88年6月大盤由谷底翻升，看好後市多頭行情，不少券商進場發行權證，
但當初發行的權證現都面臨即將到期命運，據估算由目前開始到年底，共有
33檔權證到期，即使自20日起算到6月底，到期權證為數也高達5檔。
券商分析，5檔權證包括明電日盛02、宏電日盛03、華邦電元富02、日月
光大華08、震旦行大華09等中，以日月光大華08流通在外的權證張數最多，
達6000張，其次為宏電日盛035000多張，由於近期券商都採足額避險方式，
不排除權證到期，屆時，宏電、日月光現股可能會湧現逾6000張賣壓，使得
股價受打壓。
日盛證券指出，近期大盤量能急縮，再碰到權證密集到期，預期部分權
證調節現股的動作，將會對現股股價產生壓抑效果。大華證指出，這五檔權
證中的明電日盛02、華邦電元富02、震旦行大華09都是處於深度價內的狀況
，在槓桿倍數趨小，已有不少投資人獲利了結，因此流通在外的籌碼並不多
，據發行券商估算，日盛02目前流通在外的權證張數極少，僅60張，華邦電
元富02為2600多張，震旦行大華09為1000張，由於在外流通籌碼張數並不多
，依照足額避險的原則，券商握在手中的現股部位張數可能僅100張、3500張
及1500張，對現股明電、華邦電、震旦行走勢影響不大。
比較值得擔心的，反倒是目前權證價格在履約價附近的宏電日盛03及日月
光大華08。目前宏電日盛03流通在市場的權證張數仍高達5000多張，推估券商
手頭上握有的現股部位即達6000張，日月光大華08流通在外的權證張數更多達
6000張，推估券商手頭上的現股部位至少為70000張，由於這兩檔權證最後交易
日都為6月22日。
換言之，如券商選擇現金交割，即可能會在當日賣出手頭的現股部位，以
免積壓資金；不過，即使券商選擇現股交割，將股票履約給客戶，亦不排除投
資者會在取得股票過戶後，進場賣出形成賣壓，而對現股日月光及宏電的漲勢
造成壓抑。
因此，元富證券建議投資人，由於目前大盤走勢行情不穩，近3個月內到期
的權證檔數又特別多，最好能夠趁反彈時，分批調節手中3個月內即將到期的權
證，以免至到期日時，權證交易量急速萎縮，屆時，要賣得好價錢，難度將會更高。
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