財部同意認購權證減稅 反對追溯
■ 記者陳美珍／台北報導
財政部同意修改稅法，准許券商發行認購權證的避險損失，可以自權利金收入中扣除
，以合理反映發行券商所得稅負。不過，財政部反對這項有減稅效果的措施，追溯自
民國86年起實行。立法院財政委員會周四（8日）將審查由李桐豪、劉憶如等親民黨
籍立委提案修改的所得稅法部分條文修正案，有關認購權證避險損失，立委版明訂可
以溯及既往減稅。這項修法案若獲得三讀通過，證券業者將可自86年政府開發發行認
購權證首日起，追溯扣抵發行認購權證的避險損失，可享有的減稅利益估計將達數億
元。
財政部昨（5）日向執政黨團立委說明，有關所得稅法增訂第24條之1，准許券商發行
認購權證的避險交易所得，免視為證券交易所得，避險損失可扣抵發行收入減稅的新
規定及對政府的影響。財政部同意損失可抵收入，但不同意追溯，希望執政黨團在審
查會上全力支持行政部門的看法。
認購權證的避險損失能否自權利金收入中扣除，與債券前手息課稅案，並列目前所得
稅兩大課稅爭議。債券前手息課稅案已進入協談階段，財政部也有明確的處理原則；
認購權證的避險損失，卻仍缺乏可處理的法律依據。
財政部曾在89年間提出所得稅法修正案，同意券商發行認購權證的避險損失可以自發
行收入扣除，但不同意追溯。法案送到立法院，被立委張花冠提案追溯適用的版本取
代，但最後張花冠版本因台聯黨團反對，也被推翻。
認購權證的避險損失若不能視為發行成本的一部分，將會使發行券商因此繳交鉅額的
所得稅。據瞭解，包括寶來、大華與元大等券商都極為重視此事，一再催促政府儘速
解決。
親民黨團重新提案修改所得稅法，准許券商發行認購權證的避險損失，可以自所得中
扣除，並溯自86年政府准許發行認購權證首日開始適用。
財政部對於親民黨的所得稅法修法版本持審慎態度，認為在稅法中訂定追溯條款，會
對稅制造成不良示範。
【2003/05/06 經濟日報】
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標題: 新聞分析》歷經五任財長 不能再拖
時間: Tue May 6 12:18:12 2003
新聞分析》歷經五任財長 不能再拖
■ 記者 陳美珍
認購權證的課稅爭議已歷經五任財政部長，政府既然明知認購權證糾結的課稅問題，
錯不在券商，也承認目前的稅法規定，對發行認購權證的券商不公平，就該拿出誠意
早日解決，不能用時間迴避問題，罔顧業者權益。
民國86年政府開放發行認購權證，因當時股市正處於空頭走勢，券商為發行認購權證
購入股票的避險部位，因而出現鉅額證券交易損失。由於稅法規定證券交易所得免稅
，認購權證衍生的證券交易損失，財政部因而也不同意業者申報抵稅。
但對證券業者來說，這筆證券交易損失是起因於發行認購權證，並非是為了投資，因
而性質上屬於成本的一部分。據了解，部分券商因此產生的損失少則數千萬元，多則
上億元，財政部卻囿於稅法規定，不視其為成本，顯示政府對衍生性金融商品市場的
無知，更使券商須自行設法承擔發行風險。
經過多年的折衝，財政部已經明白目前的稅法規定，並不合乎認購權證市場的需要。
財政部在認購權證避險損失或收入的課稅態度上，其實也與立法委員提案修改的稅法
版本相去不遠。唯一的爭議只在於財政部反對溯自86年起實施，但立委認為追溯抵稅
的規定，是要還給業者一個公道。
追溯條款確實會傷害稅制的穩定性。不過，財政部堅持不追溯，就須設法為過去錯誤
的稅法規定，採取適當的彌補措施，以降低業者的損害。財政部如果想不出彌補的辦
法，又怎能拒絕立委以追溯的手段，保障業者應有的權益
認購權證的課稅爭議，已延宕將近六年，財政部有必要做個了斷。8日立法院財委會
就要審查立委提出的課稅版本，財政部若堅持反對追溯，就要說出個道理來。
【2003/05/06 經濟日報】