Re: 次級房貸風暴

[siriue (siriue)]

※ 引述《bobobear (熊的世界播的窩)》之銘言：
:  感謝S大回覆，個人在此連同R大的另一篇文章一起說明個人看法。

關於r大的部份，就有請r大回覆即可。
「技術分析」筆者懂得不多，
不方便給予意見。


:   從以上的推論，小弟也順便連結到s大的看法，s大您說的非常正常，
:   老巴確實是以這種價值投資哲學而聞名，只是，如前所述，今天如果擺在
:   眼前的，是一個40%的下跌，暫且不論是空頭還是修正，難道我們不該
:   避開嗎？或許就像您所說的，可口可樂在兩年後會再創新高(舉例)，但
:   在這兩年內它會隨著市場"不理性的變動"來個上下40%，或許它會"相對抗跌"，
:   市場跌四成它跌兩成，這兩成的跌幅還是值得一躲的不是嗎？
:   或許這麼說吧，可口可樂的價值在於他被市場不理性的超賣後，那個揭示板
:   上便宜的價格，而且這個價值並不是永續存在的，您說是嗎？

這段意思就是，
對於這種大型災難應該避避風頭，
等到風暴過了再進場，是吧？

雖然購買基金和股票形式上與投資策略上不盡相同，
但以下說明，主要是談投資概念。

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非常有趣的是，
當一個企業經理人發現自己的子公司具備長遠的競爭優勢，
母公司大概無論如何都不會想出售這棵搖錢樹。

執行長或許會說：

　「我為甚麼要出售手上的王牌呢？」

然而當這位執行長面對自己的投資組合時，
他卻會隨意的、衝動的，聽取號子營業員的膚淺建議，
不停的換股操作，
在這些建議中，最糟糕的一句話大概是：

　「沒有人會因為獲利了結而破產」

各位能夠想像，
一個企業的執行長是否可以用相同的理由，
說服董事會來出售旗下明星的子公司嗎？

巴菲特認為，
經營公司的道理也一樣適用在投資股票上，
抱牢手上績優的股票。

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最後，巴菲特說：

　「波段操作是神做的事情，不是人所應該做的事情」

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如果我永遠可以「100%預知」市場即將下修40%，
何時下修？哪時候停止？
筆者肯定會在短短一年之內，
甚至是半年之內成為全球首富。

但我可以永遠100%預知市場未來嗎？
不行。
所以我不會成為全球首富。

事實上，筆者也不認為有誰可以辦到。

換言之，普遍上投資人只能在跌了40%，
這種「已成事實」的況狀下，
去選擇「是否要停損」的決定，
並不能預知即將大跌40%，而提前獲利了結。

我引述老巴的觀點，是站在「抱牢績優股票」的觀念，
是站在跌了40%這種「已成事實」的況狀下，
建議大家應該勇於定期定額投資績優基金，
並且不管市場到底修正了多少％。

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筆者無法預測未來，
但我知道「績優股票」或「績優基金」，
肯定會在反轉的時候，
用蹲低的姿態，跳的最高。

立刻認列虧損而出場或許是大部分人的方法，
卻不是筆者的投資方式。

我需要做的僅是持續澆水，
讓這花園歷經暴風雨後，
依舊開出滿院的燦爛。

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最後，筆者並沒有說「兩年後」可口可樂會「創新高」，
我只是要說明對於一個績優公司而言，
度過難關的速度，會遠快於普通公司。

這並不表示股價會創新高，
畢竟基本面的表現與股價表現不見得會如期同步，
但：

　「股市短期而言是一個投票機器；
　　長期而言，卻是一台體重計」

只有不斷成長的績優公司，
市場終有一天會還給他公道。

至於普通的公司，
無論怎麼掙扎，
要度過難關很困難，
要讓市場還他公道更是不容易。

這是基本面的差異，
或是長期競爭優勢的差異性，
無關乎股價是否如期反轉。

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最後，你誤解「價值」與「價格」之間的差異性：

　「價格是你付出的；價值卻是你所得到的」

一個績優公司的內在價值會穩健成長，
但價格卻會不停波動。

這就是為甚麼在兵荒馬亂的時候，
購入績優公司股票，
會在長期之下獲得豐厚報酬的理由。

因為內在價值會持續成長，
你卻用1塊錢的成本，買入了價值2塊錢的公司。
短期內或許不會有反應，
長期之下，該胖的人站在體重計上就是會胖。

當他胖的時候，
你就賺錢了。

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:   金融心理學確實是本好書，它所強調的就是群眾這種不理性的集體行為，然而
:   即使不理性，因為我們都是這個市場的參與者，我們還是得適度的去應對他們的
:   行為和變化，您說是嗎？

關於群眾的不理性行為，
筆者建議你可以上google搜尋老巴談論的「市場先生」觀念，
我想會對你更有幫助。

我們是應該適度應對市場的不理性，
卻不是隨之起舞。

:   不知道r大和s大以為如何？謝謝大家的指教！


以上　回覆


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→ changyc:我不認為每種人都適合巴菲特這套, 特別是心理建設不足的人
→ changyc:巴菲特能夠精準知道公司的價值和未來的趨勢, 所以他不在乎
→ changyc:短期的價格波動, 超跌反而他開心加碼; 但若是普通人, 他要
→ changyc:靠投資的所得來補貼家計, 養家活口, 適問遇到股災時他出場
→ changyc:避避風頭的作法, 應該也很合理吧~ 的確我們沒辦法精準的波
→ changyc:段操作, 但至少可以有適度的停損點, 特別是對於這些要靠投
→ changyc:資來養家活口的人, 隨時都有變賣資產來應急的可能
→ changyc:每一種投資哲學之所以才存在這世界上, 就是因為它適合某個
→ changyc:特定的族群, 而巴菲特的哲學只是其中一種, 並非全部