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GameStop 執行長 eBay 賣二手襪籌併購金遭封鎖 560 億美元天價收購案惹議
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GameStop 執行長 Ryan Cohen 為籌措 560 億美元併購 eBay 資金，在 eBay 拍賣二手襪等
商品，卻遭平台以危及社群安全為由永久停權，引發外界對其融資能力的質疑。
迷因股 (Meme-stock)的狂熱與非典型商業操作，似乎已經開始蔓延到華爾街的企業併購戰
場。在近期提出高達560億美元的天價企圖以「蛇吞象」形式收購電商巨頭eBay後，GameSto
p執行長Ryan Cohen為了回應外界對其資金來源的質疑，親自在eBay上開設賣場，打出「在e
Bay賣東西來支付eBay併購費用」的荒謬口號。然而，這場包含拍賣高價二手襪子與實體招
牌的公關大秀，最終換來的是eBay以「危及社群安全」為由，直接將「這位潛在買家」的帳
號永久停權。
「迷因式」的公關操作：競標價破萬美元的二手襪
事件的導火線，起因於外界對GameStop近期宣布收購eBay資金來源所產生的強烈質疑。為了
反擊 (或是嘲諷)這些質疑，Ryan Cohen稍早於X平台上宣布，正在eBay上拍賣36件物品來「
籌措」併購資金。
這些拍賣品包含復古電子遊戲、集換式卡牌、等身大的角色雕像、GameStop的實體店面招牌
，甚至還有一雙看似穿過的Adidas舊襪子。在散戶粉絲的狂熱支持下，這雙襪子與招牌的競
標價格在週四上午迅速飆破14000美元 (約合新台幣45萬元)。
為了增加噱頭，Ryan Cohen還承諾每一件拍賣品都會附上一份他親筆簽名的「eBay收購提案
信」。
不過，eBay官方顯然對這種充滿挑釁意味的網路行銷不買單。Ryan Cohen隨後貼出截圖指出
，他的eBay帳號在發文後不到10小時便遭到「永久停權」，理由是其活動「將eBay社群置於
風險之中」。
有趣的是，儘管發出停權通知，這些拍賣商品在週四上午依然掛在eBay網頁上，並且持續接
受外界出價。
「小蝦米吃大鯨魚」的併購藍圖與實體店面轉型
撇開這場鬧劇，GameStop稍早向eBay提出的這份未經同意的收購提案 (Unsolicited propos
al)確實具有一定的戰略野心。
GameStop提出以每股125美元 (現金與股票)的價格收購eBay，總估值約為560億美元。Ryan
Cohen向華爾街日報描繪其願景：將這兩家公司合併，創造出一個「能真正與亞馬遜抗衡的
合法競爭者」。
Ryan Cohen計畫將GameStop在全美的1600家實體店面，轉型為eBay的商品鑑定與物流履行中
心 (Fulfillment sites)。更具顛覆性的是，他提議將這些實體店面同時改造為「直播帶貨
」 (Live commerce)的轉播室，讓賣家可以直接在店內邊展示商品邊直播販售——將傳統的
電視購物 (QVC)與現代的TikTok、Twitch電商模式結合。
華爾街冷水澆頭：電影《大賣空》主角原型出清持股
儘管Ryan Cohen的願景聽起來極具顛覆性，但華爾街的投資人面對殘酷的財務數字，依然保
持著高度警戒。
GameStop目前的市值大約僅在110億至120億美元之間，卻試圖吞下一家市值接近480億美元
的電商巨頭。雖然GameStop聲稱已獲得道明銀行 (TD Bank)高達200億美元的債務融資承諾
，但龐大的資金缺口與極端的高槓桿風險，仍讓專業投資人卻步。
最具指標性的不信任票，來自知名投資人、電影《大賣空》 (The Big Short)主角原型Mich
ael Burry。這位曾經的GameStop支持者在本週透露，他已經出清手中所有的GameStop持股
，並且在Substack上留下一句語重心長的警告：「永遠不要把債務與創造力混為一談」 (Ne
ver confuse debt for creativity)。
分析觀點
Ryan Cohen這次的舉動，再次證明他是當今企業界最懂得操弄「散戶心理」的執行長。
面對一場財務邏輯上近乎「不可能的任務」 (高度槓桿收購)，他沒有選擇在財經媒體上進
行枯燥的數字辯護，而是跑到對方的主場賣二手襪子。這招不僅成功轉移外界對GameStop資
金匱乏的焦點，更將整起嚴肅的商業併購案，包裝成了一場「對抗華爾街菁英與傳統電商體
制」的網路迷因聖戰。
然而，eBay的封鎖帳號行動也傳遞了一個明確的訊號：傳統企業並不打算配合這場網路鬧劇
起舞。無論GameStop的直播帶貨藍圖多麼美好，要支撐起560億美元的併購案，最終仍需要
實打實的現金流與健康的財務結構。當連曾經力挺的Michael Burry都選擇下車時，Ryan Co
hen必須證明，他手裡除了百萬鄉民的信仰與一雙1.4萬美元的舊襪子之外，還有真正能說服
市場的底牌。
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