[討論] 為什麼要投資全世界Ffaarr好文分享

[youngice (youngice)]

Facebook看到的！
不用看到什麼股漲停就值得紀念，代表跌停你也跑不掉！

Ffaarr的投資理財部落格分享為什麼指數投資建議投資全世界而非單一市場 ......
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指數投資因為不特別看好個股，因此選擇以ETF等工具投資整個市場，同樣的理由，建議
不要特別單押在某個市場的ETF上，以下是這樣建議的理由。

1、 分散市場風險是免費的午餐

在無法事先確定哪個市場未來報酬比較好的前提之下，儘量分散分險是有利的。而目前市
場上已有成本夠低而方便的工具（全球ETF或大區域的ETF）來達成這個分散效果。

雖然在本世紀以來，各國經濟和股市有愈來愈大的相關性，各市場區塊的資產配置效果相
較而言下降，但個別國家的企業獲利、股市和匯率還是會受到個別國家經濟表現和政策等
的影響。投資全世界，仍可以在個別市場表現特別差的時候（可以想想1990年代的日本）
，仍獲得全球平均的報酬，不需承擔個別市場的風險。

選擇投資全球，雖然不會獲得最好市場的報酬，但也不會獲得最差市場的報酬，就財務規
劃上，能減少預期報酬的不確定性。

2、 選市的理由常常不夠充分

例如有些單押美國的人，認為美國是全世界經濟的龍頭，所以美國股市會表現得好，但在
過去幾十年間，美國表現得比非美國股市差的時候（例如2010年代），它一樣是全世界經
濟的龍頭，龍頭並不保證股市報酬會好。

又例如最近很多宣傳要越南基金或ETF的人，常說因為越南經濟成長前景看好，所以推薦
投資越南，但事實上經濟成長跟股市報酬未必畫上等號（可以想想過去10年的中國股市）
。

整體而言，如果看好特定市場的看法，只是一些市場上人盡皆知的資訊，那這些所謂的「
利多」就會反應在現在的股價，進而壓低未來的股市預期報酬，因此並不是真的夠充分的
選市理由。

3、 選市常常是看近期績效：

例如，在2007年的時候，就很多人覺得應該只要投資新興市場，但現在就很多人覺得只要
投資美股，這都是受到近期幾年的績效表現影響，但最近幾年的績效代表未來績效嗎？常
常不是。而且因為一段時間的好表現吸引更多資金投入而推昇股價，有可能反而壓低未來
的報酬，導致績效的均值回歸，只投入近期表現好的市場不僅風險較高，也可能結果拿到
更低的報酬。

4、 所謂根據「過去長期績效」常常也有近期偏誤：

例如，常見的美股和非美股之間的比較，可從非美國的歐澳遠東指數開始統計的1970年至
今約50年，與美國S&P 500指數比較，這個期間美股的表現勝過非美股，似乎看起來長線
美股表現好。

但如果我們回到10年前，當時回頭看當時的「長期績效」，從1970年開始的40年是美股就
輸給了歐澳遠東指數（如果美股以外再加上1990年代開始市值逐增加的新興市場的話，美
股會輸更多），如果當時用帶有近期偏誤的「長期績效」來選市場，就會得出，應該要押
在非美股而不是選美股。但接著迎來10年的是美股大贏。那再回到20年前呢？那時美股大
好，之前的「長期」30年績效贏過歐澳遠東指數，但如果這時選單押美股呢？就會迎來美
股落後的10年。

5、 押單一市場對堅持長期投資不利：

指數投資最終要能成功，很重要的是能堅持長期投資，對於投資全世界的市場的人來說，
無論哪個市場領先，都能獲得中間的報酬，因此有助於穩定長期投資心理。

但如果單押特定市場，在該市場持續落後其他區塊時（例如重押美股，但在2007年底看到
美股已經連續落後6年）可能就會開始懷疑，是否要堅持下去，還是應該要轉換標的？結
果可能就是在追高殺低，無法真正達成長期投資的目標。

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整體而言，如果因為個人偏好或看好，選擇投資特定的市場不是一定不行，但押單一市場
會承受較多的風險，但報酬未必較好（期望值相同），對於指數投資而言不是有利的選擇
。

如果是因為偏好或看好以外的因素納入市場配置考量，例如因為匯率、便利和成本等因素
，而想要主要投資台股市場，是一種較合理的作法，但還是會建議儘量至少分散一部分配
置到其他市場，因為近年來台股的表現不錯，不代表未來也還是會一樣，多一些分散，在
台股表現不好的時候會讓投資對自己的財務衝擊減少。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.227.41.224 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFP/M.1618821836.A.A99.html
※ 編輯: youngice (61.227.41.224 臺灣), 04/19/2021 16:49:49
推 LTpeacecraft: 推你一個，網路世界需要最大的自由空間
推 silence569: 優質好文
推 Birthday5566: 蓋
→ femlro: 只要進了市場，難道買進全世界跌停你就跑得掉?
→ femlro: 長期持有者股市崩盤時反而受傷比停損者更厲害
→ femlro: 你真要避免市場大跌遭到影響只要分散投資就可以
推 laicking: VT有生之年有機會見證跌停嗎？
→ grmoon: 0050不就是分散投資的一種嗎？只是是交給別人選50間公司
→ grmoon: 而已，不是嗎？
→ femlro: 美國市場沒有漲跌幅限制要怎麼跌停XD
熔斷沒聽過嗎？
→ femlro: 要舉例你也舉一個中國大陸或者台灣上市投資世界的ETF
→ femlro: 台灣與大陸兩個股市才有10%漲跌幅限制
→ femlro: 你投資全世界的股市也有投資到台灣的中鋼
→ femlro: 中鋼漲停你也有吃到 中鋼跌停你也有吃到
→ femlro: 只是比重極低極低而已 而投資中鋼的人難道就沒有投資其他?
我說投資全世界 又沒說其它人只投中鋼！
推 xxxg00w0: 2412：
※ 編輯: youngice (61.227.41.224 臺灣), 04/19/2021 19:47:55
→ femlro: 熔斷只是暫停交易，不是無法賣出....
→ femlro: 跌停鎖死有限價
→ grmoon: 抱歉，舉例不當是我不對，我對etf沒這麼熟。如果我今天投
→ grmoon: 資了全世界應該就算分散投資了，也就能避開市場大跌，那
→ grmoon: 為什麼崩盤時還會比停損者受傷更重？中鋼停損在10%時，對
→ grmoon: 全世界影響微乎其微，不是嗎？
指數型ETF從不會說會逃過市場大跌
只追求貼近大盤的報酬
你是不是誤解什麼地方？
※ 編輯: youngice (118.171.50.112 臺灣), 04/19/2021 21:17:08
→ femlro: 不是貼近大盤報酬好嗎 = = 是直接等於大盤報酬
→ femlro: 當然啦 你要把那手續費算進去說不等於也是可以
會說出這種話，你對於ETF根本就不了解
※ 編輯: youngice (118.171.50.112 臺灣), 04/19/2021 22:08:31
→ grmoon: 唔，對，etf是大盤報酬，我腦袋在混亂了QQ 我在試著理解
→ grmoon: 版主在前面推文說的崩盤時長期持有者比停損者受傷更重這
→ grmoon: 句，但我想我先冷靜再慢慢思考好了，對不起QQ
→ femlro: 因為被動投資崩盤他們也是不會賣啊 像去年三月正統的被動
→ femlro: 投資者會一路下去 一路上來 這段完全無價差可以做
→ youngice: 對啊，所以資產又自己長回來！
→ femlro: 遇到1929年就漲不回來了
→ youngice: 現在沒有比1929年更高嗎？
→ femlro: 應該是沒有的喔 你只看名目指數沒有考慮到美元的購買力 美
→ femlro: 元購買力印象中貶了99%
→ femlro: 我記得以前看過一篇文美債的長期報酬率打敗美股 這幾年不
→ femlro: 知道有沒有在做
推 goliathplus: 1929買S&P500 折算 CPI 到現在大概漲八倍多
→ goliathplus: 不計CPI IRR大概5%
→ femlro: 看數字應該是確定被長債虐了
→ femlro: 懶得查 1929我也還沒出生
那你一開始幹嘛提1929？
→ PureTrue: 逢高就賣，為啥跑不掉 什麼邏輯
→ goliathplus: 我覺得可以查一下 貌似不是如此
→ femlro: 長債真不是開玩笑的強 因為他不會虧阿
→ femlro: 到期還本一直放到到期強到爆炸
→ femlro: 你看扣除CPI其實IRR 5%真的很廢
推 goliathplus: 阿就拿近一世紀最大崩盤前當買點囉
→ goliathplus: 我拿十年債 roll over 1929~2021 十年債完敗喔
→ grmoon: 在崩盤的時候做價差，不會陣亡嗎？
→ femlro: 你拿1929-1939跑跑看 我蠻有興趣知道誰會贏的
→ femlro: 1929-2021先不說績效人已經葛屁了
→ femlro: 賺到錢也死了有屁用
這句話有引戰之嫌喔！
還是這個板講這句話沒問題！？
推 daze: 1929買S&P500要到1950才開始贏T. Bond，之後就一去不回頭。
推 goliathplus: 如果看10年週期 債券s&p 各有勝負 絕大多數時間s&p勝
→ goliathplus: 喔 網路上研究蠻多的 可以搜一下再發言？
※ 編輯: youngice (118.171.50.112 臺灣), 04/20/2021 07:37:11
※ 編輯: youngice (118.171.50.112 臺灣), 04/20/2021 07:38:50
推 ragy: 推