推 michaleeeee:推薦本篇文章 清楚 好文 07/09 17:41
※ 引述《howhhh (紅)》之銘言：
: 標題: [請益] 有人知道那個牛熊證怎麼玩的嗎?
: 時間: Mon Jul 4 16:50:41 2011
:
: 最近證交所在推牛熊證，我的了解是有點像權證。
: 但是營業員說的有點不清楚，不知道有大大可以指點一下。
: 權證跟牛熊證之間的差異嗎?
權證有分認購權證跟認售權證
一般權證通常為"價外"發行(不必然)
也就是對認購權證來說,發行時:S<K
對認售權證來說,發行時:S>K
S:目前股價
K:履約價
那有交易過權證的人應該都知道
有些券商並不是發一般型的權證,而是發限制型權證(Barrier Option)
限制型權證分為上限型認購權證.下限型認售權證
上限型認購權證就是在發行時的股價上面加了一個限制價(B)
未來一旦股價觸及限制價
那麼該檔權證提前到期並進行結算
所以上限型認購權證(S<K<B).下限型認售權證(B<K<S)
這個關係只有在發行時成立
因為K.B基本上在權證發行時就已經固定了
但股價(S)會波動
所以這兩類的限制型權證都是當你看對股價方向時才會碰到限制價
因此其限制價的功能就是幫投資人作"停利"的動作
牛熊證也屬於限制型權證的一種,只是給它一個新的名稱
而且牛熊證通常為"價內"發行
所以簡單來說
牛證就是深價內下限型認購權證(K<B<S)
熊證就是深價內上限型認售權證(S<B<K)
看多買進認購權證,看空買進認售權證
這是操作權證的基本概念
所以看多時也可以買進牛證,看空時可以買進熊證
但當你看錯方向時,股價就有機會碰到限制價
所以牛熊證的限制價,其功能就是幫投資人作"停損"的動作
至於這是優點或缺點,我想見人見智
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: ◆ From: 218.165.75.85
: → luluhihi:我想也學怎麼玩耶 07/04 16:51
: 推 nosword:warrant板有介紹 07/04 16:56
: → howhhh:感覺有點像是強迫平倉的遊戲，凹單天王們應該不會想要玩 07/04 17:03
: 推 cgavin:至少有公式是固定的,不會像權證一樣被券商坑殺 07/04 17:06
: → cgavin:剛剛看完跟權證差不多,只是他的時間價值=財務費用,是有公式 07/04 17:08
: → cgavin:算的,另一個跟權證不同的是有回收價,而且保證價內 07/04 17:09
牛熊證為深價內權證
但就評價方式來說,牛熊證並"不等於"深價內權證
這也是為什麼給他一個新名稱的原因
因為深價內權證的價值約等於內含價值
但 牛熊證的價值約等於內含價值+財務費用
基本上券商不太喜歡釋出深價內權證(也有些特殊情況例外)
因為避險成本高.滑價風險大.沒什麼時間價值可收
而牛熊證則是仿照香港所引進的產品
雖然產品本身為選擇權的型態
但利用深價內的特性,並賦予產品本身新的解釋(券商融資給投資人)
所以有了新的訂價公式(內含價值+財務費用)
但這也是最大的風險所在
1.財務費用採預收的方式
也就是券商造市時,即預收剩餘天期的財務費用
萬一不小心碰到限制價進行結算
別忘了,牛熊證仍為選擇權,結算時投資人僅可拿回內含價值
也就是券商拿走剩餘天期的財務費用
2.所以當股價往限制價移動時
券商的報價寬度會變寬
理由就是第一點所述
券商不會等到股價碰到限制價時才拿走財務費用
這個過程是連續的
3.財務費用比率雖然明訂在公開銷售說明書之上
但交易所並未強制各家券商財務費用要保持固定
也就是如果碰到不好的券商,仍然會出現像壓Vol的情況出現
所以請慎選造市券商
: 推 DAYAO:因為權證太坑爹了 所以來一個不坑爹 坑你的 07/04 17:10
: 推 baer:牛熊證性質上就是融資 只是槓桿又比融資高一些 07/04 17:33
: → baer:然後要留意界限價格 碰到界限價格牛熊證會提前結算 07/04 17:34
: 推 pshuang:就買大小 07/04 17:53
: 推 dl123:這種商品會不會發生某個價位成交量大時 黑手洗你的界限價格 07/04 17:55
: → dl123:你的停損點被人看光光?? 07/04 17:56
: → cloud701002:牛熊證比一般權證好的地方 是會強制停損 07/04 18:11
: → cloud701002:不會像一般權證最後變成0.01 07/04 18:11
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