Re: [新聞] 罷工衝擊！華航上半年虧損6.9億元 長榮

[deens (okina不多說了)]

※ 引述《prussian (prussian)》之銘言：
:   隨便簡單概算一下不保證準
:   基準 https://i.imgur.com/V5N5PES.png
:   財報 http://bit.ly/2lH7SuY
:   財報中提到罷工影響營收減少32.4億，費用8.05億
:   假設 a. 沒有罷工時毛利率維持13%
:   那麼沒有罷工的營收471 億，毛利 61.2 億
:   營業費用25.8 (但我存疑，這和18Q2或19Q1的數字都差太多不合理
我們看的是同本財報嗎?108Q2的營業費用不是33.8?
若你是扣掉8.05億，財報第54業已經告訴你這放在營業成本裡了

:   可能有多報，或者刻意不提因罷工而不需支出的費用減少部份
:   營業淨利 35.4 億
:   業外費用和去年相比相差最多的，其實如上所提是 IFRS16
:   導致財務成本租賃款多了 8.3億
:   使得業外從+5.6 變成 -3.8 億
:   淨利 31.6 億
你不覺得你把第二季和半年度混在一起了嗎?
首先我完全看不出來營業淨利35.4是甚麼?
單季不是11億，上半年不是46.5?
財務成本增加8.3億看來好像講第二季單季
淨利31.6又是甚麼?稅前不是34.2，稅後不是23.9？
單季就又更低了...

:   而以歸屬非控制權益一樣是穩定的 2.5億來計算的話
:   歸屬母公司權益29億，EPS大約是 0.6
:   假設 b. 未罷工的營業費用比例比照 18Q2 7%
:   那麼營費費用會是 33 億左右，
:   這樣其實和受罷工影響的實際財報數字 33.8 億相差不遠
:   這樣條件下
:   營業淨利 28.2 億，淨利 24.4 億，
:   歸屬母公司 21.9 億，EPS 大約是 0.47
:   除非原本長榮Q2 的計劃是毛巾擰到乾，擰到費用真的 25.8，
:   這樣的數字看起來合理一點
:   罷工有沒有影響? 當然會有，
:   航空業慣例毛三到四量體又大，固定成本支出無法減少太多的情形下，
:   營收小比例的縮水，都會放大對最終收益的影響
:   罷工不就是不分我利你也別想賺的概念，
:   沒影響的話罷工罷身體健康的嗎
我們假設第一季營業淨利是準的話，32億影響營業淨利約是2.5億
加上8.05億的成本，就算影響10.5億
加上這10.5億，單季的營業淨利約在21.5億，跟第一季就差不多
比第一季差,但不至於差太多。
: : 總言之，
: : 如果長榮一直拿這些損益跟罷工掛鉤
: : 充其量罷工只讓長榮經營比去年好一點而不是好很多
: : 公司又可以把營運變差（其實差不多）導向是罷工影響所致，進而獲得民意
: : 其實最後的贏家不管怎樣都是管理階層吧
:   你再自己讀一遍，會不會覺得你這一段是先射箭再畫靶在求你所想要的 ?
:   罷工讓非常好變成只有好一點 -> 結論是損益和罷工沒有掛鉤 ??
:   從非常好變成只有好一點 -> 其實差不多 ???
:   營運變差是罷工所致 --------------------------------> 獲得民意 ????
:   你是不是跳過太多中間為什麼要罷工的原因了，這樣就可以直接得天下囉 ?????
:   公司管到原本可以穩穩賺的獲利都不見了 -> 這樣能得民意是贏家 ??????
但是你的結論應該還是罷工有影響公司獲利吧?

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推 foreverELT: 言之有物的分析給推
推 prussian: 真尷尬，看的是成本腦袋卻對到費用，數字連鎖下來全都錯
→ prussian: 本來是想推算一下排除罷工因素的話Q2大約會是什麼情形
→ prussian: 一遇到專業的就露出馬腳 XD 不過最終損益估算應該不會差
→ prussian: 太多。以這種成本結構其實不用算就知道結果大概會如何了
→ prussian: 八月新聞剛出來時我的看法就是這樣了
→ prussian: 晚點我來重算重寫一遍作業