大信證券研究部週報
一週政經環境評估研判(87年11月7日至11月13日)
上週國內爆發本波金融風暴以來最為嚴重的違約交割及集團企業周轉危機。
新巨群及禾豐兩大集團發生十多億元違約交割事件，嚴重衝擊國內金融市場;而
宏福票券繼中央票券亦發生資金調度出紕漏的窘境。國內投資人即在企業倒閉風
及票券金融業資金周轉不靈下，信心深受打擊，股市連番下挫。回顧亞洲金融風
暴受重創的國家，目前均致力於重振銀行業，解決企業壞帳及刺激經濟擴張，復
甦的曙光隱約已現，然台灣企業此時陸續引爆地，票券金融業已成陪葬品，金融
風暴頗有山雨欲來之勢。前車殷鑑不遠，若不即時解決，骨牌效應隨即引爆，因
此政府此時出面滅火有其必要性，畢竟經濟一搞垮，受傷的恐是全體大眾。
行政院長蕭萬長針對國內金融亂象亦已提出多項措施，呼籲銀行配合政策不
要雨天收傘。任何民間企業或是金融機構最大的經營危機就是大眾對它失去信心
，一旦沒有信心，投資人必定恐慌性拋出持股及抽銀根，流動性危機馬上浮現，
資金周轉調度不靈將迫使宣告倒閉。事實上目前政府就是正在做重建投資人信心
的工作，除由財政部主導銀行團進駐兩家票券金融業平息資金危機外，並設立紓
困貸款接受企業申請，國產車已正式提出申請，此外遭市場點名的上市公司紛紛
發表聲明平息市場疑慮。因此只要本週未有新地雷引爆，金融危機將暫告一段落
，不致在國內持續上演。
國外經濟部份，美國公佈第三季GDP成長率高達3.3%，遠超過市場原先2%的
預期，再以美國前三季經濟成長率平均達3.4%來看，美國景氣表現仍相當強勢，
帶動美國股市再度重振雄風，道瓊及NASDAQ兩大指數緩步攻堅。若以美國景氣循
環經驗來看，從91年起的景氣復甦期已走了8年，市場大多預期即將步入衰退期
，尤其是亞洲金融風暴發生更令人對美國前景悲觀。然而最新公佈經濟數據卻掃
除投資人心中疑慮，美國經濟依舊亮麗，因此對以出口為導向的亞洲國家更可加
速復甦的腳步，因此近來IMF預期亞洲國家將在3~6個月觸底反彈的預期可能性不
低，值得投資人留意。
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