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人類的天性中就存在有一種貪婪的基因,雖然,其表現的方式並不限於財富
上,但是,並不因時代的不同而有所改變,當然,財富只是種最普遍最外顯最為
人所熟知且大多數人所接受的表達形式罷了
追求財富的增加是種人類貪婪的具體表現,從人類有史以來,這種行動的記
錄從沒有斷絕,我們能說他們錯嗎?管子治齊,桓公九合諸侯一匡天下,其位在
陪臣卻富於列國之君;范蠡功成名就後退隱經商,十九年中三致千金,他的化
名"陶朱公"至今猶為人傳頌,從他們的身上我們看不到追求財富是錯誤的
自從近代商業革命與工業革命先後發生後,我們生財的工具較之數千年前
的古代自然是更多且更有效率,經數百年之累積,這些工具中最為一般升斗小
民所熟知者即為股票市場,眾人皆希望自中將有限的薪水.財產換取較高的報
籌,以滿足未來生活之所需,形成了每年全球數以兆美元計的熱錢來源
只是,在這些工具運作的歷史上,並不是永遠處於顛峰狀態,崩盤暴跌輕則
造成投資人血本無歸,重則導致全球經濟蕭條的例子絕非一張紙可以寫完,這
是大多數人絕對不想看到的結果
問題是,我們絕不可能去放棄使用這些創造財富的工具,我們必須了解,大
多數人投資股票市場的願望絕非追求富可敵國,他們只是希望能夠以較銀行
利率為高的收益率來對抗通貨膨脹,為他們下半輩子的養老金預做準備,同時
,還希望風險不要太高,我們不可能去寄望他們放棄這小小的願望,一夕致富
只是這種願望的副產品罷了
於是,許許多多幫助我們解決這兩難困境的理論及方法便出現了,就基礎理
論看,"盤石理論"---理性的計算股票的真實價值---與"空中樓閣理論"---考慮
人類心理因素的影響---是最重要最基本的理論,前者可以幫我們解釋股市中
某些公司的股票長期看來堅挺不拔很有抗跌力,而某些公司的股票卻是從高
峰落下便永遠打入"水餃股"的原因;後者則可以幫助我們解釋股市的漲跌,尤
其是那些不正常大起大落的原因,李本說的好,"當群眾聚集在一起時,所累積
的是愚蠢,而非智慧",與史上各種"泡沫"的瓦解配在一起看,我們將更能體會
凱因斯"空中樓閣理論"的美妙----我們也能夠發現,歷史告訴我們:"泡沫"永
遠不絕,人類永遠會忘記歷史的教訓
然而,跟所有的基本理論是一樣的,這兩種理論都相當的不確定---"真實價
值"如何準確預估?人類心理因素更是抽象!---運用之妙存乎一心,於是,許多
輔助理論的方法便出現了
在書中,作者對技術分析.基本分析.預測股價行為模式.共同基金的投資組
合.資本資產定價模型與貝他系數等等進出股市的技巧進行了研討,並且與
"買進並長期持有"的策略進行比較,發現的卻是幾乎沒有任何一種技巧的報
酬能夠勝過這種最簡單的策略,當然,"買進並長期持有"這個策略並不是隨便
亂買,不然,買到個"地雷股",想獲利恐怕也是很難的
這些技巧或可取勝於一時,但無法永久成立,其主因無外乎我們是在與人跟
未來打交道,別人的行為難以完全預測,而未來更是只有上帝知道---比如說:
九一一事件---這兩種因素造成的磨擦足以讓所有的"預測"走調
作者本身的投資(且獲利)經驗非常的豐富,對於以上這種情況,他的建議是
一般投資人應該儘量的採取穩健的手法對那些長期盈餘的股票進行投資,
這應該是非常具有參考價值的意見
最後,作者除了對股市外,尚對期貨市場及其他的理財工具進行評估,一般
而言,股市的獲利率就長期看是足以對抗通貨膨脹的---惡性通膨除外---並
且在所有的投資工具中的獲利能力也名列前茅,當然,國庫券或公債的獲利
雖不及股市,但是也足以對抗通膨;另外就是借助期貨與選擇權來避險的妙
用;最後面的這部分,對國內的投資大眾而言,算是相當陌生,即使筆者接觸股
市不是一兩天的事,開始略為研究債券的時間也遠晚於開始接觸股市的時
間,至於期貨與選擇權更是剛開始研究,這部分對於台灣的一般投資大眾,應
該是極有價值的,更值得我們花上一點時間去好好研讀
就筆者的感覺而言,本書是本極佳的理財入門書,簡單中充滿深奧的智慧,
雖說是最基本的,但絕對值得當做聖經般一讀再讀,因為,往往最基本的東西
就是最難的東西,也是我們永遠弄不懂的東西
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淙淙涓流,源彼太白,馳靜萬載,北歸渭水
巍巍南山,蕩蕩渭水,非子起秦,千古不更
襄公受命,九世不懈,終併岐周,穆公招賢,北存二晉,西含諸戎
唯我孝公,賢任商君,舉法變度,易風強國
登彼太白,東望成周,雄踞西垂,東衡諸侯
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