→ georgebb:咦 台幣升 越盾貶 那很適合去越南旅遊吧 02/13 07:47
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作者: weller (weller) 看板: IA
標題: [新聞] 越南盾巨貶9.3% “亞洲小虎”遭遇經濟病
時間: Sat Feb 12 10:35:34 2011
越南盾巨貶9.3% “亞洲小虎”遭遇經濟病
http://finance.ifeng.com/news/hqcj/20110212/3389454.shtml
新快報綜合報道 為應對國內高企的通脹壓力，越南央行在周五將越南盾貶值9.3%，這是
該國在14個月內第四次將越南盾貶值，也是多年來越盾一次性貶值最大的一次。
據越南央行網站顯示，該央行周五將1美元兌越南盾的官方匯率設定在20693越南盾，高
于周四的18932越南盾。與此同時，將商業銀行的匯率浮動幅度由前日的3%下調到1%。即
商業銀行越盾與美元的對外交易價最高不超過20900越南盾/1美元，較前日增加1400越南
盾。
在過去的一年多時間里，越南盾曾經三次貶值，分別發生在2009年11月26日，越南盾一
次性貶值5.44%；2010年2月10日，越南盾貶值3%；2010年8月17日，越南盾貶值2.09%。
盡管此次越南盾貶值的行動符合此前經濟學家們的預測，但貶值的幅度卻高于預期。
越南1月份的通貨膨脹率升至12.17%。該國去年的貿易逆差為132.4億美元，加之消費價
格水平上升，越南盾人氣因此受挫。
但是在越南央行將越南盾貶值之后，國際評級機構惠譽表示，若越南盾貶值未能遏制外
資流出，或考慮下調越南的評級。該機構分析師AndrewColquhoun在接受采訪時表示，惠
譽認為，此舉使越南盾匯率水平降至真正市場水平，凸顯了外部金融因素的負面壓力，
因越南的經常項目赤字巨大，而官方儲備水平較低。
標準普爾評級服務公司周五亦表示，僅憑將越南盾貶值這一項舉措或難以打消市場對越
南盾進一步貶值的預期。標準普爾分析師陳錦榮表示，越南當局選擇進行幅度大于預期
的匯率水平調整，可能意在向市場發出“更為堅定”的信號，以打消關于越南盾將進一
步貶值的預期。
●貨幣兌換
1元人民幣=3164.0578越南盾
1越南盾=0.0003160元人民幣
分析
越盾沖擊亞洲貨幣？
去年以來，亞洲大部分貨幣都在升值，而越南盾的一貶再貶，更加拉大了與其他國家貨
幣兌美元的匯率差距。
瑞士信貸報告稱，越南與周邊國家，如泰國、馬來西亞等國，經濟結構相似。越南盾的
貶值在利好該國出口的同時，將大大擠壓周邊國家，甚至還可能引爆其他亞洲國家貨幣
跟風貶值。
中國商務部研究院國際市場研究部研究員白明認為，短期來看，越南盾主動貶值對周圍
經濟體的出口影響存在，但非常有限。因為越南經濟體畢竟較小。
但是，白明認為，從長期來看，越南盾的貶值會導致越南同周邊國家的出口競爭日趨激
烈，可能會倒逼各國貨幣匯率變化。還有專家認為，1997年亞洲金融[3.60 0.56%]危機
時，泰銖的貶值引發了亞洲其他國家貨幣相繼貶值，盡管相比之下，越南的經濟實力和
規模較小，越南盾的貶值的威脅小一些，但越南盾的貶值是否會引發亞洲國家貨幣的貶
值潮還是要取決于各國現在自身的情況。
瑞士信貸報告指出：“越南政府還沒有找到遏制貿易逆差的有效方法。問題的關鍵是越
南經濟增長速度太快，政府應該在經濟增長和宏觀經濟穩定之間找到平衡。此外越南中
央銀行缺少獨立性，使投資者對越南盾信心不足。”
在全球產業分工中，以越南為代表的東南亞國家同中國的中低端制造業構成了直接競爭
關系，越南一再進行貨幣貶值是否會對中國產生不利的影響？安邦咨詢認為，“中國制
造”樹大招風，人民幣兌美元長期看漲，而東南亞諸國則沒有如此明顯的升值壓力，如
果它們像越南一樣用匯率貶值來刺激出口。這一升一貶之間，中國相關產業所面臨的競
爭形勢將陡然惡化。
“亞洲小虎”遭遇經濟病
1986年，越南在越共的領導下，走上了對外開放的道路，并稱之為“革新開放”。
從1986年到2006年間，越南憑借其廉價的勞動力，以及豐富的自然資源等天然優勢，持
續保持了7%左右的年均經濟增長率，在亞洲僅次于中國。經濟快速發展，讓這個無論在
領土面積還是人口數量上均不顯眼的東南亞中等國家一舉獲得“亞洲小虎”的美譽。
越南盾一年貶值三次
經濟的快速增長為越南人帶來了物質生活的空前改善。
然而，多年來速度至上的過熱發展，也在最近幾年給這頭“紅色小虎”帶來問題。首當
其沖的便是通貨膨脹。2008年，越南的通脹危機，曾引發國際社會對又一次亞洲金融危
機的擔憂，而兩年過后，這一問題依然沒有得到有效的解決。最近，依然高達12%的通脹
率成為了普通越南人尤其是低收入階層最主要的關切。食品和其他基本商品價格漲幅在
10%以上，令勞動階層備受煎熬。
按照越南政府公布的數據，2010年12月，越南的通脹水平達到11.75%，是2009年2月以來
的最高增幅，2010年貿易赤字額達到132億美元。這些問題也對越南盾造成了沖擊，迫使
越南當局在過去一年多時間里至少三度貶值越南盾。越南盾持續面臨貶值壓力，越南人
紛紛奔向黃金和美元黑市。
對越南貨幣貶值的憂慮也蔓延到了國際社會。國際評級機構穆迪公司在2010年12月把越
南的主權債務評級調低。穆迪公司稱，之所以調低越南的主權債務評級，是因為越南“
在經濟政策中存在缺陷”，其中就包括了應對通脹的不力。另外，標準普爾公司和惠譽
國際評級公司也分別于2010年11月和7月下調了越南本幣和外幣的評級。
“寵溺”國企受詬病
越南24年的發展，背后有大量的政府支持，而這也導致了如今越南“國大民弱”、可持
續發展乏力的困境。最近大型國有企業越南船舶工業集團的債務危機，更讓該國過于依
賴國有企業的經濟發展模式備受詬病。
越南船舶工業集團的核心業務是造船，早年造船紅火時期，越南船舶工業集團因訂單太
多，業務一片繁忙，促使政府鼓勵集團多元化發展，于是該集團的業務無限擴張到了約
450個領域，甚至包括溫泉療養、摩托車裝配和房地產等，這些非核心業務占用了大量資
金，且管理不當難以盈利。全球金融危機爆發后，大量造船訂單被取消，導致了越南船
舶工業集團受到沉重打擊。到2010年6月，集團負債已經達到45億美元，相當于越南200
9年GDP的4.5%。而由于與政府的密切關系，越南船舶工業集團經營危機的嚴重性直到陷
于破產邊緣時才得以顯現。
最終，越南政府不得不對船舶工業集團予以救援，不僅免除了該公司今年的稅收，并給
予其無息貸款。
大型國企的危機，以及越南政府在處理類似問題上的失誤嚴重影響了投資者對越南貨幣
和越南市場的信心。過去3年，越南股市成為了亞洲表現最差的股市之一。
增長模式急需改變
許多經濟學者認為，越南經濟當前問題的根源在于長期嚴重依賴國有企業。雖然越南也
在向更多私營企業開放，但大型國有企業卻可以更容易地獲得優惠的貸款，并快速擴張
和獲取利潤。批評人士指出，這類國企的快速擴張擠壓了私營企業的發展。
盡管越南的國有企業也經過了數輪私有化浪潮，但是其觸角仍無所不在。對越南的消費
者來說，他們的生活中幾乎處處都需要與國企打交道，比如使用移動電話、在銀行存款
、在超市購物、給汽車加油、在高檔飯店進餐等。
分析人士指出，越南船舶公司只是越南國有企業效率低下的一個典型代表。就總體而言
，越南國有企業占有了越南資本投入的40%，其產值卻只占越南GDP的25%。
越南總理阮晉勇不久前也表示，國有企業改革是“市場經濟的一個重要標準”。但分析
人士也指出，由于許多政府官員及其親屬都和大型國企密切相關，因此，這樣的改革可
能會很復雜。
在越南辦事手續復雜，也讓一些投資者望而卻步。一家國際法律企業越南分公司董事總
經理弗雷德·伯克舉例說，想在一輛行駛在胡志明市的卡車車身上打廣告，至少需要17
個不同政府部門的批準。
●越南主要經濟數據
面積：33萬平方公里
人口：8579萬，54個民族
GDP：約888億美元
經濟增長率：5.23%
人均GDP：1100美元
消費品價格上漲指數：6.88%
城市失業率：4.66%
外匯儲備：約150億美元(2009年數據)
反應
越南人囤積黃金應對本幣貶值
越南貨幣貶值的消息讓市場震動，保護該國債務出現違約或重組的成本有所上升。穆迪
表示，此次貶值舉措支持穆迪對越南的負面信用前景評級，因為貶值提高了越南的債務
服務成本。
越南央行表示，最近的貶值舉措是根據外匯供求關系作出的，旨在提高國內外匯市場的
流動性。另外，貶值還有助于遏制貿易赤字。越南這一舉措與亞洲的大趨勢背道而馳，
亞洲大部分國家的貨幣均由于高額貿易盈余而面臨升值壓力，許多國家當局已經采取措
施放緩升值步伐來保護本國出口行業。
進一步貶值越南盾的決定顯示出河內將政策重心放在促進經濟增長上面——越南曾被視
作亞洲前景最為光明的新興市場之一。寬松貨幣政策和赤字支出促進了增長，但通脹也
強勁攀升，而且隨著進口超過疲軟的出口，貿易赤字依然揮之不去。
隨著通脹加速，數月來美國貨幣在越南黑市上獲得極高的溢價，人們試圖通過囤積黃金
和硬通貨來保護自己的儲蓄。
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