→ hkmu:在利空市場論述恆長性消費的產業是沒有什麼意義的，空頭市場 08/17 06:38
→ hkmu:討論價值投資只會讓人覺得是清談。敬仰巴菲特是投資人對他投 08/17 06:39
→ hkmu:資哲學的認同，但實務操作上卻非人人都像他一樣有資金可以如 08/17 06:41
→ hkmu:此操作。利空瀰漫的氛圍下，影響的是信心問題，這無關乎是否 08/17 06:41
→ hkmu:為長期消費、長期投資的哲學。耐心是投資的要領之一，但看對 08/17 06:42
→ hkmu:趨勢也很重要。當我在面對非理性的投資人時，講這些話可是會 08/17 06:43
→ hkmu:被對方翻桌子。 08/17 06:44
→ hkmu:消費力市否下降不過是推敲出來的結果，重點應該是『信心』所 08/17 06:45
→ hkmu:帶來更深層的行為影響。利空瀰漫時，沒人在管價值投資的。 08/17 06:45
就是要在利空市場下，
才能深入體會老巴的投資哲學，
非常實用，也非常深刻。
如果只能在多頭走勢談論各方投資哲學，
屆時沒唸過書的隔壁老王隨便投資，
或許績效都比投資學教授好，
我們是否能說老王的投資功力遠勝於投資學教授？
如果你要把錢交給這兩個人，又會選擇誰？
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「信心」雖然是重點，
卻如同筆者之前談論的「供需」一樣，
如果不能論述一套合乎邏輯的投資概念或故事原理，
同樣會淪為鸚鵡經濟學。
信心不足，因此市場反應過度，
這是稍具投資概念的投資人都明白的事實，
但更重要的問題應該是：
「我應該如何看待這種信心不足的問題？」
這又回到老巴論述的「市場先生」概念。
(相關故事，可上網搜尋便可窺知一二)
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老巴的投資哲學之所以受到重視，
並不在於他不會經歷多空的景氣循環，
或是重大經濟事件的衝擊。
他和一般投資人歷經同樣的空頭事件，
但波克夏股價受的影響卻非常微小。
另外，許多人都說，
要是我跟他一樣有錢，
我當然可以像他這樣操作。
那麼，在他以3萬美金起家的時候，
是怎麼到現在的數百億身價？
這段故事，不知道是否被大眾所知悉？所學習？
3萬美金身價，本版版眾所在多有，
老巴沒有特別有錢，也不是銜著金湯匙出身，
正因為這樣白手起家，單靠投資就致富的生平，
才讓人著迷..
更何況，那3萬元還是他自己賺來的，
沒有依靠家庭的資助。
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如果面對非理性的顧客，
你更應該用理性態度去和他們溝通，
並解釋原因。
如果理性的聲音顧客聽不進去，
雙方都可能是問題的根源。
如果只用「因為市場信心不足」，
或是「因為風暴事件造成消費力不足」等..理由，
去解釋or預測後續市場表現，
那人們永遠追不完，未來可能造成市場衝擊的各種「未知事件」。
誠如筆者在上一篇談到的概念一樣，
對於經濟事件，即使是重大經濟事件，
我們人類永遠只能在後頭擦屁股，
卻不知道市場何時會「瀉肚子」。
老巴的觀念非常清楚告訴我們，
投資要重視「安全邊際」，
他也會遇到修正，也會遇到衝擊，
但是為甚麼歷經相同的期間的投資人，
在過去50年當中，只有他成為全球第二富豪？
投資的重點，不是100%仰賴預測後市走勢，
而是挑選一個「具備長期競爭優勢」的公司，
因為這些公司的經營策略、產業特性、品牌等..，
可以替公司安然度過難關，從不景氣中比一般公司更快爬起，
就是如此而已。
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至於投資基金，
同樣可以應用老巴的某些投資哲學，
至少可以保持和他一樣的理性面對，
以及應該如何冷靜處理危機。
如果次級房貸市場會造成消費力不足，
會造成信心不足，
但是否會全面性造成所有公司、所有國家，
都面對這樣的問題？
價值投資的精神就在於，
挑選價值被低估的標的，
並保持「安全邊際」，
預期擁有合適的利潤。
還記得筆者曾在「鈔票的寓意故事」一文提過，
一個國家也如同一家企業一樣，
從基本的經濟面去了解，某些區域基本面影響不大，
股市卻跌跌不休者，
就是現在應該進場布局的地區。
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太平盛世，
會搭理老巴的人才是少之又少，
在網路熱潮的那時候，
許多股東也曾經質疑老巴的投資哲學有問題，
老巴也承受了很多的質疑與壓力，
但最後依然證明了老巴的投資策略是「仰之彌高，鑽之彌堅」。
負面經濟事件不會只有現在一件次級房貸，
未來肯定會不停出現。
如果總是要為了這些負面經濟事件而擔憂，
卻不願意現在就改變投資策略與觀念，
成功之路依舊遙遠。
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以上 淺見
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→ prm:長期競爭優勢的公司股票不一定會賺錢，而且也不見得不會被炒作 08/18 00:58
→ prm:買賣基金屬於投機行為，跟巴菲特「投資」增值的概念不太一樣 08/18 00:58
→ prm:$自然在投資心理與投資操作上也有所差異 08/18 00:59
推 DeltaEcho:推～也認為prm大講的有理 08/20 00:50