幅下滑，友達已經把今年獲利目標大幅調低到60億元。展望明年，超額供給的情況繼續惡化，外資券商如日本野村、所羅門美邦、華寶和美林都已經預估友達、華映等面板廠商明年將會虧損。
野村證券亞洲區硬體研究主管李柏彥分析TFT-LCD產業的投資報酬率，「長期來看，這個行業的ROE（股東權益報酬率）為10％，表示投資人十年才能賺回一個投資額，不算好投資。」
台灣只有兩家DRAM業者也不嫌少
至於DRAM，大起大落的情況更是明顯。「1995年太好，大家賺翻了；1997年第一次不景氣，大家沒有警覺心，還是大幅擴充產能；2000年景氣又好起來，力晶那時候光是一個月就可以賺上十幾億；可是到了2001年市場逆轉，一直到現在大家還是跌得鼻青臉腫……，台灣廠商歷年結算起來都沒有賺到錢，」蔡國智的臉上由神采飛揚到歸於平淡，訴說著DRAM市場的興盛衰落。
供需失衡、價格下跌的困境至今仍然不見起色，產業整合（consolidation）、大公司合併弱小對手只是早晚的問題而已。10月時，英飛凌突然宣布與茂矽終止合作關係，引起了業界一片震撼，連帶造成茂矽與茂德股價重挫，原因是雙方的合資公司茂德不能再拿到英飛凌最新的製程技術，英飛凌也不向茂德買產品了（合約終止之前，茂德48％的產出賣給英飛凌，42％給茂矽，剩下一成由茂德自己處理。目前英飛凌持有茂德29％股權，茂矽擁有茂德37％股權）。
英商法興證券研究部副總裁劉思儒談到茂德與茂矽面臨的窘境，「英飛凌授權給茂德的技術只到0.11微米，下一代的技術怎麼來？茂德如何建立自己的銷售管道？台灣所有DRAM廠商的財務問題，以茂矽集團最危險，將來茂矽有沒有能力獨立支持茂德？情況看起來不是很樂觀。」
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