作者isaacchen (元)
看板Stock
標題[心得] 美國五月份進出口數據分析
時間Sat Jul 12 15:45:11 2008
原文轉貼自
http://www.wretch.cc/blog/izaax/12103069
簡易分析 沒有排版 請各位看官見諒
-----------------------------------------------------
美國五月份進出口數據分析
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080711/1/11mr1.html
美國5月貿易逆差意外縮減 美元貶值激勵出口成長
2008/07/11 22:18 中央社
（中央社台北2008年7月11日電）美國5月貿易逆差意外縮減，因美元貶值激勵貿易出口增
長，有助彌補受油價漲高推升的進口金額。
美國商務部今天報告，5月份貿易逆差減少1.2%至598億美元，比經濟師預測值要小，4月
份貿易逆差原先報告609億美元，如今上修為605億元。
高油價推升進口金額之際，海外市場的成長以及疲弱的美元都協助拉拔出口金額。在房市
持續重挫且消費支出的降溫衝擊經濟成長之際，貿易赤字的縮減是極少數的經濟亮點之一
。
「我國出口因弱勢美元而看似更具競爭力，」紐約Tokyo-Mitsubishi UFJ銀行資深經濟師
Ellen Zentner在商務部這項報告發布前表示，「全球的經濟成長還足以協助美國的經濟
成長。貿易肯定有助美國經濟。」這是彭博的報導。
根據彭博調查，經濟師原估5月貿易逆差將為625億美元。
出口增加0.9%至1575億美元，食物、飛機和化學製品的銷售都強勁。
--------------------------------------------------------------------------------------------
5月份進出口報告來自：
http://www.bea.gov/newsreleases/international/trade/2008/pdf/trad0508.pdf
這個月的報告，有幾個重點值得大家注意：
1.美國原油進口額變化：（單位：百萬美金）
Crude oil 29,698（五月） 29,809（四月） -111（變化）
事實上，這已經是連續三個月美國的原油進口額原地踏步了。
五月份同期的石油均價卻是再度寫下歷史新高，較四月份高出了超過10%百分點。
但是反映在進口額上卻是不增反減，這或許可以以三個面向來解釋：
1.生質能源的提高使用。
2.本土產能供應增加。
3.需求減少。
前兩項因素雖然也是重要因素，但無疑令人關注的是第三項原因，也就是說，美國對石油
的需求減少幅度可能超乎大家想像。原油進口額停滯不前，某種程度上代表美國消費石油
的總額度已經到頂，也就是不會再付出更多錢去購買石油進來使用，無論油價飆到多高。
這點重要趨勢有兩個特別值得的地方：
1. 美國經濟對於高油價已經近乎免疫。
2. 操作原油相關標的的投資人可能得提高警覺。未來一但越來越多的國家取消能源補貼
，放手讓市場機制來運作，是否會帶動更大程度的需求抑制？值得持續觀察。
2.本月份報告特別值得注意的是醫療用品進口量減幅不小
Pharmaceutical preparations 5,841 （五月）6,105（四月） -264（變化）
而如同我們之前所說，醫療產業是此波經濟衰退中少數的中流砥柱。
這是否醫療產業也逐漸受到經濟不振的影響？對於整體經濟的衝擊是否會擴大？
（例如導致醫療相關的民生必需品相關類股補跌效應？）
p.s. 這點倒是有呼應到yifanchang於之前推文所提及的現象。
3.汽車進口需求仍舊疲弱不振
Automotive vehicles, parts, and engines 20,632（五月） 21,474（四月） -842（變
化）
你看，老美連省油的進口車（歐日車種）都不想買了....XD
GM，Ford你們有苦頭吃了..冏
4.弱勢美元導致的出口擴增效應會逐漸減弱，取而代之的是進口緊縮效應。
這點比較複雜，我們得從美國這個獨特的經濟體講起。
讓我們來打個比方好了，各出口國如中日、台韓和東南亞等，就像是一間間的發卡銀行，
而美國就是最大的持卡人。
美國憑藉著自己的良好信用，以及無以倫比的國力向上述國家借貸投資、消費、置產等等
。
那麼，今天若是美國這個持卡人因為短期的週轉不靈，面臨了「刷爆」危機。那該怎麼辦
呢？
發卡銀行OS：靠腰！該不會錢都收不回來吧（滿手美元）。而且這唯一最大的持卡人葛屁
了，那我生意還用做嗎
(／‵Д′)／~ ╧╧？
持卡人OS：靠腰！好日子過完了(￣□￣|||)a？！？哭哭...怎麼辦?（手上緊握著IPod）
怎麼辦？涼拌啊怎麼辦。
當然就是減少信用額度，努力還債啊XD 週轉靈了自然就過關啦！
因此弱勢美元一開始的效應是提振出口（多賺點錢來還經常帳的債），而說真的也起到一
定程度的效果。
但是事實上，在緊縮進口方面，弱勢美元一直都沒有明顯成效，一度讓小ｉ認為美國經濟
衰退到底是玩真的還是玩假的XD
（揚升的油價是個原因，不斷推升了進口價格，但如同在第一點提到的，自從3月份之後
美國的原油進口趨勢已經逐漸產生結構性的改變）。
而未來的預期是，緊縮進口的效應會越來越明顯，也就是藉由弱勢美元導致的國際購買力
衰退來節制美國人的進口需求。如此一來就能有效控管美國的「刷卡額度」，才不會刷爆
。
也因此在這個過程中，事實上我們不要去討論究竟是美國的陰謀論還是新興國家的謀略好
了。
或許我們從一個共生體的角度來思考會比較客觀。
中國、日本乃至於各出口國都允許一定程度的本國貨幣升值，並在反向升值的過程中持續
購進美國資產（無論是美債還是民間資產）。目的正是希望能協助這個持卡人「度過難關
」，以後好繼續消費，努力shopping，做個良好的持卡人，有錢賺大家開心。
因此，在這個調整持卡人信用狀況的過程中，值得注意的就是各高度仰賴出口的新興經濟
體能否撐過去？老實說，很多體質不好的「發卡銀行」有倒閉或至少嚴重虧損的可能性存
在。
目前各新興經濟體主要面臨了兩項挑戰：
1.美國需求大幅減緩，歐洲也即將步入後塵，所減少的出口需求難以填補，若是再加上節
節高升的進口物價（生產的各項原物料），無疑是雪上加霜，目前還看不到有效的解決方
案。
2.面對外在需求減緩，各新興國可以採用最有效的因應方式是擴大內需。可是，最糟糕的
就是無巧不巧目前各新興國家的通膨都快爆表了，在此時若採取擴張型的財政政策無疑是
火上添薪。通膨和經濟成長的之兩難（此兩難還很有可能變成兩者皆不可得），讓各國陷
入動輒得咎的窘境中。
上述兩項挑戰能夠解決，所謂的新興國家「脫鉤說」才能有效成立，依照目前的情勢來看
，並不是很樂觀。
5. 最後一項是要特別給台灣的投資人的好消息XD
不知道為什麼耶，美國人購買電子產品的數量沒有明顯減退，還略有增長。
這對於以科技類股為主的台股當然算是個正面消息。
可能的原因小ｉ推測為：
1.退稅效應：600元的支票，不是買電子產品最剛好嗎？
2.奧運需求??
(不確定，但可以看到的是電視機需求的確大增
TV's, VCR's, etc 4,189（五月） 3,441（四月） 748（變化）)
3.美國人還是喜歡Shopping...買不起房子車子，買點電子產品來娛樂娛樂也好XD
不過這是五月份的數據，後續月份，特別是退稅效應遞減後的第三季是否還能有同樣表現
？
這將會大大決定台股接下來的走勢。
最後分享一則小ｉ不小心看到的joke
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/080712/1/11mt2.html
布希坦承 美國面臨艱困經濟時代
2008/07/12 09:01 中央社
（中央社華盛頓2008年7月11日法新電）美國總統布希今天承認，美國民眾面臨「艱困經
濟時代」，但堅稱他的政府正努力改善情況。
布希說：「這些對美國民眾而言是艱困的經濟時代，但未來我們將採取方式，幫助解除民
眾面臨的經濟壓力。」
「美國聯邦住宅貸款抵押公司」與「美國聯邦國民抵押貸款協會」兩大專門提供貸款給廣
大房貸市場的公司，其財務狀況引發各界憂心，美國股市更因此重挫。
布希呼籲「國會成員，特別是民主黨領導階層，在即將到來的八月假期回家度假前，解決
這個問題」。
布希說：「他們有責任向他們的選區解釋，為什麼我們不應該在美國這裡鑽探更多石油，
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
以降低汽油價格的壓力。」
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
。。。。。。。。。。。。。。。。。。
嗯，我也想問，為什麼小布希你還不下台呢？？？？
以上簡短分享，僅供參考，有錯歡迎指正，感恩。
izaax
免責聲明
此評論所包含之資料及意見僅供參考，任何瀏覽網站的人士，須自行承擔一切風險，本評
論不負擔盈虧之法律責任。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 134.208.33.233
※ 編輯: isaacchen 來自: 134.208.33.233 (07/12 15:45)
※ 編輯: isaacchen 來自: 134.208.33.233 (07/12 15:50)
推 bellson:推 07/12 15:51
推 RommelLee:好文 07/12 15:52
推 elvies:推阿元 07/12 15:57
推 beast1969:基金一路向下 決定放空了 07/12 16:00
→ Taurnil:小布希黑到連血管裡面都是石油.... 07/12 16:00
推 yongqing: 07/12 16:11
推 kwei:買電視應是油價太貴，放假不想開車出去玩，在家看電視好了 07/12 16:14
→ kwei:應和奧運關係不大。美國人對奧運沒那麼有興趣。 07/12 16:15
→ yongqing:那The DIRECTV Group現在很值得投資囉？ 07/12 16:15
→ isaacchen:推k大的見解XDDD 有道理唷 07/12 16:17
→ kwei:能讓美國人不用跑加油站的休閒活動產業都看好 XD 07/12 16:18
推 cervin:那明年的WBC可不可以帶動電視阿 XD 中華隊加油... 07/12 16:23
推 innevertears:美國人只對本土的MLB.NBA這些活動感興趣的樣子 07/12 16:25
推 minij:推好文阿 07/12 16:34
推 utdiff:美國變出口國....這算是好事嗎？？？ 07/12 16:37
推 yongqing:美國本來就是超大的出口國了 只是以前也是超大進口國 07/12 16:40
→ yongqing:現在變成很大的出口國，但進口卻變少了。 07/12 16:40
→ pippen2002:可憐基金購買人!!哀!! 07/12 16:43
推 facewind:推~~ 07/12 17:03
推 yongqing:難怪昨天有人推薦電玩股Atvi 07/12 17:07
推 Amilous:出口成長 純粹只是物價上漲= =" 07/12 17:08
→ yongqing:不能這樣說 07/12 17:09
→ yongqing:農產品出口成長算是物價上漲最多的一種，但它除了價格上 07/12 17:10
→ yongqing:漲之外，數量也成長了。 07/12 17:10
推 lemonkai:但對較低的收入戶 退稅因該主要用於支付貸款 和 食品 07/12 17:11
→ yongqing:再其它工業用品、精密儀器、航空機械等的出口，就不能說 07/12 17:11
→ yongqing:只是物價上漲而導致出口金額成長。 07/12 17:12
→ isaacchen:出口增加純粹物價上漲是不通的，因為出口增幅遠大於進口 07/12 17:29
→ isaacchen:而同期美元是弱勢的，若是這樣應該進口增加大於出口 07/12 17:29
推 newapply:PUSH 07/12 17:29
→ isaacchen:所以出口成長並不是純粹物價上漲 07/12 17:30
推 yongqing:扣掉農產品，米國出口的東西大都嘛是高附加價值的。 07/12 17:30
→ yongqing:這些東西漲價和原物料上漲比較沒關係，和需求比較有關係 07/12 17:31
→ yongqing:雖然原物料漲價確實會影響成本 07/12 17:32
推 wxl145:大推元解 07/12 18:16
推 IanLi:好文就是要推 有部位的要好好管理空頭是你交易策略的挑戰 07/12 18:40
推 sulaman:好文，一看就懂。我瞭了。 07/12 19:24
推 kenidensency:寫的不錯唷 ^.< 07/12 21:06
推 Rickey:推阿~~~好文必推 07/13 02:37
推 AirLee:"宅"字概念股應該是好標的 07/13 23:36
推 onewalker:油價果然崩了 07/17 03:25