http://www.geocities.com/CollegePark/Lab/2929/writings/w-usex.html
四、財務分析師(CFA)
財務分析師(Chartered Financial Analyst，簡稱CFA)是由美國投資管理與
研究協會(Association for Investment Management and Research，簡稱
AIMR)負責運作的專業證照制度。AIMR是在1990年由兩個歷史悠久的財務分
析師協會—Financial Analysts Federation(簡稱FAF)及Institute of
Chartered Financial Analysts(簡稱ICFA)—所合併而成立的(FAF及ICFA
並未消滅，而係轉變為AIMR的兩個子單位)，其中ICFA是CFA證照制度的建立
者，自1963年建制以來，已有約二萬四千人取得CFA資格。有關CFA考試的相
關事宜，分述如下：
1.應考資格：CFA考試分為LevelⅠ、LevelⅡ、LevelⅢ等三個階段，考過前
一階段，才能參加次一階段考試。至於欲參加第一階段(LevelⅠ)考試者，
需具備以下條件，? 大學學士學位，或與學士學位相同份量的實務工作資歷
，- 提出三位能證明應考人工作資歷的人士名單。
2.考試科目：考試內容含括十大領域，? 道德及專業準則，- 數量方法，R
經濟學，¯ 會計學及公司財務，° 全球市場及工具，± 評價及投資理論
，2 固定收益投資分析，3 權益投資分析，’ 不動產及外匯投資分析，μ
組群管理。第一階段(LevelⅠ)考試屬於基礎測驗，內容包含前述十大領域
，且均為選擇題；第二階段(Level Ⅱ)考試為進階測驗，以資產評價(Asset
Valuation)為測驗重點，出題方式則包含計算題、個案分析題、問答題；第
三階段(Level Ⅲ)考試亦為進階測驗，以組群管理(Portfolio Management)
為測驗重點，出題方式亦包含計算題、個案分析題、問答題。AIMR每年均針
對各個考試階段發行最新的考試閱讀指南(Study Guide)，詳載當年度應考
人應自行購買並閱讀的書目。
3.考試時間：於每年五月底的星期六舉行，且三個階段的考試均在同一天進
行，因此所有應考人一年只能參加一個階段的考試，考過一個階段，次年再
參加下一個階段的考試。
4.考試地點：為強調CFA證照的國際通用性，AIMR在全球各主要城市均辦理
考試。近幾年台灣的應考人也可在台北市參加該項考試，只是應考費用稍微
高一些。
5.應考費用：包含註冊費及考試費兩種，註冊費每人250美元，有七年的效
力；此外，每次考試的應考費用亦為250美元。這些費用會隨著報名時間的
早晚而改變，越晚報名，費用越高。以即將在1998年5月30日舉行的考試為
例，在1997年9月2日以前報名者，註冊費及考試費共收500美元；如果拖到
1998年2月2日(截止日)以前才報名者，費用則高達800美元。此外，若干地
區的考試因舉辦成本較高(台灣也包括在內)，應考人需多繳50美元。
6.及格標準：應考人在註冊後，需循序漸進參加每一階段的考試，最快三年
即可通過全部考試。如某一階段考試未能通過，需在次年重新參加該階段考
試；若在七年內未能通過全部考試，需重新註冊，但考過的階段可保留資格
，不必重考。根據近十年的資料，第一階段的及格率為48%~62%，第二階段
的及格率為46%~65%，第三階段的及格率則為64%~82%。
7.授證條件：除了通過三階段的考試外，還需取得至少三年在投資決策領域
的工作資歷，並加入為AIMR及FAF的會員，才能獲得CFA資格。所謂投資決策
領域工作資歷的認定範圍相當廣，會計人員、審計人員、及財務相關課程的
教師都包括在內。
在與會計、審計有關的專業證照中，CFA可能是取得成本最高也最困難的一
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種，但也是最具有國際公信力的證照。AIMR將CFA考試定位在財務碩士的程
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度，即使是屬於基礎測驗的第一階段考試也有相當深度(以會計學為例，需
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有完整的中級會計學知識才足以應付考試)，而且應考費用高昂，沒有足夠
基礎及毅力的人不敢輕易嘗試，反而使得各階段考試的及格率維持在50%的
高水準。
http://edu.china.com/zh_tw/examine/others/jinrong/001.html
注冊金融分析師──CFA簡介
CFA制度的形成
CFA是"注冊金融分析師"(Chartered Financial Analyst)的簡稱,它
是証券投資與管理界的一種職業資格稱號,由美國"注冊金融分析師學院
"(ICFA)發起成立。
該學院最初是在1959年6月由美國"金融分析師聯合會"(FAF)同意在弗吉
爾亞的夏洛茨維爾市與弗爾市與弗吉尼亞大學聯合設立。
1962年1月,ICFA與FAF一起成立了美國"投資管理與研究協會"(AIMR)。
"注冊金融分析師學院"設立的宗旨是提高投資決策人員的各方面專業水
平,并通過授與CFA稱號來確信從來人員具有高級職業水平。學院設立之初,
恰好美國証券交易委員會(SEC)完成了一個"証券市場專項研究"報告,該報告
除了分析60年代初的美國証券市場外,也提到了証券從業人員魚龍混盡可能,
需要培養一些具有正式"資格"的分析人員。
于是在1964年1月,當時的"金融分析師聯合會"董事會主席WilliamNorby
看准時機,努力促成CFA制度的形成。他寫信給各監管絕對值和交易所,請求
使CFA成為職業投資分析家的衡量資格標准。他提出,如果自律機構要確定一
位分析師的資格,則CFA應是標准,這種統一的資格可以消除混亂,提高CFA注
冊價值,同時也便于分析師在投資行業不同部門的流動。
North的努力沒有白費,在1964年6月,紐約証券交易所就明確強調監管﹑
研究人員必須具備學院注冊資格。之后,"美國投資咨協會"﹑"美國投資銀行
家協會"和"紐約金融協會"等機構也都表示成員應具有CFA資格才能加入。這
樣就使得CFA資格具有了行業職業權威的特點。
然而,要成為一名CFA并非易事,必須經過學院統一組織的嚴格考試。
應考人員至少應有大學學歷,但可以不具備証券投資實際經歷,這很類似
于我國的"律師資格考試"﹑"會計資格考試"制度。
考試分三個水平等級,各個水平分別出題,每一水平試題又分為上午和下
午題各三小時。
應考人員每次只能選其中某一水平的等級考試。
候選人要想通過資格考試至少要三年,且考試內容具有較高難度。
雖為非學歷考試,但由于CFA發起者"金融分析師聯合會"的權威和影響,
以及獲得該資格后享受優厚的待遇,所以考生趨之若鷸。
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摘自啟迪網
http://202.130.245.40/chinese/EDU-c/60948.htm
CFA(註冊金融分析師)資格考試
CFA是註冊金融分析師的簡稱，它是證券投資與管理界的一種職業資格
，是由美國註冊金融分析師學院ICFA發起成立。CFA資格目前在全球金融界
具有很高的權威性，美國投資諮詢協會，美國投資銀行家協會和紐約金融協
會等機構均要求其成員必須具有CFA資格。在未來的五年中，中國對CFA專業
人才的需要也將急劇增長。
據了解，要想獲得CFA資格絕非易事。首先，CFA的報名條件為至少應有
大學學歷。其次，考生必須在三年內通過三個級別的艱苦考試，考試內容包
括倫理和職業標準、財務會計、數量技術、經濟學、資產分析、固定收益證
券分析、權益證券分析。近幾年，CFA考試又補充了一些新的內容，增加了
全球市場和投資工具、其他投資方式分析（房地產投資分析、投資公司分析
、貨幣或外匯交易投資分析）等。考試形式包括案例研究、論文、多項選擇
和應用題。總之，CFA考試涉及面相當廣，難度較大。再者，通過CFA高級水
準考試者，需有三年以上金融分析師的任職經歷，同時又是“金融分析師聯
合會”的成員，才能獲得CFA證書。可見CFA既要有全面的金融理論知識，還
要有實踐經驗和良好的職業道德。據悉，迄今為止全球只有3萬餘人獲此稱
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號。
據了解，CFA第一級考試將於2002年6月2日舉行。CFA是全球金融投資業
權威性的專業資格，近年來全球對CFA認證的需求越來越大。參加CFA認證者
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人數一直有增無減。例如，1989年至1994年，儘管美國經濟持續低迷，可
CFA考生人數卻增加了五倍。據業內人士估計，隨著我國即將加入WTO，屆時
國內對CFA認證的需求也將日益增加。
（嚴峻嶸）
《市場報》 (2001年09月23日第三版)
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