推 honkwun:人家明明是說歷史新低的本益比啊 219.91.126.157 12/25
→ honkwun:為何一直說他取樣時間太短呢? 219.91.126.157 12/25
→ honkwun:而且那也不是商周記者自己講的 219.91.126.157 12/25
經原作者授權，轉貼回文：
※ 引述《IamBING (POA)》之銘言：
: 照理來說，經濟復甦，投資人應該對未來更有信心才對
: 為何會出現經濟成長率回升，但本益比卻逐步走低的情況!?
: 很簡單，投資人沒信心!!!
很明顯的，這個人沒有搞清楚所謂「領先指標」的意義，
而且說起話來也前後不貫串，實在傷腦袋。
經濟復甦，投資人就「應該」對未來更有信心嗎？
呵。。。投資人對未來的信心，是基於各種數據，
建立在對於未來經濟局勢的預期及判斷上，
「經濟復甦」是過去式和現在進行式，
這個復甦的趨勢是否能持續、力道如何，
這才是所謂對於「未來經濟局勢的預期及判斷」，
也就是影響股市走向最大的力量之一，
也因為如此，股市被稱為總體經濟的「領先指標」，
股市的起落，幾乎總是發生在總經環境發生變化之前。
因為正在發生中的「經濟復甦」，
就進而推斷未來會「繼續復甦；且力道持續」，
這不知道是什麼理論；
我想了後久，只想得到股市的技術分析比較像，
技術分析是根據過去的型態和數據進行未來的推論，
至於總體經濟，我還沒聽過有這樣的論點，
說起來說起來。。。這個人會不會太不學無術了一點呀
回過頭來說，他的論點也相互矛盾，
他明明說：「經濟復甦，投資人應該更有信心」，
可是後面卻又說「經濟成長率回升，。。。投資人沒信心」。
所謂「經濟復甦／經濟成長率回升」是可以具體驗證的objective事實，
他的論述中，對於同一件事實卻可以拿來做出不同的結論，
我懷疑他一邊馬拉桑一邊在貼文。
: 原因可能是你講的，但外資卻普遍認為是政治不穩定因素
: 不可否認的，扁政府與國際情勢(美、中)之間緊張升高
: 這種系統性風險最難預測，如果你是投資人(台資或外資)
: 你敢壓寶嗎?
: 有分析師說，以台灣今天的經濟力，生產力，股市沒有一萬也有八千
: 為什麼現在還在6000點保衛戰??
: 就是因為政治稍有緊張，股市就如同洗三溫暖般上沖下洗
: 本益比代表投資者信心，而信心來自很多方面，有各種原因
: 商周記者解讀固然有問題
: 但你卻簡單地把本益比低歸因為"世界經濟"的問題
: ....只說明你政治立場而已...不代表任何理性的分析
我並沒有否認政治因素對股市的影響力，
這位人士請快樂地打稻草人吧！
我只是根據主要股市的本益比都被壓縮（可由圖中及數字發現）的情況，
舉出一個全球主要研究機構的共識：「明年全球經濟成長將減緩」，
這個因素所影響的，正是不分時地的各主要股市走勢。
政治不穩定當然是原因，
在野黨把持國會延宕立法是政治因素，
兩岸關係未見緩和也是政治因素，
廣義點講，賓拉登一再揚言要再次攻擊美國也是政治因素，
政治因素和系統性風險無所不在，這是最基本的東東，還不需要這位人士的提醒。
這位人士舉出所謂某位分析師舉台灣的經濟力、生產力說股市應該上萬點，
實在空泛至極；
美國今天仍然是全球經濟的火車頭，經濟力和生產力全球居冠，
所以道瓊和那斯達克就應該一直維持在最高檔不墬囉。。。
他到底在說什麼哩。。。希望他懂得自己在說什麼吧！
商周對台股本益比解讀的主要問題，簡單地說，
就是：「採樣區間太短，又毫不顧及同期間其他主要股市的本益比情況，
也不提目前台股本益比位置是否大幅偏離主要股市，
更不提長時間看來，這個幅度的本益比下滑是否十分異常。」
我想我已經在文中說明的很清楚，只能怪他的閱讀能力。
要解釋今天全球主要股市的本益比都沒有出現高檔，
舉全球經濟明年的展望應該是適當的，
如果要證明我的政治意圖，最好是回去把總經和投資學念好，
並且加強邏輯思考的訓練才是。
文章來源：Taokara
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