理財---推定公司股價的安全(風險)性或合理價位

[leelitw (leelitw)]

一、投資買賣股票之原則與目的

投資買賣股票最主要的訴求是要買到便宜且質優、具潛力的股票，然後等候其高價位出現
時賣出，以順利安全的賺到正價差；反之，則放空，賺負價差。

二、股價比

市場一般大多以本益比(P/E)、淨值比(P/B)、股利比(P/D)及現金流量比等股價比(P/X)做
為主要參考指標，尤其本益比(P/E)和淨值比(P/B)是經常被使用來評價公司的股票價格是
否值得買賣投資。 但股價比(P/X)要多低股票才算便宜，多高才算偏高，則需要更深入的
解析及其他分析指標( Indicator )的輔助，以推定公司股價的安全(風險)性或合理價位
。

我長久以來的做法是採行投資管理科學的方法：

1.公司自比：算出公司股票的股價比(P/X)之集中趨勢與離散趨勢，即算出公司股價比
(P/X)在某 一時間係列裡偏離平均值(或中位數)多少個標準差；

2.與同業比：算出公司股票的股價比(P/X)在同業中的集中趨勢與離散趨勢，即算出公司
股價比 (P/X)偏離同業平均值(或中位數)多少個標準差。

三、台股實證結果

標準差(Standard Deviation : σ)：買(做多)標的要找負(-)σ 越多越佳，賣(做空)標
的要找正(+)σ 越多越佳；營收部份：以月成長率>15%、年成長率>20%、累積年成長率
>24%及累積營收年成長/本益比>2 ；獲利部份：EPS >= 3 、P/E < = 15、累積獲利年成
長/本益比>2。

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