Re: [請益] 有關EPS中加權平均流通股數的一個小問題

[shinfe (我愛熊大)]

※ 引述《william2008 (帥哥)》之銘言：
: 最近寫郝強紅色題庫時發現有個有關計算每股盈餘的問題，就是在算加權平均流通在
: 外股數(EPS的分母)時，如果有現金增資造成股價改變的話，不是應該要將增資前的
: 股數乘上一個權數嗎? 可是我發現有些題目做這個動作有些題目又沒有，不知是為何呢?
: 例子如下:
: 93高考會計
: 一、建新公司 93 年度相關資料如下：
: 1. 稅後純益：$50,000。
: 2. 1月1日流通在外普通股股數：10,000 股。
: 3. 第一季平均股價：$25；全年平均股價：$40。
: 4. 所得稅率：25%。
: 5. 認股證：6,000 單位，每單位可按$20 認購普通股 1 股，4 月 1 日有 4,000 單位
:   行使，其餘 2,000 單位至年底仍未行使。
: 6. 6%轉換公司債：總面值$400,000，每$10,000 可轉換成 200 股普通股，7 月 1 日有
:    $100,000 轉換公司債轉換為2,000 股普通股。
: 試求93年稀釋EPS
: 問題:這題解答在算基本EPS時，給加權平均流通在外股數
: =10000*3/12+14000*3/12+16000*6/12=14000
: 但我認為4/1認股權行使後，股價變成(10000*25+4000*20)/14000=23.57，所以加權平
: 均流通股數應為10000*(25/23.57)*3/12+14000*3/12+16000*6/12=14152
: 而96年高考:
: 台北公司96年相關資料如下:
: a、本期純益328640
: b、96年1月1日普通股40000股全年流通在外
: c、96年1月1日存在認股證20000單位，每單位可按20認購普通股1股。
:    96年七月1日計12000單位行使，其餘至96年年底均未行使。
: d、96年1月1日平價發行6%可轉換公司債3000000，每100000面值可轉換成2000股普通股。
:    96年9月1日計有面值900000之公司債轉換為普通股
: e、96年1月1日台北公司購併台東公司，雙方約定自購併後二年內平均純益達300000以上
:   ，台北公司另須於97年12月31日發行100000股普通股予台東公司之原股東
: f、台北公司96年1月1日至6月30日普通股平均市價為每股30，全年平均市價為每股40
: g、所得稅率為25%
: 求基本eps，稀釋eps
: 這題解答的基本EPS的加權平均股數=40000*6/12+52000*2/12+70000*4/12=52000股
: 但我認為C選項7/1認股權行使後股價從30變成(40000*30+12000*20)/52000=27.69
: 所以加權平均股數應為40000*(30/27.69)*6/12+52000*2/12+70000*4/12
: 這兩題解答都沒有考慮認股後股價改變，應調整先前股數的權數問題，但同樣的情況在
: 郝強的課本以及另外有些題目明明都是需要調整的，這樣的差別究竟是為何呢?
: 國考版有熱心的版友說是因為認股權與現金增資不同，並不是認購新股，所以不會造成
: 股價改變，我覺得似乎有可能是這個原因，因為有些需要調整權數的題目，都有寫到認股
: 權是認購"新股" 但還是不太放心，想請問會計版的高手，是不是這兩題如果有特別寫是
: 認購新股的話，就要因股價改變而調整權數呢?
: 懇請解答>< 非常感謝!

我覺得推文的板友說的沒錯，請看紅利因子的說明。

這是在現金增資發行新股時，原本股東應該可以按照市價以及持有股份認購。
但是假設現金增資的認購價格<<<<<市場價格，
表示有部分是發行新股的公司要給予股東之紅利，所以叫做紅利因子。

所以重點是兩個方向:
1. 是現金發行新股。
2. 發行價格通常比市價便宜。

所以遇到題目有現金增資的發行價格以及現金增資時點的市價時，
才會有所謂紅利因子的發生。

另外一個重點是，這個是在計算基本EPS就要用到的觀念。
然後因為多給股東的股數(紅利)是無償配股(沒收錢)，所以要追朔調整。

以上~

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※ 編輯: shinfe (122.146.85.120), 05/06/2015 07:39:28
→ william2008: 謝謝s大熱心指導，我想確認一下所以是因為這兩題是認
→ william2008: 股權認購而非現金增資所以不用追溯調整的關係嗎？ 因
→ william2008: 為這兩題都有提到大大所說認股之前的市價，也都高於
→ william2008: 認購價格，但沒說是認購“新股”就是了，另外有一題
→ william2008: 是認股權認購”新股”，卻有追溯調整，是由於認購”
→ william2008: 新股“的關係嗎？
5/7補充說明：

鄭老師有關於理論除權法(紅利因子)的說明：
公司現金增資時，原股東有依持股比例優先認購的權利。
新股發行價格通常較市價為低，其差額部分屬於紅利，具有股票股利的相同效果，
以鼓勵原股東踴躍認購新股。

所以假設是發行新股、現金增資或是新股認購權(對股東的發行)，
遇到有認購價格較市價低的的，都要以理論除權法計算基本EPS。

但是一般的認股權，通常是員工認股權(非股東)，也沒有規定發行老股或新股。
（公發以上公司通常會在公司章程未發行股數中明定保留員工認股權數量）

解題上只能說～

「現金增資」、「現金發行新股」以及給予原股東的「現金認股權」==>紅利因子
「(員工)認股權」==>擬制發行法

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先說明一下，只要是無償配股都要追朔調整，不單指某一種發行工具。

現金增資=收現金發股票，因為已經實際發行股本，所以對外發行股數會增加。

假設發行價格=市價
就是一般的發行新股，就直接作為股本增加計算加權平均基本EPS分母。

假設發行新股<<<<<<市價
發行新股時，除了發行股本外，還無償配給了紅利。
所以除了依照股本增加計算加權平均基本EPS分母外，
還要依照理論除權法法所計算出來的紅利因子，當作無償配股追朔調整基本EPS分母。

其他無償配股要追朔調整的包含股票股利、分割等不影響資產負債的股東交易。
以上是基本EPS分母的考量。
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至於發行(員工)認股權/認股權，
只是發行未來可轉換成股本的權利，並非實際發行股本。
所以並不影響基本EPS，只是要計算假設持有人期初或發行日就執行認股權/認股權，
會增加多少股數來計算稀釋EPS。


所以直接依照擬制發行法或庫藏股票法去計算稀釋EPS之效果即可。

然後理論除權法、擬制發行法、庫藏股票法請自行參閱教科書。

※ 編輯: shinfe (122.146.85.120), 05/06/2015 11:04:03
推 william2008: 哦哦謝謝大大如此詳細的解釋，我大概了解了
推 conk: S大你有興趣可考會乙....
推 WanRenFu: 版主大滿幽默的XDD
其實會乙的題目我有時候也會拿來當參考唷XDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD
※ 編輯: shinfe (122.146.85.120), 05/07/2015 07:29:42
※ 編輯: shinfe (122.146.85.120), 05/07/2015 08:11:18