也是今天種午討論到了
我們看到報紙上的這一段文字:
之前是在說LTCM為什麼會倒閉的原因
說他錯估了一些事
事情士這樣的
LTCM的想法是:歐元起跑前 因為利率整合的緣故 偏低的德國公債殖利率應該會上升
而其他利率水準較高的國家則會下降 但在俄羅斯出事之後 資金蜂擁到安全性高的德國
公債市場 導致公債價格上揚 殖利率下降 剛好與LTCM所預期的相反
丹麥的抵押債券部份 LTCM是認為這些證券受限於丹麥公債市場不易進行避險操作
因此價格恐有低估之餘 加上歐元引起的利率整合效應 丹麥利率應該會走低 債券價格
高升 而LTCM買進這些證券之後 還在流動性較佳的德國市場 利用浮動利率換固定利率
的選擇權進行對沖操作 結果這些抵押債券因為利率水準高漲導致價格下跌 而德國利率
文風不動則讓該選擇權價格降低
可不可以解說一下
LTCM當時所想的策略呢
謝謝囉:)
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■ 小熊新兵衛 ■
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