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→ kiriru:蝗蟲正等著茂伯倒掉，這樣才有藉口關掉天后宮跳去阿瑞 01/26 16:45
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作者: OKEplus (45DR鐵道觀察員) 看板: Stock
標題: [新聞] 奇夢達喪鐘敲起 DRAM產業洗牌見春燕？茂德「情人劫」成焦點
時間: Mon Jan 26 14:36:37 2009
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奇夢達喪鐘敲起 DRAM產業洗牌見春燕？茂德「情人劫」成焦點
鉅亨網記者葉小慧‧台北
2009 / 01 / 26 星期一 10:25 上一則
台灣農曆過年前，DRAM產業生死戰中，終於倒下一個...
德國大廠奇夢達(QI-US)正式聲請破產，DRAM產業正式進入洗牌，
也從一度拉高為國與國戰爭的態勢，重回市場機制，產業真正出
現一線生機。不過，隨著南科 (2408-TW下單)未能趕在年前遞出
整合案，行政院又決定「不介入處理個案債務」，茂德(5387-TW)
2月14日將到期的 110億元公司債，面臨數十億元缺口，茂德是否
能熬過，將成農曆年後市場焦點。
回顧去(2008)年，在市場嚴重供過於求，加上金融海嘯雪上加霜
，DRAM價格不回頭的一路下探，不但跌破現金成本1.3-1.5美元，
在第4季更跌破到廠商的變動成本(材料成本) 0.6-0.7美元，根據
集邦科技報價，DDR2 1Gb eTT均價最低來到 0.59美元，而且品牌
顆粒價格罕見的低於測試顆粒價格，最低來到0.56美元。
去年 9月，DRAM現貨價跌破現金成本後，DRAM廠從力晶(5346-TW)
開始減產，帶動爾必達(6665-JP)、海力士 (000660-KR)等陸續加
入，減產幅度有增無減，DRAM 價格卻猶如脫韁野馬，幾乎不作停
留的下殺，DRAM廠面臨嚴重現金淨流出，原本虧損的狀態持續擴
大，而一度等著「整碗捧去」的韓國大廠三星 (005930-KR)，也
在去年第 4季宣告虧損。
DRAM產業在景氣谷底延長賽中，面臨生死淘汰賽，連一度宣稱不
需要也不會申請紓困的力晶，都在價格迅猛下跌中彎腰，德國、
韓國和台灣政府紛紛進行紓困，一度將產業競爭升級為國與國的
層級，尤其奇夢達和海力士都獲得金援，台灣政府也準備高達2000
億元的資金，成為日、美兩系大廠急欲爭取的金主。
不過，相對德國和韓國政府的主動出手，台灣政府卻希望能藉此
機會，幫助國內DRAM產業取得自有技術，強化市場競爭力，但又
不希望介入市場機制過深，態度顯得相對被動，因此儘管力晶和
茂德先後提出與爾必達的整合案，卻都遭到經濟部退回進行修訂
，台塑集團下的南科和華亞科(3474-TW)與其夥伴美光(MU-US)，
在希望符合政府前提下，動作顯得躊躇不前。
茂德的財務狀態進入紅色警戒，2月14日就有3.2億美元，折合新
台幣約 110億元的海外公司債到期，所剩工作天數已接近個位數
，處分手上資產動作加快，除了 8吋廠關閉，更將轉投資持股全
數清空，接著處分測試設備給力成和南茂、預計未來「應該」用
不到的90奈米設備給台積電，最後連員工宿舍大樓都出清給金士
頓，預估籌措資金約達33億元，缺口仍高達約77億元。
元月20日，華亞科、南科率先召開法說會，宣布第 4季同時創下
單季最大虧損，合計虧損達169億元，使台塑集團在DRAM事業2008
年就燒掉 533億元，而各界的整合案仍舊努力中；元月21日，爾
必達再度宣稱正與力晶、瑞晶、茂德談合併，但茂德籌措資金動
作不敢稍停，宣布賣出不動產；元月23日，台灣農曆年前最後一
個工作天，資金缺口顯然出乎預料的大，原取得金援的奇夢達竟
宣布破產！
奇夢達破產，DRAM產業生死戰中，終於出現第一個退出者。集邦
科技認為，不計華亞科在內的奇夢達12吋產能約6-7萬片，若加計
華邦電(2344-TW)的代工產能達 8-9萬片，以全球目前12吋產能在
今年第1季月平均投片量僅 92萬片，遠不及最高檔時的 2008年第
3季月平均 125萬片，意味DRAM供給有機會進一步減少近10%，預
估若其他DRAM廠減產幅度不變， DRAM DDR2 1Gb將有機會回到現
金成本1.2-1.5美元，春燕似乎來到。
奇夢達破產，也使DRAM產業開啟洗牌序幕。農曆年前，南科並未
送出整合案，行政院也傳出「不介入處理個案債務」，財務最緊
急的茂德，若爾必達和力晶自顧不暇，等同陷入孤軍奮戰；仍有
奇夢達代工產能的華亞科，面臨約新台幣30億元呆帳損失，第 4
季財報虧損進一步擴大；而華邦電雖有技術移轉費用可扣抵，預
估產生呆帳不多，短期技術製程也沒問題，但短期營收仍將面臨
下滑衝擊。
這齣DRAM生死大戲的下一幕呢？拭目以待。
心得:
5387的員工應該沒法比照奇夢達員工辦理
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