Re: [標的] 0061寶滬深市價遠低於淨值

[tompi (大波動)]

※ 引述《alsf0007 (ad)》之銘言：
 本想ETF討論度低，但近期陸股漲勢凌厲且趁此將一些資訊分享給諸位

ETF 一般作法有 最佳化複製法、合成法、完全複製法。

標智滬深300(0061) 在台灣則算是第一檔大陸ETF，方式為連結式ETF(feeder fund)。

但沒意外的話，交易所日後應該不會有連結式ETF了，因為還是希望業者自行研發比較好。

雖然0061比較久且比較有名但是該ETF多了一項 "標的ETF費用:1.39%"

成本算是比較重一點的。


由於最佳化複製法適用時機為標的指數內容龐大，可以利用較少的股票進行複製，在管理

效律上會比較好，另外一個目的是cover基金公司的經管費與交易成本(交易衝擊成本)等，

所以最佳化法通常還會肩負對指數增強(enhanced)的任務。

增強同時也伴隨風險，好的ETF是追蹤誤差愈低愈好，且長期表現最好在指數上一些些，

比較有良心的基金公司會將ETF淨值照顧在報酬率指數上，最起碼要能夠在價格指數上。


以上簡述完，列出ETF的近期表現，由於復華滬深300 2012/6年才上市，

資料皆從2012/6開始至 2014/12/8

以下是以淨值計算，非市場成交價。

              0061          006207           006205        006206
              標智滬深300   復華滬深300 A    上証180       上證50
年化追蹤誤差        11.7%            3.0%       6.7%         6.9%
累積報酬誤差        -7.7%            9.9%       9.3%         8.9%
 ETF-Index

市場折溢價          -3.8%           -5.2%      -4.4%        -3.9%


11月迄今ETF相對指數表現

月      標智滬深300     復華滬深300 A   上証180         上證50
11            -0.3%              1.2%      1.0%           0.6%
12            -2.0%              0.7%      0.6%           0.6%

資料來源:bloomberg

小結:
 1.  請支持國貨
 2.  可以看得到台灣基金公司在同期間的累積報酬誤差都是正的，代表增強的部分是有效果的
 3.  復華的淨值追蹤誤差最小。
 4.  近兩月標智300 的持股應該遜於指數，表現弱於指數。




最後以上僅為分享，附上警語:
 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益。








: 1. 標的：0061
: 2. 進場理由
:    a.基本面：低於淨值
:    b.技術面：盤
:    c.籌碼面：弱
:    d.消息面：無
: 3. 其他理由：0061淨值是追蹤港股2827,2827目前低於淨值約6%
:    2827股價現在約32~目前2827淨值34.14
:    http://www.boci-pru.com.hk/chinese/etf/fundcsi300.aspx?id=6
:    0061又比2827低3%. 兩者相加 0061相較標智滬深300中國指數基金折價約9%
:    當初0061溢價約13%一堆人買!現在折價反而嚇死一堆人
: 4. 停損價格：無

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※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 12/09/2014 13:41:11
推 iimk0918    : 請問什麼是標的費用?我們耍出的嗎
推 KrisNYC     : 先推再算 tompi出品 必定要看很久  lol
推 qsef5       : 2827崩潰
推 ray2501     : 標智滬深300 ETF 的費用
推 KrisNYC     : 這篇M得真好 不然一堆人跑來推0061理由看了都快暈倒
推 blahblahblah: 推 順帶一提台灣除了ETF以外的基金很多真的都是坑..
淚推~~
台灣基金公司對數量化投資商品"幾乎"沒興趣，孰不知衍生出很多人謀不臧與管理的問
題。

在這部分反而中國要比台灣開放"進步"許多。
台灣在金融市場開放與商品化能力已經落後大陸。

曾宗銘 請不要再射那些沒有用的箭了，餅就那麼小，看看人家大陸怎麼把餅做那麼大。

大陸來台灣參訪真的只是走馬看花，看了台灣的金融商品搖頭兼乾笑兩聲。


推 IanLi       : 基金連結基金本來就有總費用的問題
※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 12/09/2014 14:04:04
→ IanLi       : 在其他非ETF的境內境外基金也有這種問題
→ IanLi       : 所以投資真的要先多研究
→ enihsynnus  : 說實在的~會買這種標的不管有沒有收還是會買
→ enihsynnus  : 原因就是看好對岸,一切都是滬港通帶起來的~不然中國
→ enihsynnus  : 經濟面臨衰退是不可否認的事實~ㄎㄎ
→ enihsynnus  : 簡單來說~懂這些跟不用懂根本沒差~純看好資金行情
→ enihsynnus  : 但會維持多久???ㄏㄏ短中期OK~中長期就保守看待~
→ enihsynnus  : 想放長就去買基金吧~台灣ETF跟國外比跟頗喝~ㄎㄎ
推 IanLi       : 賺短期波動這些成本較沒差  拿來長期投資的就有感了
→ jimmy0521   : 看不懂愛用國貨的意思....不要買上海的股票喔?
 標智滬深300 不算台灣基金公司的
※ 編輯: tompi (122.147.5.195), 12/09/2014 14:05:04
推 Amedei      : 原PO，愛用國貨，是指買台灣的發行的ETF吧
→ IanLi       : 樓上看文卻抓錯重點  再看一遍吧
→ blahblahblah: 近期中國股市大漲其實跟滬港通一點關係也都沒有..
→ blahblahblah: 滬港通只有第一天額度有用滿 剩下的寥寥可數
→ blahblahblah: 順帶回覆原PO補充內容，因為台灣民眾也對那些產品
→ blahblahblah: 沒有興趣，所以基金公司也就沒有興趣推展了
推 iverboy     : 內行的
推 archhung    : 好文~
→ dreambreaken: 好文，但你沒考慮的是先前0061溢價噴到10幾%到最近
→ dreambreaken: 才收斂，加上其他幾檔都沒有0061量來的大
→ dreambreaken: 好笑的是0061比2827.hk量還大
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作者: IanLi (IanLi) 看板: Stock
標題: Re: [標的] 0061寶滬深市價遠低於淨值
時間: Tue Dec  9 22:02:31 2014

元大寶來標智滬深300證券投資信託基金(0061.TW)是一檔很詭異的ETF

標智滬深300中國指數基金 (2827.HK)
2014.06.30. 淨值約為271億新台幣

而0061.TW持有215億約為79%
也就造成對港股原股有折溢價的問題

而2827.HK也並非全部直接持有標的
而是透過契約連結

0061.TW --> 2827.HK --> AXP --> 標的股
TWD          HKD                 CNY
元大        中銀       交易
投信        保誠       對手
0.3+0.1%    1.39%      ~0.9%

交易對手為
Deutsche Securities Asia Limited
UBS Securities Hong Kong Limited
Credit Suisse Securities (Hong Kong) Limited

結構複雜會有多層的費率和匯率與發行商的信用風險

最後因為台灣和香港交易時間不一致
因此這檔綜合結構和市場差異的結果就是折溢價頻繁出現
也反映台灣缺乏投資管道所造成的畸形現象

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→ leouni      : 元大寶來：沒關係 鬼島還是很多人會買～～～
→ IanLi       : 不要笑元寶啊  這些ETF可是搖錢樹呢
→ IanLi       : 100億的ETF市值 約可貢獻集團1億的現金流
推 theparanoid : 除了折溢價還有期貨避險虧損造成淨值的減少
→ IanLi       : Q2很奇妙的拉高了期貨比例
推 sdes6332    : 好難QQ
噓 AWinker     : 這檔躺著就可以幫公司每年賺幾億呢 好物
推 snes5503    : 真有趣!
推 wakauo      : 推一個