→ braverluka:沒有到期日時間....無法計算 07/07 11:29
→ merage:權證的價格是：0.2 <- 不就一張200 07/07 11:39
→ braverluka:沒看到暈......不過他問的問題也太..了吧......厚 07/07 11:48
→ braverluka:0.2我看成行使比例 07/07 11:49
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作者: giveUstars (大城市的游牧民族) 看板: Stock
標題: Re: [請益] 權證的一些問題
時間: Sat Jul 7 21:17:10 2007
※ 引述《Seye (算你狠讓我又哭又笑)》之銘言：
: 我想請問的是
: 權證的價格是：0.2
: 原始標的股履約配發股數(每仟單位權證)(股)：100
: 原始履約價 60
: 最新履約價 50
: 目前標的物價格40
: 那這樣如果我買1張權證是需要多少錢?
: 如果到期時標的股漲到 70 可以收到多少現金
: 爬過精華區了,不過這個問題好像太簡單了沒有人提..@@
權證價格為 0.2*1000 = 200
注意履約比例 一千單位權證換一百單位現股 (或 1:0.1 )
原始履約 60 最新履約 50
所以他是重設型 如果標的物價格跌太多 履約價格會往下調
注意標的物漲太多 履約價格並不會往上調 所以重設型比較人性化
我們就假設到最後履約價格都是 50 ,到期時標的漲到 70
這時你花了兩百元(一千單位)買的權證
可以讓你花五千元去買到七千元的現股(一百單位)
我目前沒問到有券商會直接轉差額給你的..so
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My unique way, 何其有幸我能看到這麼多東西
從熟悉走到不熟悉 從不熟悉混到熟悉
我相信一切都有意義
為了成為一個有能力留下些什麼的人
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◆ From: 61.217.219.98
※ 編輯: giveUstars 來自: 61.217.219.98 (07/07 21:20)
推 Ares0628:轉給你的話是不是會先轉換成現股算他的交易稅 扣完稅後 07/07 21:53
→ Ares0628:再給你差額? 07/07 21:55
推 mmkntust:印象中沒有那麼複雜耶..不扣交易稅.. 07/07 21:55
推 giveUstars:1F你的問題我不知道 我從來沒履約過 07/07 22:17
推 dinoism:1F..所謂差額是指已扣除賣出現股手續交易稅後的金額喔^^ 07/08 00:16
推 Robbit1024:會扣現股交易稅以及手續費.. 07/08 00:59
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作者: Robbit1024 (股票小組，相互分享) 看板: Stock
標題: Re: [請益] 權證的一些問題
時間: Sun Jul 8 01:04:26 2007
原文恕刪。
實例說明：
有一投資人於日盛01發行之初以36.36元買進一張（1,000單位），成本為36,360元以7月3
日台積電收盤價121元、日盛01（履約價為83.81，執行比例為1.24）收盤價66元的條件評
估，該投資人選擇賣出權證或執行履約，何者可獲得較大的獲利？
(1) 賣出權證的獲利計算
價差利潤 (66 - 36.36) ’ 1000 = 29,640
手續費 66 ’ 1000 ’ 0.001425 = 94
交易稅 66 ’ 1000 ’ 0.001 = 66
合計獲利： 29,640 – 94 – 66 = 29,480 或
報酬率 ( 29,480 ÷36,360 ) = 81 %
(2) 執行履約的獲利計算（現金結算）
支付履約價金 83.81 × 1.24 × 1000 = 103,924
手 續 費 83.81 × 1.24 × 1000 × 0.001425 = 148
交 易 稅 121 × 1.24 × 1000 × 0.003 = 450
現金結算差額 (121 – 83.81) × 1.24 × 1000 = 46,115
合計獲利： 46,115 – 148 – 450 – 36,360 = 9,157 或
報 酬 率 ( 9,157 ÷36,360 ) = 25 %
(3) 執行履約的獲利計算（證券給付）
支付履約價金 83.81 × 1.24 × 1000 = 103,924
手 續 費 83.81 × 1.24 × 1000 × 0.001425 = 148
若投資人於收到台積電現股後以121元市價出售，則其獲利金額及報酬率與現金結算
的例子相同。
當投資人執行履約時，需事先繳交履約價金，若發行券商採現金給付，則投資人將於
繳交履約價金之次一營業日領回當初所繳之履約價金，於次二營業日領回現金結算差
額，若發行券商採證券給付，則投資人將於繳交履約價金之次二營業日取得現股，因
投資人自申請履約至收到標的股票有兩個交易日的落差，因此會有兩天現股價格變動
的風險，這是相對於賣出權證及現金結算履約兩種方式增加的風險。
結論：
以上是以日盛01為例，說明投資認購權證實現獲利的方式之分析，對於其它的權證也
都適用。由上例可以看出，以賣出權證的方式實現獲利其報酬率（81%）遠高於執行履
約（25%）的方式，這並非特例，除非權證的市價被嚴重低估，導致賣出權證的獲利降
低，否則在一般情況下都會成立。其原理在於，賣出權證賺取的是認購權證的價差，
有槓桿倍數的效果；而執行履約賺的卻只是現股的漲幅（因為選擇履約相當於放棄權
證後續有效期間的時間價值），因此獲利當然比不上前者！如再考慮交易成本，賣出
權證的交易稅為 0.1 %，也比執行履約賣出現股的 0.3 %為低，對於賣出權證的操作
也相對有利。
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◆ From: 61.228.243.170
※ 編輯: Robbit1024 來自: 61.228.243.170 (07/08 01:06)
→ Robbit1024:理論上(原則)賣出權證會比換現股或履約有利... 07/08 01:06
推 dinoism:@@a 我之前有用excel弄出一個試算表....XD 07/08 01:08
→ dinoism:大部份的確是賣掉比履約有利~不過如果買氣不夠需要下殺出 07/08 01:08
→ dinoism:清的話~倒是可以考慮直接履約!!賺多少清楚算出來^^ 07/08 01:09
→ Robbit1024:因為通常最後交易日都會在權證到期日前 07/08 01:11
→ Robbit1024:往往不能交易的權證到期當天會被卷商砍殺現股... 07/08 01:12
→ Robbit1024:我想應該不少人遇過這種狀況^^呵呵 券商都很ㄅㄧㄠˇ 07/08 01:12
推 dinoism:正常來講都大概在前兩天左右Orz (不過可以結束交易前履約) 07/08 01:12
→ dinoism:不過提前履約有點麻煩(我營業員就叫我低價殺出不要履約!!) 07/08 01:13
→ dinoism:好險那檔券商沒婊我(大概都被他們吃回去了)履約賺20%左右 07/08 01:13