作者siriue (siriue)
看板Fund
標題Re: 鈍化的平均線
時間Sat May 12 00:43:45 2007
※ 引述《kuoyu (^_^)》之銘言：
讓我順著你的故事講下去..
但是做一點改變..
: 另一個觀點提出來給各位參考
: 我文筆不太好 只能舉例說說
: 假設張三每個月定期定額扣款兩次 每次一萬元
: 50個月之後 總投入金額一百萬 他很有信心繼續扣款
: 李四也是一個月扣款兩次 每次一萬元 跟張三買相同的基金
: 開始投資與扣款日期完全相同 完全copy張三的做法
: 50個月之後 總投入金額也是一百萬 這時他因為某些原因停扣了
: 跑去另一家分行 還是每個月定期定額扣款兩次 每次一萬元買相同的基金
: 兩邊交易的費用與折扣完全相同
<<情境一：穩定成長>>
張三：每個月扣兩次，每次一萬，50個月為止已經扣了100萬。
李四：每個月扣兩次，每次一萬，50個月為止已經扣了100萬，
但因故暫時停扣。但跑到另外一家分行重複定期定額。
此時，張三認為Ａ基金未來仍舊穩定成長，所以持續定期定額。
李四為了避開鈍化的危機，於是把之前50個月的績效贖回一半，
因此平均成本與張三仍然相同。只是李四多拿了一筆資金轉投資Ｂ基金。
過了3年，Ａ基金果然如同張三所預期，穩健獲利。
由於李四也仍舊對Ａ基金定期定額扣款，因此享受到相同的報酬。
李四的另外一檔Ｂ基金情勢不明朗，
雖然不確定會走多還是走空，
但李四有信心靠著定期定額，持續下去，
勝算應該很大。
<<情境二：景氣衰退>>
張三：每個月扣兩次，每次一萬，50個月為止已經扣了100萬。
李四：每個月扣兩次，每次一萬，50個月為止已經扣了100萬，
但因故暫時停扣。但跑到另外一家分行重複定期定額。
此時，張三認為Ａ基金未來仍舊穩定成長，所以持續定期定額。
李四為了避開鈍化的危機，於是把之前50個月的績效贖回一半，
因此平均成本與張三仍然相同。只是李四多拿了一筆資金轉投資其他基金。
過了3年，Ａ基金不如張三所預期，淨值節節敗退，
但張三不以為意，打算繼續定期定額下去。
然而因為『鈍化』之故，
定期定額攤平成本的效益發揮有限，
使得張三所購入的Ａ基金帳戶價值波動甚大，
但張三懷抱希望，認為有一天該基金還是會回到高點。
至於李四，
對於原有的Ａ基金仍舊定期定額扣款，雖然該基金三年來節節敗退，
但是因為已經贖回部份資金，
因此定期定額攤平成本的速度比張三快，
換言之，未來如果該基金起漲，李四回本的時間將比張三更短。
而李四的另外一檔Ｂ基金情勢不明朗，
雖然不確定會走多還是走空，
但李四有信心靠著定期定額，持續下去。
雖然短期沒有明顯獲利，
但至少當初贖回部份Ａ基金改操作Ｂ基金，
竟然意外的避開了原有Ａ基金走空的風險。
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就情境一而言，
兩者殊無二致。
張三和李四皆可以享受到Ａ基金上漲的好處。
反觀情境二，
張三雖然持續定期定額，然而此時遇到兩個危機：
1.鈍化危機-->定期定額攤平成本的效率下降了
2.資金積壓-->由於淨值節節敗退，加上定期定額攤平成本速度下降，
因此，不曉得要持續定期定額到哪時候，才可以再次回到高點？
於此同時，李四就沒有這個困擾。
首先，由於李四將當初Ａ基金帳戶價值贖回一半，因此:
1.李四在Ａ基金的平均成本與張三相同。
2.由於贖回Ａ基金一部分，
因此李四利用定期定額投資Ａ基金的『攤平成本效益』，
將大於張三。
最後，李四將贖回一半的資金拿去投資Ｂ基金，
雖然沒有明顯走多或走空的情況，
但是李四卻不擔心。
因為才剛開始投資，就算Ｂ基金向下，
定期定額的攤平效果還是很好。
至少，李四有了兩檔基金，
但張三卻只擁有一檔。
站在規避風險的角度看，
李四所面對的風險顯然低於張三，
但是投資的報酬率不見得會小於張三，
至少Ａ基金的績效一定會一樣。
所以只要Ｂ基金的報酬率也不錯，
那李四運用資金的效益就勝過張三了。
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因此我說，
定期定額從來就不是為了上漲做準備，
即使如此，
在Ａ基金上揚的情況下，
張三和李四所享有的報酬率是一樣的。
然而，當Ａ基金節節敗退的時候，
張三所積壓的時間成本，將會大於李四，
因為李四很快就可以攤平，但張三卻需要很久。
更何況，如果李四運氣不錯，
Ｂ基金逐步上揚，
那李四可就賺翻了。
但萬一Ｂ基金表現不佳呢？
無所謂，繼續定期定額下去就對了。
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以上 小故事，與大家分享。
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◆ From: 220.131.124.46
推 nightspirit:不過萬一A股持續上漲... 這樣李四a股的平均成本 05/12 01:09
→ nightspirit:也會比張三的高吧~~~ 05/12 01:09
→ nightspirit:反倒是續抱的張三屆時獲利會比較高... 05/12 01:10
→ nightspirit:所以說會賺錢的雞母續抱也沒什麼不對 05/12 01:11
推 lgagirm:抱到最後還不是要伺機贖回 05/12 01:44
推 revpraticien:動態停利,然後轉進別的標的,機會成本跟風險都降低 05/12 02:50
推 siriue:一樓所說得獲利較高，還是站在絕對報酬的角度 05/12 10:12
→ siriue:但你的資金使用效率不見得很高 05/12 10:13
推 rainsmilech:我想，好處在於『規避風險』 100萬都在A基金裡 和 05/13 23:40
→ rainsmilech:50萬在A基金 + 50萬在其他地方的差別... 05/13 23:41
→ rainsmilech:如果A基金淨值上漲很多 張三總投入100萬 > 李四總投入 05/13 23:41
→ rainsmilech:50萬 以獲利的總數來看 張三還是優於李四 ... 05/13 23:42
→ rainsmilech:但是 張三把100萬放在同一個籃子裡 李四卻在定期定額 05/13 23:43
→ rainsmilech:一陣子之後 把其中的50萬選擇另外的某個(些)籃子 05/13 23:43
→ rainsmilech:做了資產配置 與 規避風險的動作 05/13 23:44