[討論] 升息和貨幣中立性

[ntpuisbest (阿龍)]

最近有點腦袋打結

貨幣中立性指數 如果貨幣供給增加20趴

那麼物價也會調漲20趴

ok這個我接受

實質利率的定義為 名目利率減掉通貨膨脹率

ok 我也接受

利率上升，由於借錢的人變少，存錢的人變多，所以相當於貨幣供給減少，此時物價要下
跌

ok 我也接受

那我想問的事情是

升息 物價下跌 此時

名目利率上升 通膨下降

由於實質利率是名目減掉通膨

那實質利率不就上升了!!

請問古典理論如何解釋這個現象


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→ wen17: 通膨下降不是短期效果吧  談貨幣的時候
→ wen17: 長期與短期的差別是假設價格僵固性的成立與否
→ wen17: 哦你問古典
推 WillTheWise: 貨幣政策會有效就不是簡單的古典理論了
→ wen17: 如果完全沒有貨幣僵固性  央行不能調控利率ㄅ
→ ntpuisbest: 他還是可以調名目利率吧，我覺得古典在這邊有矛盾
→ ntpuisbest: ，名目利率上升
→ ntpuisbest: ，相當於貨幣供給減少，貨幣供給減少相當於通膨下
→ ntpuisbest: 降，此時實質利
→ ntpuisbest: 率上升，貨幣中立性不存在?
→ WillTheWise: 沒有矛盾，你會這樣想是因為你決定利率的市場某種程
→ WillTheWise: 度上沒考慮物價變動的影響。所以貨幣供給變化暫時不
→ WillTheWise: 影響借貸需求。Williamson 12章解釋得很清楚。
→ WillTheWise: 貨幣政策要有效必須要引入額外的機制，例如某些僵固
→ WillTheWise: 性: Calvo/Rotemberg, 或者給貨幣新的功能: cash-in-
→ WillTheWise: advance/liquid-in-advance。
→ ntpuisbest: 升息物價會跌應該符合古典理論吧?既然這樣名目利率
→ ntpuisbest: 上升，物價下
→ ntpuisbest: 跌，實質利率不就上升，還是說升息造成物價下跌這件
→ WillTheWise: 你先想清楚古典的世界裡央行要怎麼升息
→ ntpuisbest: 理論上利率應該是市場決定，但國家可以透過拋售債
→ ntpuisbest: 券來升息‘?
→ WillTheWise: 那拋售債券之後貨幣供給會增加還是減少
→ ntpuisbest: 拋售債券，市場上的現金拿去買債券，所以貨幣供給
→ ntpuisbest: 減少，物價下跌
→ ntpuisbest: 又回到名目利率上升，物價下跌了?!
→ WillTheWise: 貨幣供給減少物價下跌？
→ ntpuisbest: 應該沒錯吧，按照劍橋方程式的話，或是說貨幣減少
→ ntpuisbest: ，物價自然下跌