[心得] 淺論股價(一)-股價之形成(入門)

[adonistc (安東尼)]

很多人在問 股票為什麼上漲 為什麼下跌?

在此提供一點拙見 給一些剛接觸股票的新手們

前提假設:

  1.不考慮市場因素、人為炒作、投資者心理、貨幣供給量、利率、假財報..等

  2.單純考慮 "股數" 以及 "公司淨值" 其餘全部考慮

就學理上 股價的形成很單純 就只是單純每股價值多少錢

也就是其真實價值 計算方式為 公司淨值 / 股數

假設：A公司 淨值為100萬 發行 2萬股 並流通在外

因此 每股淨值等於 100萬 / 2萬股 = 50塊

50塊 也就是該股票的價值



然而 在學理上普遍認為股價的形成

是基於公司的永續經營 以及對於未來成長與獲利 所形成的投資價值

一間公司 明天就會倒。該股票並不會有價值 因為 淨值再高 公司倒了

妳的股票 頂多比衛生紙厚一點而已!

而公司 每年淨利都等於零時 那鈔票還比股票好用點

因此 當我們再將成長性考慮進來時

假設A公司 每年皆固定獲利 10% (為避免過於複雜 我們單純一期作解釋)

具既有資訊 妳可以發現 並可預期公司每年固定獲利 10%

也就是經過一年的時間 100萬淨值 x 110% 會變成 110萬

一年後的今天 A公司的股價 110萬 / 2萬股 = 55塊

因此妳今天在 50塊 買進時 妳一年後將會獲利5塊錢 (10%)

而這件事情並不會只有妳知道 大部分人都知道明年股票價值55塊

大家都開始想賺取這價差 (我們暫不考慮 誰賣股票出來)

需求 > 供給 因此股價上漲 當股價漲至 53塊時

(55 - 53) / 53 = 3.77% <=此時買進 放到明年也還有3.77%的報酬率

因此持續 有大量需求 股價持續上揚 直至 55塊  但是你說會不會跑至56塊

答案是 會..因為市場上還是會有資訊落後的情況

所以會有人買到56塊的價格 使股價漲至56塊

此時 55塊以下買進的人 就會很高興 本來要放一年才會有的預期收益

不到一年 就能達成 那何不趕緊脫手 尋找新的目標?

因此股價開始回跌(有可能又跌到55之下)因此股價才會如此震盪(並趨小)



而當我們繼續將 "利率" 也考慮進來時 股價則不會漲至55塊了

假設一年定存利率 2% 股價依然是 50塊 公司依然成長10%

股價於50塊時 隔年有10%的報酬率因此 又造成大量需求

造成股價上漲 股價一樣來到53塊 此時買進一樣是3.77%

一樣有人買進 但是當股價到達54塊時呢??

(55 - 54) / 54 = 1.85% 此時只剩下1.85%的報酬率了

妳買到了54塊 妳又知道 妳明年只會賺1塊 只有1.85%

那何不存進銀行定存? 54塊存入 明年還會變成55.08塊 妳還多賺了0.08塊

別小看這零點零幾塊 每次多賺0.08塊時間久了你跟別人的差距就出來了
(別忘了複利,雖然我們還沒講到)




好了 先講到這裡
接下來我有時間 再另外 PO上來作分享

下次我們接著談複利 與折現 匯率 投資人預期心理..等
(有時間的話 再順便討論一些 買賣五檔)


結論

由以上例子 我們可以衍伸瞭解到 為什麼當公司財測下修 或 營收高於預期時

股價的變動 以及 為什麼 央行調升利率所造成的影響
(當然不僅存款利率因素,還有很多,也包含借款利率因素影響等 這我們以後再談)

其實 我個人認為 當你能夠準確推斷出公司一段時間內 之獲利走向時

其他省略之因素 就長期來看都可以忽視。

以上　歡迎指正

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 118.232.34.125
→ SSSLuffySSS:股價理論可以用公式寫~ 有很多學派~ 但是沒一個準~
→ hijacker000:人心是無法用公式表示的~
推 beckman:認真推
推 iamdicky:推
→ aalluubbaa:= =想那麼複雜有賺嗎?  股價就只是供需 和心電圖
推 Xaymaca:如何定義"長期"又是另一個重點  1年? 1年6個月? 2年? 3年?
→ Xaymaca:6個月和7個月 或著是8個月  哪一個長期比較準確?
推 isaiah0110:認真推，讓更多剛碰股票的股友們認識股價波動的原因
推 charming:可惜台股人為炒作的現象太明顯，這點不能忽略
推 Xaymaca:好像幫派火拼   警長說:我們現在不需要進去  因為長期來說
→ Xaymaca:他們終究兩方會把火力打完的..  但是長期是多少?
→ Xaymaca:1小時  1星期  和  1年後  警察趕赴現場...   差很多
推 aalluubbaa:我覺得新手知道這些反而有害....因為會發現太多不合理
→ aalluubbaa:的事情  股票就是一堆籌碼買來賣去  價錢是靠喜好定的
→ aalluubbaa:大家都討厭股票的時候大盤就在四五千點 愛他的時候破萬
推 kkkppp:長期就是要持有歷經2個牛熊市以上，目的在參與事業經營成果
→ kkkppp:及複利效果，不汲汲追求快速資本利得，但最終的資本利得可
→ kkkppp:能出乎意料的豐碩！！
推 multiThread:股票雖然就是一堆籌碼移來移去，但除了拼命亂炒的
→ multiThread:股票外，多數股票的股價還是受到基本面的影響...
→ multiThread:多了解一點沒有什麼不好，市場不是一套就夠的~
→ ljsnonocat2:扣掉假設  這篇等於廢文了  根本是空中樓閣的理論
→ ljsnonocat2:股價的形成: 一個買家願意以這個價格跟賣家買股票
→ ljsnonocat2:如果買的意願很強烈  就會推升股價  反之就會跌
→ ljsnonocat2:至於買的理由  太多了  搞不好因為這家公司名字很炫
→ ljsnonocat2:光聽起來就讓人覺得有前景  至於是不是真的就再說了
→ ljsnonocat2:理論的東西  聽聽就好  只是教導股票"合理"定價
→ ljsnonocat2:但是這市場從來就很少合理過.....
→ ljsnonocat2:如果真的合理  所有股票的本益比應該都一樣了
→ ljsnonocat2:但事實上這種事有可能發生嗎？
→ ljsnonocat2:原po還是趕快po出下一篇  真實世界的股價形成吧
推 tiesto1114:股市本來就這樣啊 簡單的道理大家都知道XD
推 loveseawind:到最後操作才是重點 哪裡是最安全買點?主力出完貨了嗎
→ loveseawind:籌碼安定嗎? 利潤大於風險嗎?
推 ljuber:淨值很高的公司應該不會倒吧？一般都是淨值為負才有可能
→ rat5566:如果全世界壞人都死光了,這篇文章的論點就成立了
推 etrexetrex:如果都沒有交易發生 股票價格還會趨近於淨值嗎？
→ etrexetrex:假設我今天持有100%的股份 我都不賣 股價會從50到55？
→ ljuber:應該說永不滿足的人都死光的話
推 AlanJay0513:這樣的意思 是股價淨值比=1+每年獲利 是這樣嗎?
→ AlanJay0513:每年獲利率 少一個率 拍勢~~
推 zerohero:剛學投資學??
噓 ciccio:學校功課?
推 zerohero:三頁妳好機車
推 zerohero:幫推回來
推 GaBrIeL34:6197應該能改寫公式
推 sureyet:投資學第一章 甚麼是股票!
推 windfolg:推