Re: [討論] 想請教有關基金之複利效果

[siriue (siriue)]

所謂「複利」，就是「利息滾利息」的過程。

在銀行定存，報酬率固定，
所以利息也被準確預期，
加上遊戲規則就是把「原始本金」產生的「孳息」，
「再投入」於原本的帳戶，
因而產生「利息滾利息」的好處。

所以，只要符合--「孳息再投入，並一同增值」的條件，
就算是複利。

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前幾篇文章有版友試圖用各種舉例，
圍繞在「淨值」這件事情上。

但如果始終站在投資人角度，
只用淨值漲跌衡量，
其實不需要麻煩，那完全不會有複利在裡面。

因為投資人定期定額3,000，
就是每一筆3,000發揮作用而已。

t=1的3,000元，買到10元淨值，
等到t=12，淨值成為30元，
原本t=1的那3,000元，就增值成為9,000元。

　　完全是單利的概念。

於此同時，t=2的3,000，假設買到20元淨值，
等到t=12，淨值成為30元，
原本t=2的那3,000，就增值成為4,500元。

　　這樣也是單利。

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但站在基金公司角度來說，
情況可能就不同。

想像一個情況：

假設今天有10個版友各拿1億元讓我操盤，
因此基金期初淨值就是10億元。

假設我將此10億元全數投入股市，
並在t=1的時候，發現手上的股票市值達11億元，
此時我可能有幾種做法：

 1.不理他，讓股票繼續增值
 2.賣掉部份持股，但暫時不投入股市
 3.賣掉部份持股，但立刻投入其他標的
 4.完全出售手上持股
 5.其他

除了第一個選項之外，
我都做了出售的動作。
換言之，操盤的過程中，
我實現了獲利。

此時問題來了，
我是否「必須」將此獲利立刻分派給10個版友？
如果不分派獲利，身為基金經理人應該怎麼做？
把這些獲利放在保險箱不動？

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如果是我，
應該會把這些沒有分派出去的獲利「再投資」於其他股票，
其實就是「孳息再投入」的做法。

在報酬率皆為正數的情況下，
這些獲利肯定也會再次產生報酬；
而這些報酬若沒有被分派，
就同樣會被「再投入」，如此循環下去..

這也是筆者認為基金投資有複利效果的理由。

而當經理人使用的資金越有效率，
讓每一塊錢幾乎都不浪費在「現金」上，
幾乎都用在投資，
複利的效果就越大。

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因此結論是：

1.站在投資人角度去看淨值與定期定額變化，
　絕對不會有複利效果在裡面。

2.站在基金公司投資策略來看，
　基金肯定是一種複利投資。

　只是投資的報酬率有高有低，
　因此很難判定是否有複利。
　要是連續幾年都虧損，
　那複利的條件就不成立了。

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「孳息再投入，並一同增值」，就是複利。

以上　淺見


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