推 foreverELT: 推個，長知識了，專業 09/11 22:52
推 lyi33tw: Push 09/12 10:18
我真心覺得你是先射箭再畫靶
既然你懂IFRS16，我想你應該知道對大量承租的公司其實最大的影響是在報表的表達
我不提當初已經放在融資租賃的，主要的影響應該是放在原本營業租賃的
沒有錯，業外的利息費用增加看來主要來自於租賃負債產生的利息，
但是這些利息費用絕大多數過往都是放在業內的租金費用。
所以從一開始你說毛利率跟營業淨利率的成長，你完全忽略了這部分由業內到業外
舉個簡單的例子：
假設一年的租金是200億，五年是1000億。
去年的報表會反映200億在業內(無論是成本還是費用)
但現在假設折現完是800億，一年的折舊費用是160億。(800/5)
但利息費用會增加超過40億，前期當然會增加比較多，但是影響不會有那麼大。
畢竟折現率是3%左右。
另外你可以不用問飛機的租約期間，因為EVA並未調整保留盈餘
這代表他採用的是不追溯只用剩餘租約期間重算，你可以視為受影響的租約現在都
是第一年。
那我們回過頭來看這本財報吧，假設EVA說8.05億的損失是合理的
那如果沒有這件事的話EVA上半年的損益會是(23.87+8.05+32.4*5%(營業淨利率))
=33.5億。
那這主要與去年的差額不就是處理固定資產與兌換損益嗎?
所以長榮今年上半年變差主要是罷工影響說法是沒錯的吧...
另外罷工影響到七月，所以還有一部份的賠償與損失會反映在第三季
影響多少尚待之後的報表了...
※ 引述《maluelmo (新鮮人)》之銘言：
: 原文恕刪
: 小弟針對財報來稍微討論一下罷工事件對長榮航空業的影響好了
: 若剛本版無直接相關再煩請版主刪文
: 其實這篇新聞的導向會把罷工導致長榮經營不善
: 但其實大家仔細看財報
: 長榮從業內來看，不論是毛利率跟淨利率都是成長
: （相較於去年同期）
: 此點可證明管理階層經營績效好，懂經營
: 至於第一季，長榮的經營實在太好了
: 業內各項指標遠大於去年同期，可說是績效很棒的一季
: 所以從業內來看，罷工所帶來的影響，頂多就是可惜不能接著第一季帶來的高績效，但仍
: 然比去年同期好。
: 再來探討稅後淨損益，這個時候就要把業外拉進來看
: 其實業外一看就知道是因為IFRS16公報轉換所帶來的影響（2019始適用）
: 簡言之就是以前每期固定付的租金要你一次將全數期間之租金總和做折現
: 後再分別按平均法攤使用權資產折舊費用（過去帳列租金費用）以及利息法攤租賃負債之
: 利息。
: 有別於以往平均法付租金的概念
: 因此在租約前期所帶來的損益會比後期高許多
: 下面這張圖可以理解
: https://i.imgur.com/67OEnbF.jpg
: 另外飛航設備耐用年限平均約20-25年
: 因此若大部分機齡小於10-12年
: 就會有此影響 （有請高手補充長榮租賃飛機機齡）
: 換言之，一但跑到租約後期，損益就會變得很好看！
: 另外還有一個小因素
: 就是長榮在去年上半年有處分較高之不動產導致產生利益，
: 總言之，
: 如果長榮一直拿這些損益跟罷工掛鉤
: 充其量罷工只讓長榮經營比去年好一點而不是好很多
: 公司又可以把營運變差（其實差不多）導向是罷工影響所致，進而獲得民意
: 其實最後的贏家不管怎樣都是管理階層吧
: 若小弟有任何錯誤的觀念
: 還請各位高手指正
: 華航我就不多說了，因為沒什麼好說
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