[轉貼] 晨星美國基金評鑑公司44大投資守則

[sinopac (網路下單 3.8 折)]

晨星（Morningstar）美國基金評鑑公司，最近撰寫了44大投資守則，讓民眾可以遵循。
投資看似複雜，但其實很多是經驗之談，而且教科書上還找不到。雖然有些守則很像莫非
定律，但卻能幫助投資人避免錯誤。

晨星分析師賽勒斯（Mark A. Sellers）指出，雖然有企管碩士（MBA）或特許財務分析師
（CFA）的身分很不錯，但只是擁有參加比賽的資格而已。要想贏得比賽，就必須了解一
些教科書上沒寫的經驗之談。以下即是賽勒斯整理出來的44條守則。

1. 如果有人說：「這次可不一樣」，他們其實只是想賣東西給你。

2. 不要投資你不懂的商品，否則最後會被燙到。

3. 如果某家公司延後公布財報，不論是為了什麼理由，不要買這家公司的股票。

4. 股市每上漲1%，投資人就高估自己的智商1分；股市每下跌1%，投資人就低估經理人的
智商1分。

5. 投資人厭惡虧損，賠1元的痛苦遠大於賺1元時的快樂。

6. 大多數投資人都太樂觀。我們喜歡猜對邊，我們喜歡賺錢，股市上漲時，這種情緒尤
其強烈。

7. 財經媒體必須保持樂觀。在多頭市場時，電視收視率及報章雜誌閱讀率大為提升。也
就是說，樂觀才會暢銷。

8. 即使是停止不走的鐘，一天也會猜對兩次正確的時間。「死多頭」及「死空頭」都是
停止不走的鐘。

9. 你讀到對基金經理人的專訪時，不要急著去買經理人推薦的個股。即使是最佳的經理
人，投資組合中也有約三分之一會押錯寶。

10. 如果公司的執行長有博士學位，不要買這家公司的股票。這個執行長可能對自己的專
業太了解，以致忽略森林中的其他樹。（這條守則當然也有例外。）

11. 如果某公司有會計上的不當行為，不要買這家公司的股票，因為某地方如果有蟑螂，
不太可能只有一隻。

12. 如果公司達成獲利預期，卻無法達成營收預期，要小心。

13. 好的管理不見得會讓股價上揚，但不好的管理卻幾乎一定會讓股價下跌。

14. 一流的執行長會以新方式年復一年超過預期，差勁的執行長也會以新方式年復一年低
於預期。

15. 在進行投資決策時，管理階層的誠信程度，將是重要因素。

16. 如果管理階層說：「我們預期下半年會反彈」，投資人可就要小心了。這些人可能毫
無概念，反正其他人也不懂，所以這樣說也不會被質疑。

17. 如果某產業產能嚴重過剩，例如汽車、航空、電信、辦公室出租、電腦硬體等，只有
最強的公司才不會被打垮。不論你多了解這個產業，觸底的時間都會比你想像中得長。

18. 買進的機會總會浮現，因此最好密切注意列入觀察名單上的個股，隨時準備採取行動
。

19. 任何時間都要持有現金，以備不時之需。能夠迅速行動的能力最為珍貴，持有現金幾
乎等於擁買進的機會。

20. 人人都害怕時，去買股票。有時你就是會不知不覺賺到錢，到事後才知道。

21. 股市每兩、三年大跌一次，類股大跌的時間更頻繁，只不過類股輪流下跌而已。

22. 總是買在低點、賣在高點的人是騙子。
23. 如果其他條件都相同，買股票時最好買在52周以來的低點，盡量不要買在52周以來的
高點。

24. 股價每月起起伏伏，永遠無法預測。如果有人說他（她）可以預測，不是太自滿、頭
腦太不清楚，就是想向你推銷東西。

25. 如果某檔個股擁入太多短線放空的人，千萬要小心。放空的人當然也可能弄錯，但你
沒有必要淌混水，反正還有許多其他股票可以挑選。

26. 股價的長期趨勢是往上走，因此如果你決定放空，就機率來說，你的贏面就比較小。


27. 最重要的不是股利有多高，或股利能成長多少。如果公司不能或不願提高股利，這家
公司不過是高收益債券而已，投資人還無法享有優先的權利。

28. 在空頭市場時，名師總會大聲說：「長期投資的方法行不通。」錯了，長期投資從不
曾過時。

29. 不過，如果投資成本太高，卻又迷信長期投資，這才行不通。

30. 如果你無法評斷股價的高低，你就不應該去買，即使股價再低都不要。

31. 如果股價的配發收益率超過5%，要小心，公司的營運模式可能出問題。但不動產投資
信託（REIT）、公用事業等例外。

32. 股市上揚時，很少人會去擔心研究有瑕疵、利益衝突、濫用股票選擇權等。

33. 在10檔股票中，可能找不到1檔可以「長期投資」的個股。因此，對股票說「不」的
能力比說「是」的能力重要多了。

34. 耐心是致富的美德；沒有耐心是代價高昂的罪惡。

35. 很少有投資人能抗拒進出頻繁的誘惑。

36. 如果欠缺耐心及信念，或是對自己分析個股的能力沒有信心，就很容易進出頻繁。

37. 你買進個股後要經過一年的時間，才能證明你眼光正確或錯誤。如果不到一年，只能
說是運氣好壞的問題。

38. 強勢股不要急著脫手，因為能夠成為強勢股通常有原因。

39. 「這檔股價能低到哪裡去呢？」答案可能是：「零」。

40. 股市下跌時，幾乎人人都會失望。這其實不合邏輯。投資人如果想成為20年或30年的
長期投資人，就應該希望碰到20年僅見的空頭，才能買到好股票，然後看著市場節節上升
。

41. 如果個股15%以上的賣壓來自同一個人，投資人要小心了。

42. 在富比士400大美國富人中，可以分成三類：創業家、長期持有的投資人、繼承祖產
的人。買低賣高或技術派投資人很少名列其中，每日進出市場的人根本擠不進名單內。

43. 大多數的股票其實大半時間都略嫌高估。

44. 大多數的人常常想到獲利，不常去想風險，但碰到風險的可能卻大於獲利。

--

建華證券松山分公司新開戶客戶專屬優惠

網路下單前三個月三八折

期指電子單大台：１５０元/口，小台：７５元/口，選擇權：６６元/口

其他優惠，請見 http://sinopac.24cc.com
建華證券松山分公司 陳專員
[phone]
MSN：[e-mail] 可線上諮詢

ps.成交量大或與親友一同累計可享更低手續費優惠

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 203.73.254.172
推 adon0313:推.早上以後只能跟大家相處開盤的一小時了
推 dyhsu:你要陪老婆喔
推 adon0313:陪老媽老爸老姊就是沒老婆 ><
推 mamahow:總是買在低點、賣在高點的人是騙子。