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使用同樣的主題其實為的不是競爭, 只是提供另一個角度的看法
請見諒見諒
首先我要在價格和價值上做出一個區隔 : 價格較主觀, 價值較客觀
兩者的差異是在於被生下來的方式不一樣
價格:
由交易來決定 (如anitai文中一樣), 取決在何種價格則是
一方願意以多少的價格賣出, 另一方願意以多少的價格買
進, 兩者都同意並且成交就是價格
深入探討則是屬於賽局理論的競核, 對同一交易能夠忍受的
價格通常是一個範圍, 而每個人的範圍都不一樣, 重疊的部
分就是大家都能同意的 "核"
為什麼要扯這麼多呢? 之所以從這個角度切入, 正是因為股
市的現況最接近, 股價代表有交易成功, 沒有交易則沒有股
價, 這種情況是比較極端的, 但是也確實有現股是沒有交易
而沒有當日交易價的
於是, 價格是買與賣兩方, 在主觀判定和喜好上達到共識,
才產生出來的
價值:
價值的初始定義, 是一物能帶來的好處減去其所必要的代價
, 衡量的方式依照價值對象而不同, 白話的說就是股票對我
的價值和公司對股票的價值是不一樣的
對我來說, 買10塊賣20塊的股票有價值, 因為好處比代價高
, 而買20賣10塊的股票對我來說沒有價值
對股票來說, 資產簡去負債稱為股票的價值, 資產比負債高
則公司對這些股票來說有價值, 反之沒有, 而沒有了價值的
公司就破產了
而我們購買這些股票, 則因為公司持續對股票價值有所貢獻
, 而期待股票價值變高能對我們有貢獻
(關於公司對股票貢獻一事牽涉到管理學的corporation, 股
票是公司真正的老闆)
所以說, 價值是決定在好處與壞處之間的差距
價值與價格的關係:
這是螺旋形的, 價值決定價格, 價格又決定價值, 如此螺旋
向上的層級關係
最初企業賣出東西, 這樣商品有它的價值, 並且和客戶取得
共識而有價格, 造成了營收, 形成了企業的價值, 反應在股
票上, 而股票再經由交易而有了價格, 股票價格的波動為交
易對象帶來價值...
價值與價格的誤差:
價值和價格往往是不一致的, 正如股價和股淨值並不相同一
般, 影響的因素十分眾多, 在簡化的模型之下可以分成 "期
望的可能性" 和 "主觀的效益"
讓人聽不懂的一大串話的解釋如下, 大戶覺得公司以後會賺
更多錢的, 就會期待他配息更豐富, 於是有買進的動機. 我
們散戶覺得公司以後會賺錢, 配息更豐富, 所以大戶會買,
股價可能會推升, 於是我們有了買進動機. 以上只是列舉極
簡化的兩個例子, 在期待未來可能性上, 有非常多種因果關
係, 而那些則是屬於偏向分析面的事了
主觀的效益則是在價值機制之外的影響事項, 如爭奪董監事
權而買進, 就是主觀因素讓自己有了買進動機. 另外又如地
雷股風波, 引發轉投資比重高者遭誤殺也是一例, 指數對沖
的權值股倒貨, 阿伯沒錢花了賣股票...等等都是.
在主觀效益上的影響, 能夠探討的層面實在太深, 包括資訊
不對等原則情況下的交易, 可能內線造成資訊到達不同人之
間有時間差, 不同人獲取情報與受到不同分析的影響, 非惡
意假情報與惡意假情報等等, 事實上這是短線波動上的極重
要因素, 然而卻也往往最難以掌握
初始的價格 :
拉拉雜雜講了這麼多, 就跑出來了一個問題, 既然價格的決
定是這麼動態這麼主觀的, 那一開始是怎麼決定價格的呢?
這是發行股票的公司要煩惱的事, 而且股價在發行後半個月
內也該到達機制的軌道上了, 事實上三月新制的新股不設限
有助於新上市股票早日到達軌道上
綜論:
瞭解價值與價格的目的, 在於瞭解股價的來源, 和影響股價
因素的來源, 和基本面技術面短線長線沒有太多的相關, 而
是反過來觀察能發現, 不論是上述何者都包含了許許多多價
值與價格的因果關係
而經濟學的供需理論, 則是這些因果關係的output
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其實一開始沒有想寫這麼多的 xD
請多多指教 謝謝
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