作者wackynoteis (Wacky)
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標題[心得]《投資人宣言》終身受用的7個投資方針
時間Sun Jan 6 18:03:46 2019
Medium好讀版:
https://tinyurl.com/ybd69h9x
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投資的目的並不是要變得大富大貴,而是避免年老得過著窮困潦倒的生活
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有多少人跟我一樣在年輕時對投資交易充滿著美好的想像?幻想只要在這些起起伏伏的價
格中,判斷時機並且買進賣出賺取價差,或是買報章雜誌常見的定存股、高收益債,就可
以替自己多賺好幾桶金?
一邊幻想著致富後優渥風光的生活,一邊又擔心可能淪落到窮困潦倒的負債生活。這種對
投資單純以幻想編織出來的貪婪和恐懼,若也曾經在你心頭盤旋不去,那麼這本書會為你
提供一帖苦口良藥,如同原文副標所說:
|Preparing for Prosperity, Armageddon, and Everything in Between.
|做好準備,去面對欣喜若狂的繁榮和世界末日般的蕭條,以及介於這之間的所有一切
|可能。
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這本書的作者和譯者
這本書的原文作者 William Bernstein 和譯者綠角都是我非常欣賞的投資界前輩,特別
買這個版本來讀也有點收藏的意味,閱讀他們的著作總有如獲至寶的感覺。也是因為綠角
的部落格介紹,我才得以認識這位的作者的著作。
作者是美國的神經內科醫師,寫過3本投資理財的著作,出版時間依序是《智慧型資產配
置》、《投資金律》和《投資人宣言》。第一本充滿數學、統計和財經模型,不建議入門
新手直接閱讀。後面兩本比較平易近人,尤其《投資人宣言》用非常淺白易懂的文字來說
明建構投資計畫的方式。
附帶一提,作者也寫過宏觀經濟的著作《繁榮的背後》和《貿易大歷史》,梳理財富和貿
易如何形塑當代世界。我在去年迫不及待地先把這2本書買起來,放在待讀清單內。至此
,作者的5本著作已經收藏齊全。
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這本書在談什麼
這本書特別的地方是它的出版時間,正值2008金融海嘯的隔年,市場氣氛烏雲密布又夾帶
著一絲曙光。我會用以下這句話總結這本書帶給我的訊息:
|掌握市場股債報酬的基本原則,理性地衡量風險與報酬的關係,用簡單的方式建立成
|功的投資組合,安心地度過即將到來的每個牛市和熊市。
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作者給的7個投資方針
1.了解股債的風險與報酬
舉股票和債券為例,企業在分派獲利或破產償債時,第一優先是債權人,最後順位才是股
東。股東承受著較高的風險,拿到的「股票風險溢酬」理當比債券高。因此,冒著有可能
賠錢的風險,才有可能換取較高的報酬;不要期待低風險的投資會帶來高報酬。
2.不要過分貪婪
長遠來看要謹記一個大方向,股票帶來的實質報酬大約是4%~8%,債券帶來的實質報酬大
約2%。任何宣稱有辦法大於這種報酬的投資方法,若不是詐騙,很可能就是另一場龐式騙
局。我另一篇《一本書學識投資》閱讀筆記寫過什麼是市場的合理報酬。
3.盡可能地分散投資
不要只投資單一地區或國家的市場,也不要重壓資金在少數個股,重壓的背後伴隨的是重
賠不起的風險。簡單的配置方式首選股債配置,股債的比例等於自己的年齡(例如30歲的
投資人,股:債=70%:30%)。債的比例視風險承受度可自行調整,我面對負報酬可以安
然入睡,因此我的債配10%。
4.採用低成本指數型被動基金
盡可能降低交易的成本:要了解市場交易的手續費和傭金,也要清楚持有基金的管理費,
降低交易頻率並避開收費高昂的主動式基金。更詳細的說明可參考《一本書學識投資》閱
讀筆記關於降低成本和選擇基金的常識。
5.趁年輕時盡可能儲蓄
投資的定義:「為了未來的消費而延遲目前的消費」。永遠記得帕斯卡的賭注,任何事情
首要之務是避免最糟的情況發生。儲蓄不足的後果遠比儲蓄過多來的嚴重。到頭來,你會
慶幸自己存得太多,而非後悔存得太少。
6.保留足夠的現金水位
建構投資組合之前,至少保留6個月以上的現金急用款,視個人和家庭情況而言,保留的
現金水位只能再多不能更少。5年內要使用的資金,盡可能放在定存或高品質的短期債券
,市場的短期波動可以輕易地腰斬你的資產。
7.定期定額或定期定值投資
年輕投資人要堅守紀律使用定期定額或定期定值累積儲蓄。對於熊市或牛市如何更有效應
用投入的資金,作者強烈推薦《定期定值投資策略》,書中探討更多細節。我自己應用的
心法,還加上一條「減少檢視投資績效的頻率」,具科學量化的討論可參考《隨機騙局》
閱讀筆記。
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我的收穫與感觸
書中有兩句話讓我最有體悟,第一句是對於投資的觀念。認清金錢投資的風險和合理報酬
,不抱持不切實際的幻想,「投資自己」才是首要之務。
|The name of the game is not to get rich, but rather to avoid dying poor.
|投資的目的並不是要變得大富大貴,而是避免年老得過著窮困潦倒的生活。
第二句話是回答:「為何要讀這麼多投資歷史和財經知識?」唯有了解過去,才能坦然面
對市場中令人難受的低靡熊市,以及在萬里無雲的高漲牛市中還能保持冷靜。
|History is a good tool for understanding risk but not good for estimating
|future returns.
|歷史是用來理解風險的好工具,但不適合用來預測未來報酬。
啟發我投資興趣,以及建立我基本投資觀念的書,是綠角寫的《綠角的基金8堂課》。關
於自己鑽研投資理財,我的延伸閱讀順序是先苦後甘的,依序是《智慧型資產配置》、《
投資金律》、《漫步華爾街》、《長線獲利之道》、《客戶的遊艇在哪裡?》、《一本書
學識投資》和《投資人宣言》,這個順序基本上也是從困難到簡單的程度。
這段閱讀學習的旅程中,有種倒吃甘蔗的感覺。從一開始不懂任何財經術語,漸漸地觸類
旁通,到後來內化成自己的見解,到可以侃侃而談。期間也讓自己的資金確實參與市場的
波動,感受高漲和低跌帶來的真實情緒。期許自己在投資航程的驚滔駭浪中,仍能持之以
恆地穩舵前行。
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推 yejcl: 推 01/06 20:12
推 willy0618: 推推 01/06 20:35
→ jai166: 推 01/06 21:25
→ jai166: 一本書學識投資好像要出新版了 01/06 21:26
→ jai166: 投資人宣言應該幾乎算投資金律的精簡版 01/06 21:27
推 x111222333: 很久以前在股票版推綠角會被笑,現在綠角的觀念已經 01/06 22:02
→ x111222333: 慢慢被大家接受了 01/06 22:02
推 mynoking: 投資的奧義 也非常推 01/07 07:17
→ mynoking: 比投資者宣言更容易讀 01/07 07:17
推 danadanad: 感謝分享 精扼易懂 01/08 08:25
推 ChulingChou: 感謝分享 01/15 21:54