貓打破一個碗 幫忙拿掃把畚箕被唸
寶寶看卡通
洗衣服 吃藥 收垃圾 點眼藥水 分藥 倒除溼機水
停了尿酸藥 沒啥特別感覺 多喝水吧
有點睏 暈碳嗎
比報酬更重要的是活下來! 法人投資的紀律法則《紀律長贏》| 天下文化 Podcast 書房
憲場 EP78
這一集天下文化 Podcast「書房憲場」，主持人 謝文憲 邀請投資作家 愛瑞克，從林哲
群教授的著作《紀律長贏》出發，討論為什麼法人投資能長期穩定成長，而多數散戶卻容
易在市場中反覆虧損。
節目一開始，憲哥分享他看到清華大學校務基金的操作方式時感到很驚訝，因為這筆資金
關係到學校長期發展，不能承受重大虧損。愛瑞克則補充，這正是法人與個人最大的差別
。散戶追求報酬率，但法人追求的是「存活率」。只要出現一次重大失誤，就可能失去信
任，甚至無法再繼續運作。
談到投資策略時，愛瑞克分享，法人並不追求暴漲，而是先跟上市場，再尋求小幅超越，
例如透過ETF或大型權值股降低波動。憲哥也呼應，一般人看到12%的報酬可能會覺得不夠
，但若能長期穩定累積，最終效果其實非常驚人。
在決策方式上，憲哥提到市場充滿不確定性，讓人難以掌握；愛瑞克則指出，關鍵在於建
立「系統與紀律」。透過事先設定的規則，例如資產配置與再平衡機制，就能避免情緒干
擾。當部位失衡時，系統會強制調整，而不是依賴人的判斷，這也是法人能長期穩定運作
的重要原因。
談到市場下跌時，憲哥分享自己觀察到多數人會恐慌賣出，但愛瑞克說明，法人反而會根
據長期估值區間分批承接，在價格接近合理下緣時進場，重點是看長期價值，而不是短期
波動。
節目最後，憲哥將話題延伸到人生，認為這本書其實是在談一種選擇與原則。愛瑞克也分
享，如果能做出讓未來自己不後悔的決定，就比較不容易被當下情緒影響。
《紀律長贏》強調的不是選股技巧，而是建立一套屬於自己的紀律與系統。當投資不再依
賴情緒，而是回到原則與長期思維，才有機會在時間中穩定累積成果。
長期 我們都死了
選股很麻煩 你不會擇股 也不會擇時
跟大盤指數就算了 別想那麼多
四柱 台股大盤 009816 全球股票指數 VT 債 REITS
投資優質 REITs（不動產投資信託）可穩定收息並抗通膨。2026年熱門選擇包括：美國龍
頭如 Realty Income (O)（月配息）、物流巨頭 Prologis (PLD)；台灣則有分散風險的
樂富一號 (01010T)；新手建議透過 VNQ、REET 等 ETF 一次打包全球優質資產。
收洗好的衣服
洗好的衣服拿出去晾
樂富一號 (01010T)的k線圖看了想打瞌睡
倒垃圾 回收瓶罐
單調 無聊 但是賺錢的可能性
財務端儘可能做到不太需要理 主動生活 被動投資 錢夠花就行
沒有二代健保補充保費跟累進所得稅的收入
欲望的節制 必需的開銷
你主動要做的事情才一堆
規律作息 早睡早起 蔬食為主的原型食物 適當的運動
你也不知道該做啥運動 怎麼做 量
白老鼠
事情有用 感覺沒啥壞處就先繼續 在搞清楚之前
VT（Vanguard全世界股票ETF）長期平均年化報酬率約在 7%至9% 之間（含股息再投入）
。作為投資全世界的被動型ETF，其報酬反映全球股市平均表現，自2008年成立以來，在
不同時間區間內呈現穩健增長，長期投資通常能獲得不錯的複利效果。
持有 VT 帳上的報酬率 45.75% 不過忘了放多久了 市值才 17,094
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莫名其妙的生來 無可奈何的活著 不知所以然的死掉 死了不甘願 活著很痛苦
世事無常 生老病死 成住壞空 周而復始 娑婆世界 無盡輪迴
永言配命 自求多福 人終有一死
主動生活 被動投資 吃好 睡飽 多動 少勞 五穀雜糧加蔬菜 運動加樂觀
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