Re: [新聞]券商推「存股證」現股一半價錢就能認購

[iforever (給地獄一點愛)]

四月多時po過類似的文，以下明晚自刪不佔板面。

1.存股證，是比較好聽的說法。"展延型牛熊證"的目的，就是要讓投資人可以利用
深價內的權證標的，做為長期投資，參與除權息的方式之一。展延型牛熊證設計上
是這樣的，發行時履約價格必須在價內30%以上，而且增加一個展延條款，在到期
之前20個營業日，發行人可提出展延申請，只要最後交易日仍處於價內20%，可在
次一營業日自動再展延3-12個月，可無限次數展延，然而，若是最後交易日不在價
內20%，則次日進入結算與下市程序。

2.權證代號尾碼X為展延型牛證，尾碼Y為展延型熊證。一律皆為歐式權證，且和普
通牛熊證一律有觸價下市條款。在確定展延時，會將權證履約價值，分拆為權證價
格與次期財務費用，然後調整履約價以反應財務費用，但維持權證交易價格不變與
連續性。

3.假設台積電展延型權證，履約價100元，最後交易日權證結算價值為5元，次一期
財務費用率為6%。則當確定展延時，履約價調整為100/(1-6%)=106.38，而展延後
權證價格仍為5元。由上例可知對投資人來說，展延就是把次期的財務費用直接調整
進新履約價。不過因為發行時深價內再加上展延條件的關係，這樣的權證存續期間
遠超過一般權證。

4.除權息的作法
(1)標的為個股者，比照目前的方式，調整履約價與行使比例。
(2)標的為指數，與現行指數型權證大不相同(展延型權證在設計上是以長期投資為
目的，並不適合發熊證，所以以下只針對展延型牛證)。目前一般的指數型權證，不
會因為除息而調整履約價與行使比例，而發行人平常在報價時，會參考指數期貨報價
，預先反應除息的效果。然而，對持有指數型牛證的投資人來說，只要存續期間經歷
過除息，指數自然會蒸發而造成不利。為了使投資人能以較公平的方式結算，因此皆
改採報酬指數做為結算的參考依據。若以台股指數為標的時，其結算價格採用"加權
報酬指數"，結算價計算方式為：期初標的指數x(期末報酬指數/期初報酬指數)，也
就是改為看該指數的報酬指數變動的程度(報酬指數就是原指數扣除現金股利影響後
的指數，每天收盤後公布一次，盤中無即時公布)。所以，展延型指數牛證的投資人，
因為結算是用報酬指數的關係，相當於是自動參與了除息，且免所得稅、補充保費。

5.目前元大發行了10檔型展延型個股牛證，標的都是大型股，財務費用率皆為2.5%，
價內程度都在90%以上，行使比例都是1或0.5。槓桿很小，波動看起來也不大，買這種
權證做長期投資前，但得考慮一下股票殖利率是否能cover財務費用率。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.37.84.67
※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1406962989.A.C50.html
→ Ting1024    :太復雜惹ˋ啦
推 ray2501     :推 看到財務費用率 2.5%... @@
推 rmrmrmrmrmrm:大推nana
推 IanLi       :要買這類商品先看費用
→ IanLi       :費用率太高根本就變成負資產
→ IanLi       :BC要的就是波動  去買大牛股怎想都不符合策略 @@
→ cpz         :不用自刪  教學文耶
→ u48652004   :現在除權息還要繳健保費，繳完才又扣財務費用
→ u48652004   :應該很不划算吧
推 ihakkanet   :那買元大加權指數基金不配息 基金淨值也會被扣2代健
→ ihakkanet   :保嗎？
→ ma7basara   :元大證劵網頁的介紹影片是說不會被扣二代健保與稅
→ ma7basara   :因為除權息讓隱含價值增加行使比例增加
→ ma7basara   :不過還是以官方資料為主
→ hijacker    :牛熊證還是會有溢價 也要把溢價考慮進去吧
推 andieschen  :8月份的smart有專題介紹這個新產品 看起來是真的很
→ andieschen  :複雜
推 baer        :其實就是券商借你一半錢讓你買股票
→ baer        :利率就是財務費用率2.5%
→ baer        :借錢的金額就算履約價
推 baer        :所有和除權息有關的費用都不用付
→ baer        :就這麼簡單，一點也不複雜
推 baer        :雖然他也是BC，但成本就年化2.5%
→ baer        :大牛股如一年能賺超過2.5%就划算了
推 maplefff    :上漲5% 等於所得稅50% 根本廢物
→ iforever    :個股型比較像融資，但利率比融資低，斷頭門檻較高。
→ iforever    :指數型的結算方式就跟現在的完全不一樣，要注意。
→ iforever    :當初證期局還要求一般指數型權證要比照新方式結算。
→ iforever    :結果券商公會強力反對才作霸。
> -------------------------------------------------------------------------- <

作者: IanLi (IanLi) 看板: Stock
標題: Re: [新聞]券商推「存股證」現股一半價錢就能認購
時間: Sun Aug  3 14:59:11 2014

展延牛證

03001X  中華電
03002X  台泥
03003X  台積電
03004X  中鋼
03005X  兆豐金
03006X  富邦金
03007X  中信金
03008X  正新
03009X  中壽
03010X  鴻海

發行量皆為一萬張除了03003X和03010執行比例為0.5其餘皆為1:1

好處有人說過了不多提
但權證缺點照樣會承襲

遇到權證不報價時機或是報價異常時你要承受異常價格
權證買賣價差若被拉大則要面臨買賣價差成本

這些都在內設2.5%的財務成本之外
所以我對把我的價值還要被別人操控的商品沒大興趣
被這些成本不小心吸到 %就也不會比某些融資利率低到哪裡去了

而節稅對小資不是直接重點
而有資本要搞節稅其他好管道多的是

但還是要為金融創新拍一下手
沒蝦也好
總比池塘空空的強些

--
責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律
責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，或各公司財務資訊專區，或相
關網站資料引述；資料數據有誤請指正，並以資料出處為準，若資料內容有未盡完善之處
，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本篇內容加以複製或轉載。

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.230.80.147
※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1407049155.A.EDF.html
推 sdhpipt     :還是要看元大裡面原來的寶來團隊願不願意造市
→ sdhpipt     :發行新金融商品的券商一堆,真正有去造市維持交易量的
→ sdhpipt     :就不太多了...
推 andieschen  :要買這個不如把錢拿去自己買上述10支股票的零股比較
→ andieschen  :實在
推 yenlingC    :推
→ Sargent001  :看到報價的價差+財務費用 下手前想清楚...