哈囉
我們這一組的Paper主體其實只是一篇演講稿
主要的重點有
A.1998年8月俄羅斯金融危機爆發，連帶使銀行與投資公司發生破產
（insolvency），這樣一個良好的信用時代才崩解。
這樣的轉變使得大家對信用風險的看法及做法有些轉變，有以下幾點：
1. 強調隨機的風險管理以及改善銀行的管制環境
2. 重新評估信用評分技術
3. 由於破產事件的增加，使得信用風險資料庫擴大
4. 信用資產證券化
5. 利用投資組合策略
6. 進攻性的信用風險產品，如信用衍生性商品，信用保險等
B.BIS STORY
1988年Basel Accord對於風險性資本的認定以及管制，
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1995年加入包含市場風險的資本協定，
1996-98年對於信用衍生性商品的資本提出規範，
2001年新巴塞爾協定草案 (The New Basel Capital Accord)出爐，預計在
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Fall 2002停止接納外界建議，在2006年實施。
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但Basel 2仍然無法避免"regulatory capital arbitrage"的問題，
也就是銀行為了符合Basel協定，不去做貸款業務，對自有資金做投資，
而失去銀行的功能。
☆這邊年代要稍微有印象,跟老師在討論的時候有稍稍強調過
C.為何一定要改成Basel 2？
1. 1988年資本適足規定過於僵化,已不敷目前金融環境的需求，
2. 就風險控管而言,對可量化資訊的要求十分迅速，
3. 就信用風險而言,舊規定對於信用衍生性商品的考量不足，
所以Basel 2中建立了三大支柱，對Basel 1中不適用以及需要改進的地方做個修正，
D.三大支柱
1. 第一支柱：最低資本要求率仍維持8%
2. 第二支柱：提高主管機關對風險控管制度的要求
3. 第三支柱：揭露足夠及適切的風險相關資訊，並使市場有效率
E.Internal Ratings-Based (IRB) －內部評等規範，
可用來作為評量信用風險的依據
根據規範，可以推出貸款的預期損失【EXPECTED LOSS＿$】為
【違約機率Probability of Default(PD)％】×
【違約發生時的嚴重程度Loss Severity Given Default(Severity)％】×
【實際貸放的金額，也就是風險暴露額Loan Equivalent Exposure(Exposure)$】
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以上是論文部分
下面是我們這一組的補充部分
衡量Credit Risk的方法有三種：
1. using Bond Price
因為債券在評價的過程中，就有考慮到違約風險，所以我們可以經由
corporate bond 和risk-free bond之間price的差距來計算出公司可能
會違約的機率
－Recovery Rate：當違約發生時，能夠拿回來的錢佔所要求數字的比例
2. using Historical Data
經由實際市場中發生default案例的統計與分析，來得出各種不同等級的債券，
會發生違約的機率
3. using Equity Price
以上兩個估計PD的方法(Bond Prices 和Historical Data)都採用公司的信用評等來求算，
但信評較不具時效性，故再介紹Merton於1974年提出的"Merton's Model"
(請參照投影片)
接著是一些名詞的介紹：
(1) LGD(loss given default)：公司違約下的損失。
(2) PD(Probability of default)：違約機率。
(3) Expected Loss=PD*LGD：預期損失。
接下來這部分介紹如何應用衍生性金融商品來規避信用風險，
都是概念性的介紹
1. Credit default swap(p38-44) :
透過每期固定支付一筆金額，交換進來一個在特定公司信用違約時，
可以從counterpart獲得補償
2. Credit spread option (p44-49):
透過option規避credit spread擴大的風險
(這部分John hull課本也講得不清楚，大家可以把他跳過)
3. Collateralized Debt Obligation(p50-53) :
將一堆信用風險不一的債券們，交由一信託機構處理，這個信託機構
將那堆債券分成四個tranch，越上面那一層的tranch越先承擔違約風險。
恩...大概就是這樣..因為我們這篇補充頗多
所以可能就是老師上課時感興趣的題目會考吧...
大家期末考加油囉!!
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