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作者IanLi (IanLi)
看板Stock
標題Re: [心得] 當沖兼差族年度績效
時間Sat Dec 27 17:33:45 2014
當沖三要素 成本 波動 勝率 我會說原文學不到啥進階的是因為最重要的勝率並無詳談 而前兩項本來就是進市場的基本該了解的 成本部分 現股買賣(0.3%+0.1425%*2 = 0.585%) 股票期貨(0.002%*2 + 25*2 = 0.004% + 0.001~0.2%) 註：股票期貨市值差異懸殊而手續費只是概估要看個人實際約定 很明顯股票期貨在當沖買賣擁有明顯的交易稅優勢 此外在高價股上手續費的優勢也很明顯 波動部分 台股加權股價指數有明顯的日內效應，根據 W. H. Wang and Z. P. Lin(2010)於實證結果發現，股票報酬在12:01-12:30時 段具有顯著負報酬，其中以12:01-12:15之負報酬較為顯著。 在國內學者的其他研究 洪志興(2001)、陳雲卿(2001)以及楊文誠(2006)均證實台灣股 票及期貨市場存在日內效應，並提出一些看法解釋其成因，洪 志興(2001)以資訊累積的影響解釋之，楊文誠(2006)則認為是 由於隔夜資訊將迅速反應到期貨價格上所導致。學者亦觀察出 日內效應的特徵，洪志興(2001)發現股票市場報酬變異在開盤 時最大且之後呈現平緩下降的趨勢，而陳雲卿(2001)發現股票 市場開盤後十五分鐘具有顯著的正報酬，收盤前十五分鐘具有 顯著的負報酬，且股價波動性與成交值大致呈現U 字型曲線， 楊文誠(2006)則提出期貨價格普遍存在開高情形及反轉現象。 from: http://ba.tchcvs.tc.edu.tw/epapers/course/1000325_03.pdf 也因此在開盤前45分鐘(09:01~09:45)與中午(12:01~12:15)有 異常報酬，午盤上班族效應不光只是一個笑話。要賺波動一天 也就約一小時黃金時間可玩，其他時候打電動看影片嘴跑聊天 都行。 勝率部分 投資策略要能夠賺錢是建立在正的期望之上，而短線交易因為 交易成本摩擦效應與交易滑價，需要足夠的勝率和波動來達到 正期望值，比較如下圖。 現股買賣試算 1.a 若停損在買進價格，則獲勝損益兩平時，報酬率在不同勝 率之下的變化 勝率 敗率 獲勝報酬 失敗報酬 0.25 0.75 1.84% -0.60% 0.50 0.50 0.60% -0.60% 0.75 0.25 0.20% -0.60% 獲勝報酬是已經扣除0.6%的成本，可以發現當勝率越低越要逮 到大波段，但大波段在當沖是相對難求的，因此勝率越低越難 生存。 1.b 若停損滑價0.5%，則損益兩平時獲勝，報酬率在不同勝率 之下的變化 勝率 敗率 獲勝報酬 失敗報酬 0.25 0.75 3.33% -1.10% 0.50 0.50 1.10% -1.10% 0.75 0.25 0.37% -1.10% 可以發現到就算滑價0.5%也是大有傷害，因此嚴守停損是很重 要的。 所以當沖不能凹單，基本上回到買進價就該認賠手續費走人了 ，因為現股的交易成本很高，需要夠高的日波動。 個股期貨試算 2.a 個股期貨買賣假設買賣成本為 0.06%，停損在買進價格， 則獲勝損益兩平時，報酬率在不同勝率之下的變化 勝率 敗率 獲勝報酬 失敗報酬 0.25 0.75 0.18% -0.06% 0.50 0.50 0.06% -0.06% 0.75 0.25 0.02% -0.06% 可以發現交易成本降為十分之一之後，對波動的要求也明顯降 低，這時反過來要考量的是交易的滑價與流動性問題。 而勝率如此重要，原文沒有講到如何挑選標的，雖然美中不足 但也能夠理解。 結論 個股期貨具有顯著的交易成本優勢，對市場波動的需求比較低 較適合日當沖策略。 同樣成本之下，當沖首重下檔控制次重勝率的高低，而勝率是 各家獲勝不傳秘技，也具有一定的天分差異。 個股期貨的槓桿可以利用資金控管來調整，也沒有融資的高額 利息成本。 個股期貨冷熱門差異很大，要當沖必須選擇熱門標的，優點是 適合技術分析派，而中小型股沒得玩有好有壞。 個股期貨有到期轉倉的問題與成本，越長期的持有成本會越明 顯，因此自然較適合短線操作。 -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律 責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，或各公司財務資訊專區，或相 關網站資料引述；資料數據有誤請指正，並以資料出處為準，若資料內容有未盡完善之處 ，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本篇內容加以複製或轉載。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.37.218.245 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1419672828.A.05B.html
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→ topboss : 好，星期一全部資金專心玩個股期，也來每月大賺 12/27 20:52
推 nnz938 : 專業，可是看不懂。 12/27 20:56
→ IanLi : 不看分析 就看總結就行 12/27 20:58
推 ich2 : 學者研究那邊年代有點久了 那時候日均量都有1200億 12/27 21:26
→ ich2 : 現在只有800億 開盤異常報酬時間大概只到9：20分吧 12/27 21:28
→ IanLi : 當然會有時序差異 這也是跑程式交易回測的問題 12/27 21:43
→ IanLi : 但把握開盤這是不變的原則 12/27 21:44
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