Re: [Vtub] hololive cover 季財報 營業利益-33%

[arrenwu (最是清楚哇她咩)]

※ 引述《outsmart33 (outsmart33)》之銘言：
: vtuber業界最大箱hololive aka 你齁
: 今天所釋出的季財報
: 2026年3月期 第2四半期(應該是2025年7月1日~2025年10月31日)
: https://www.nikkei.com/nkd/disclosure/tdnr/20251111596041/
: 提到營業利益與去年相比減少了33.3%
: 而純利益也與去年比減少了13.0%
: 原因似乎是美國關稅以及旗下成員數減少所導致
: 並表示未來應該會在演唱會、跨領域合作以及TCG方面有所斬獲
: 一口氣少了1/3還是挺大的一筆數字呢
: 不過考慮TCG這塊新開發的市場
: 或許未來仍值得期待
: 不知道大家怎麼分析呢
: 一起來看看吧
其實我覺得原po可以多放一些內容，
這樣可以大家也比較多看一些資料再討論

這份財報的第4,第5頁是 summary
我把內容用ChatGPT翻譯成中文如下：

第4頁
1.在2026年3月期第2季度，營業額為1,212億4,000萬日圓（同比增長13.4%），
  毛利為566億6,000萬日圓（同比下降1.6%），
  邊際利益為504億9,000萬日圓（同比增長3.8%），
  營業利益為169億3,000萬日圓（同比下降33.3%），
  純利益為130億6,000萬日圓（同比下降13.0%）。

2.受北美關稅影響、商品銷售通路間的替代效應，
  以及因藝人（Talent）數量減少導致短期EC（電子商務）
  銷售下降等因素影響，與上半期業績預測相比，
  營業額未達預期約4%，但營業利益則超出預期約10%。

3.下半期方面，除了擴大規模的Fes/EXPO、
  TCG事業、國內外授權/合作案件的擴展之外
  ，還將透過改善商品銷售（Merchandising）
  的供應鏈管理（SCM）及拓展銷售通路等措施
  ，力求追上全年計畫目標。

4.第2季度在夏季期間的內容與活動熱度提升，
  以及前年度大型現場演唱會的後續商品販售與影像商品收入入帳等背景下，
  「串流/內容」及「現場/活動」的營收較上一季度有所增加。

5.在商品銷售（Merchandising）方面，由於前述因素，
  EC銷售成長暫時放緩，但集換式卡牌遊戲（Trading Card Game）
  的銷售依然保持良好走勢；同時，在零售通路方面，
  全國的唐吉訶德（Don Quijote）與Apita等指定門店的商品上架持續推進，
  整體呈現擴張態。

  此外，隨著SKU（品項數）增加，截至第2季度末，
  已計入約5.5億日圓的舊存貨評價減損。

6.在授權/合作（License/Tie-up）業務方面，
  與其他公司共同舉辦的夏季活動表現良好此外，
  遊戲相關收入也在僅有中小型作品貢獻的情況下，
  每季度仍產生超過1億日圓的收益，存在感逐步提升。

7.透過持續的表現技術研發，提升了藝人在家直播環境下的虛擬化身（Avatar）
  表情捕捉精度。

8.在物流方面，國內物流據點的整合有所進展，
  並推進下半期以後的採購最佳化，以及與海外供應商之間的物流最佳化。

9.在遊戲開發方面，與外部開發商共同開發、
  並在包含Nintendo Switch的多平台上同時發行的作品表現良好，
  對授權/合作收益有所貢獻。

10.其他方面，在經營結構改革中，
   導入並啟動了針對下期以後的新項目監控制度。

第5頁

Q2 概況

在第2季度，雖然「現場／活動」以及「授權／合作」業務表現良好，
但由於過往生產商品的評價減損與前期投資性支出的影響，
導致與前年度相比呈現增收減益的結果。

對以2024年以前生產的商品為主，計入了5.5億日圓的評價減損，
推高了成本。期初預算中預定的本年度前期投資性支出，
已按照計畫順利執行。

另一方面，透過經營結改革與事業開發相關措施的推進，
銷管費的增加幅度較原先預期更為溫和。

Q3 展望

在第3季度，預期冬季休假期間的內容觀看量將如往年般增加。
此外，自10月起正式推出官方粉絲俱樂部，並針對忠實粉絲實施相關活動。

同時，作為傳遞製作公司官方資訊的新VTuber主播，
井月みちる與花園さやか已正式展開活動。

在「現場／活動」領域，從今年7月持續至明年2月的世界巡演，
以及11月的Hololive Indonesia印尼首次當地現場演出等活動將陸續登場；
日本國內亦將舉辦常闇トワ（常闇托瓦）第2次個人演唱會
、AZKi個人演唱會2025、以及ReGLOSS首次演唱會等大型體育館級別現場演出。

在「商品銷售（Merchandising）」領域，
將持續推動國內外集換式卡牌業務的擴大及零售通路拓展；
此外，在電子商務（EC）方面，
也計畫實施包括海外運費定額化與EC銷售通路擴充等顧客服務改善措施。

在「授權／合作（License/Tie-up）」領域，
除持續擴大的國內外客戶交易收益逐步顯現之外，
還將藉由遊戲相關專案的持續收益推動進一步成長。

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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/C_Chat/M.1762852386.A.C10.html
推 serding: YAGOO的螺旋丸什麼時候才會搓好
推 outsmart33: 感謝，我真的不會用ChatGPT列summary
其實也就是下載pdf之後 把文字複製到ChatGPT啦XDDD
※ 編輯: arrenwu (98.45.195.96 美國), 11/11/2025 17:15:17
推 westgatepark: 其實不用 你直接把財報連結丟進去叫他自己看再總結
→ westgatepark: 就好
推 S2357828: 你齁東西賣不完 藥丸
→ dorydoze: 第二點是在說那兩個原因導致ec營業額不達預期4%但是營
→ dorydoze: 業利益還是有增加10%，然後前一篇說-33%營業利益是關稅
→ dorydoze: 跟畢業造成??就是在搞笑阿
→ dreackes: 簡單的說有夠虧損5.5億羊在財報才這麼慘
→ dorydoze: 這我就不知道是看到哪裡去
推 uligaga: 搞笑歸搞笑 人家第一篇發文 關注度就在那裡了
推 tw15: 推
→ tetsu327: 某些V黑ID看久了會記得
→ CarRoTxZenga: 某U就別來了 別說原PO那篇這麼多人沒人發現他的四半
→ CarRoTxZenga: 期有四個月  真厲害XD
→ skyofme: 有些人就只是在找自己要的答案
推 kyokofan: 營業利益是YoY -33%但是比財測高10%。會這麼低就要看上
→ kyokofan: 一季年報說的，今年要多花30E日圓支出，所以營業利益很
→ kyokofan: 爛。
推 shadow0326: 其實存貨評價減損就只是會計處理而已
→ steven96414: 靠北，13樓tetsu開頭那個明明逮到機會就在推文臭虹好
→ steven96414: 意思說別人V黑
→ jay920314: 有點意思
推 Scinfaxi: 大意約 卡賣的依然很好 商品賣不好因為藝人減少與關稅
推 andy78328: 討論就不是原原po想要的 他只是希望大家說cover好爛爛
推 kyokofan: 另外一點就是去年Q2(7-9月)就是卡牌首發賣爆的一季
→ kyokofan: 不過COVER財測是偏保守的公司。所以業績不如預期是算差
推 brianoj0817: 說實在，直接把藝人數量減少寫上去，代表還是會痛的
→ brianoj0817: 只能講當初又何必呢……
→ luna2000sea: 你的數字多1個0 咖吧沒那麼會賺
推 xmas0080: 其實後面23頁就能看到賺不到錢的原因就是販管費這個成
→ xmas0080: 本太高，178億貴在那邊，如果是球的分期攤下去其實佔比
→ xmas0080: 是很小的，主要還是固定要出的外注、研究、海外開發還
→ xmas0080: 有他們正在努力的倉庫管理費，這幾個才是大宗支出，其
→ xmas0080: 中可以大幅改善的就是他們倉儲管理成本這部分（相較下
→ xmas0080: 彩虹就做得很好）球那個攤提好像每季才5億多吧