颳風下雨也能賺百億 < 摘自新新聞雜誌第939期 >
自一九九○年起，隨著大氣中二氧化碳濃度增加，不但全球氣溫升高，極
端的溫度以及降雨形式的改變都對經濟產業造成相當大的影響。
撰文／孫稚堯
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自一九九○年起，隨著大氣中二氧化碳濃度增加，不但全球氣溫升高，極端
的溫度以及降雨形式的改變都對經濟產業造成相當大的影響。
http://tw.news.yahoo.com/050304/79/1jyw6.html
因為天氣的變化，一九九六年Koch Energy與Enron破天荒地推出天氣衍生商
品，以對抗美國威斯康新州中密爾瓦基市的寒冬，一九九九年天氣衍生產品正
式進入期貨交易所。根據Price Waterhouse的調查，去年全球天氣衍生商品高
達一百億美元，比三年前的四十二億美元高出兩倍，這個市場正以每年五○○
％的速度瘋狂成長。
天氣交易成投資新寵
目前無論是天氣的市場或資金都在迅速膨脹，相關的產品紛紛出爐，有天氣
衍生商品、天氣期貨、天氣選擇權、天氣保險等，種類眾多搞得投資人眼花撩
亂。中央大學氣候博士彭啟明表示，天氣保險、天氣期貨和天氣選擇權，基本
上都是避險的工具，與其他期貨運作的原則相同，祇不過天氣保險比較便宜，
天氣期貨比較貴而已。
一般來說，天氣保險與天氣期貨不同之處在於，前者屬於賠償性質，也就是
減少產業因為天災、極端的氣候所造成的公司營業額虧損、產物收成量降低所
帶來的損失。天氣衍生商品則是著重在契約，祇要天氣氣候不利於相關產業的
時候，就會獲得約定的補償。
國際羅伯銀行的環境商品企畫部主管哲弗鼎（Gerger Flodin）解釋：「天
氣衍生商品的特質就是，我們不用等待買此產品的公司找上門來要賠償，而是
當天氣不如預期時，我們會主動補償他們的損失，有了這個產品讓公司可以無
後顧之憂地壯大生意。」
天氣衍生商品似乎完全以購買者為考量，費用方面也比天氣保險高出很多。
彭啟明認為，目前天氣保險在計算賠償時買賣雙方容易造成歧見，至於天氣期
貨與選擇權因為計算補償時通常不是以溫度就是以雨量（未來風度強弱的因素
也會加入）為考量，商機無可限量。但他也表示，對企業支出來說，天氣衍生
商品是一種投資，天氣保險則是被政府歸類為支出，所以保險公司賠償的金額
不能算是收入，當然也不能抵押稅金，「這方面的不同，對企業來說很重要」。
天氣衍生商品主要包括互換、期貨、期權三種業務（也包含選擇權），商品
的目的就是要拿來避險。目前全球交易天氣期貨最大的地方是美國芝加哥商業
交易所（Chicago Mercantile Exchange），但這個市場目前祇接收保險公司、
銀行以及期貨商的下單，彭啟明表示，因為這個市場還沒有像黃金市場一般的
成熟度，所以還沒開放個人交易。
天氣期貨交易的流程，一般的個人或法人有避險需求的，會去委託一個機構
處理（保險公司、銀行、期貨商），法人可以依天氣做指標與機構簽合約。例
如二月份預估會下五天雨，可是怕下到十天，所以就可以做五天以上的交易避
險，當保險公司收到這張單子時，會再另外保險，做風險移轉的動作，這時候
芝加哥期貨交易所就成為交易的平台。
投資天氣需有雄厚資金
目前的天氣期貨中，八五％是氣溫期貨，雨量期貨祇占了一○％。溫度是最
受歡迎的交易方式，例如，冰店與火鍋店都擔心他們的營業額會受天氣影響，
為了避免溫度太熱或是太冷所帶來的損失，兩家店在四月份人潮尖峰時段，祇
要氣溫達到攝氏二十二度，每上升一度冰店就要給付火鍋店五百元台幣，相反
地，祇要溫度低於二十二度，每下降一度就是火鍋店出錢補償冰店，當然最後
這兩家店會設一個補償上限，這就是天氣衍生商品交易的基本概念。
天氣期貨也是有其風險存在，目前在芝加哥商業交易所，華氏每一度的期貨
價格是一百美元，一家公司如果在一季簽署數份期貨合同，就有可能損失或是
獲得幾百萬美元，想要投資或是投機的，都必須要有雄厚的資金才行。
台灣天氣生意潛力無窮
台灣人賺錢嗅覺敏銳，當然也不會放過這個靠天吃飯的商品。去年五月，中
央產險經財政部批准天氣保險的發行，成為次於日本第二個發展天氣保險的國
家。除了天氣保險之外，今年一月起央行開放「外幣氣候選擇權」的業務，目
前唯一在承做此業務的機構是荷蘭銀行。
二○○三年，日本天氣期貨市場出現一百二十億台幣的交易量，台灣的天氣
避險金融商品雖然慢了日本一步，但以氣候每年影響台灣經濟五百億台幣的金
額來看，此項商品的潛力無窮，台灣天氣生意的前途是一片萬里無雲的好天氣。
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