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中央社 2022.01.03 「低利是房價上漲主因!」央行副總裁陳南光:央行應積極負責 中央銀行副總裁陳南光再次對房市議題發表看法,近日以「房價波動與金融穩定」文章投 書雜誌,直言低利率是造成房價上漲的主因之一,且對生產力、財富分配帶來負面效果, 央行應積極因應房價波動,負起對應責任。 陳南光原訂去年12月出席論壇,以「央行為何應該關注房價波動?」為題進行專題演講, 沒想到行程臨時喊卡,他近期改以投書方式陳述對房市看法,疾呼央行應有積極作為。 陳南光:利率與房價的關聯經非常大量的實證研究已經確立 陳南光表示,影響房價的因素很多,除了利率,還有所得、稅賦、通膨預期、人口結構、 對未來房價預期等,部分實證研究結果顯示,利率對房價的影響不顯著,但整體而言,利 率與房價之間的關聯以及因果關係,經過非常大量的實證研究,已經得到確立。 不論是個別國家或跨國資料、最近數十年或上百年資料、先進國家或新興市場經濟體、各 種不同的計量方法以及認定貨幣政策外生性方法,寬鬆貨幣政策(利率)確實是房價上漲 的主因之一,陳南光認為,絕對不應輕易論斷「低利率與房價並無必然的關連性」。 基於低利率與高房價的因果關係得到確立,陳南光進一步指出,央行穩定房價大幅波動具 有以下兩大正當性,一是降低寬鬆貨幣政策造成房價上漲對於金融穩定的威脅,履行促進 金融穩定的法定職責;第二,負起相對應的責任,扭轉寬鬆貨幣政策造成房價上漲對於生 產力與財富分配的負面效應。 陳南光:台灣房價20年累計實質漲幅超過160% 近期有些看法認為「目前(台灣)的房價水準及上漲尚屬溫和」,陳南光檢視房價的累計 漲幅,將各國房價以該國消費者物價上漲率(CPI)平減,成為實質房價;若以2000年第1 季作為基期100%,2021年第3季台灣房價已達262%,累計實質漲幅超過160%。 陳南光指出,跟其他國家比起來,這期間台灣房價的累計漲幅只比近期房價急速飆升的紐 西蘭與瑞典低,與加拿大相當,但高於大部分所能蒐集到的國家,如最近漲幅很大的南韓 、美國、以色列、丹麥等;其中,相較於台灣,南韓與美國的20年實質房價累計漲幅僅分 別為45%與64%。 陳南光表示,寬鬆貨幣政策是房價上漲的主因之一,央行應積極因應房價大幅波動,才能 降低寬鬆貨幣政策的負面影響,如威脅金融穩定、導致資源誤置與加劇財富分配不均等。 PS.副總裁應該只是要說明房價和利率有相當的關連性 不是要總裁用升息來對抗房價,但個人覺得,該升息還是要升息 主要原因是現在利率處於歷史低檔,升息後如果突遇黑天鵝事件,至少仍保有 降息(寬鬆貨幣政策)的空間 也因為利率太低,市場資金氾濫湧入股市房市,房價如何有回跌的跡象? 回顧過去20年,只要遇上經濟衰退,央行降息總是不落人後 2000到2001年(網際網路泡沫及911恐怖攻擊) 降11次 2002年 (內需不振) 降 2次 2003年 (SARS疫情+國際景氣復甦不如預期) 降 1次 2008到2009年(美國次貸風暴) 降 6次 2015到2016年(中國經濟放緩+油價大跌+全球貿易萎縮)降 4次 2020年 (COVID-19) 降 1次 但談到升息,卻畏首畏尾,不知背後是否有其他專業考量? 看看股市、經濟成長率、失業率及景氣對策信號的多項經濟指標 應該不會不具備升息的條件 雖然物價穩定是央行的天職所在,但考量升息與否不應該只有看物價吧? 不知大家有什麼看法呢 :) -- 知多世事心胸闊 聞盡人情眼界寬 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.228.70.98 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Economics/M.1641396019.A.363.html ※ 編輯: weydau (36.228.70.98 臺灣), 01/05/2022 23:21:59
translator: 綠營鷹犬 這樣子說低利率,不如跟這陣子的土耳其比 01/06 04:05
translator: 貨幣政策 就讓你們綠營爽就好了 01/06 04:07
translator: 最近綠營操作這個,大家可以想想,為什麼當初 01/06 04:07
translator: 中共要搞大躍進了 是不是沒那麼不可思議了? 01/06 04:08
translator: 這兩年看綠營完全執政,覺得中共大部分真是先進阿 01/06 04:09
translator: 華人隔了條黑水溝還是華人,手路思路都不出那個套路 01/06 04:10
Kydland: "長期"低利率勢必造成房價上漲 注意 我是指長期 01/06 22:52
Kydland: 短期有各種原因會推升房價 比如說台積電設廠這種事 01/06 22:53
Kydland: 或是甚至連門牌換個路名都可以推升房價 例如台北市軍功路 01/06 22:54
Kydland: 改名成和平東路後 曾經一坪馬上貴了10萬 01/06 22:55
Kydland: 不動產是個具有異質性 區域性的產品 貨幣政策絕對有效 01/06 22:56
Kydland: 但在動用貨幣政策前 還是有很多政策可以整頓房市 01/06 22:56
Kydland: 可以參考歐洲各種房市政策 但 還是要強調 台灣長期低利率 01/06 22:57
Kydland: 很久了 之前彭淮南該升息的時候不升息 讓台灣錯過絕佳 01/06 22:58
Kydland: 的升息時機 而長期的低利率也絕對會推漲資產價值 01/06 22:59
Kydland: 但就算我支持升息 也不是為了壓抑房價 我也不認為要"只" 01/06 23:00
Kydland: 為了房價而升息 請注意 我是說 "只" 01/06 23:00
Kydland: 因為不動產是具有異質性 區域性的產品 大家所說的房價 01/06 23:01
Kydland: 是哪裡的房價?近兩年全台都漲並非常見的事 中南部房價 01/06 23:01
Kydland: 死魚很久了 而且 這還是用台灣觀點來看 如果是美國聯準會 01/06 23:02
Kydland: 難道要為了加州矽谷的房價動用貨幣政策嗎? 01/06 23:03
Kydland: 另外 我從法金授信的角度來看 造成房價撐在那邊的原因是 01/06 23:03
Kydland: 我國政府不分藍綠都太過關注中小企業放款 每年都要求成長 01/06 23:04
Kydland: 土建融是銀行最愛的授信之一 利差相對較高 有擔保品 01/06 23:05
Kydland: 放款期間長 一個案子可以吃兩到三年 之後還可以轉分戶貸 01/06 23:05
Kydland: 款繼續賺錢 而且放款金額相對較大 是很重要的放款基礎 01/06 23:07
Kydland: 找一件新戶純信/加強債權作兩億比較簡單 還是土建融兩億 01/06 23:10
Kydland: 哪一個審核比較容易過?後者的機率相對較高 01/06 23:10
Kydland: 所以可以看到銀行業者和建商的關係都非常好 寶佳名聲不 01/06 23:11
Kydland: 好 政府機關不喜歡寶佳 但就算是公股銀行這種官派聽財政 01/06 23:12
Kydland: 部話 但公股銀行董總都還是把寶佳當作拜把兄弟在供奉 01/06 23:13
Kydland: 政府太過要求放款每年都要成長 就是讓銀行更只想用土建融 01/06 23:15
Kydland: 來撐住放款量 也就讓建商更容易拿到錢 這才是問題 01/06 23:15
Kydland: 除了土銀 民營某龍頭銀行也很愛做土建融 其他放款愛做不 01/06 23:17
Kydland: 做的 (PE/次級聯貸的案子不算) 01/06 23:18
DarthRaider: 即使在本版,十多年前就有低率跟房價的討論了,這也 01/07 15:34
DarthRaider: 能扯到綠,還真是手中有槌子(政治狂熱),看什麼都 01/07 15:36
DarthRaider: 像釘子 01/07 15:40
DarthRaider: 吳家德,《房地產理論與實務》2-2(二)建築產業景氣 01/07 15:51
DarthRaider: 變遷及產銷概況的結尾: 01/07 15:52
DarthRaider: 「其實,影響房價漲跌的因素眾多,除資金、利率、市 01/07 15:53
DarthRaider: 場投資環境以外,包括人口增減、經濟成長、土地與市 01/07 15:54
DarthRaider: 場供需等基本面,以及景氣技術循環面,還有政策消息 01/07 15:55
DarthRaider: 、購屋信心、進出口貿易、匯率、稅率、房價所得比等 01/07 15:57
DarthRaider: 因素,若把資金氾濫、利率偏低、持有稅偏低、房價所 01/07 15:58
DarthRaider: 得比偏高等任一因素作為房價漲跌判斷依據,就容易忽 01/07 15:59
DarthRaider: 略掉其他影響的變數,而陷入比較變數上失真的盲點, 01/07 16:00
DarthRaider: 也難以單一變數公式化的認定其影響房價的程度,以及 01/07 16:01
DarthRaider: 認定台灣房市走勢一定就會日本化或泡沫化,只能不斷 01/07 16:02
DarthRaider: 提醒業者或消費者居高思危,量力而為。」 01/07 16:03
DarthRaider: 自己有兩塊地在去年重劃完,起初本土疫情跟房地合一 01/07 16:23
DarthRaider: 2.0下,買氣有點冷,後來疫情控制好,加上股市熱絡, 01/07 16:25
DarthRaider: 出口暢旺,一些在股市跟公司賺錢的人來買房買地,就 01/07 16:27
DarthRaider: 又熱起來了,隔壁地主原本打算在去年底前賣的(重劃 01/07 16:30
DarthRaider: 後第一次移轉減徵土增稅40%+留一些給別人賺的哲學) 01/07 16:31
DarthRaider: ,到現在也是一起先抱著,這也是各種因素在影響之例 01/07 16:33
DarthRaider: 回到原po問題,央行升降息的決策也有各種考慮因素, 01/07 16:40
DarthRaider: 例如盯著美國看,不希望因國外低本國高的利差而導致 01/07 16:42
DarthRaider: 投機熱錢流入炒作,這樣也可能推升通膨壓力 01/07 16:50
DarthRaider: (去年台股表現全球第六,台幣升值幅度為亞洲最強) 01/07 17:19
Kydland: 尷尬的地方又在於這兩年外資狂賣台股 今年搞不好有機會 01/07 17:23
Kydland: 轉賣為買 最近就有新聞好像說外資匯入增加 萬一外資認錯 01/07 17:23
Kydland: 回補台股部位 我覺得今年也不太會有機會升息 01/07 17:23
Kydland: 頂多升個半碼吧 01/07 17:24
translator: 這世界先進國過半負利率了 你綠營在逼宮打低利率 01/07 22:00
translator: 吃相難看 01/07 22:01
translator: 中二選成那樣 算是很具有顯示代表性阿 01/07 22:02
translator: 紙上模型 叫經濟部把這兩年三倍券五倍券報告丟出來y 01/07 22:04
translator: 讓大家看一下 你模型派多威阿 01/07 22:05
DarthRaider: 感謝示範政治魔人連十多年前就有的話題都能捕風捉影 01/08 05:31
DarthRaider: 扣帽子,還語無倫次扯狀況不同的土耳其、不相干的中 01/08 05:32
DarthRaider: 二補選等話題進來 01/08 05:33
BernieWisman: 這串看下來快笑死 看故事連人物關係都搞不清楚 台 01/08 10:26
BernieWisman: 大經濟系的教授們從十幾年前就一直幹彭淮南 連這都 01/08 10:26
BernieWisman: 不知道還在那邊泛政治化 01/08 10:27
Kydland: 彭淮南真的錯過近十年最佳升息的時機 但這又很尷尬 01/08 13:44
Kydland: 我國的貨幣政策偏重匯率 利率政策相對不重要 01/08 13:45
Kydland: 再加上美中貿易戰前 台灣整體經濟狀況相對弱勢 01/08 13:46
Kydland: 這可能是央行之前都不敢升息的原因 01/08 13:47
wen17: 資本的自由進出不能動 又要維持匯率的穩定 01/08 18:08
wen17: 不就很難有獨立的貨幣政策(利率)嗎 01/08 18:08
translator: 白癡讀書人,當初能提前幾年嗆管爺 01/13 02:51
translator: 現在就能直接說這幾個臭皮匠在打低利率 根本低能 01/13 02:51
translator: 你今天要打低利率 至少別靠那種"報導文學" 01/13 02:52
translator: 丟人現眼,吳聰敏還做總經的,知不知恥 01/13 02:54
translator: 有本事發個 AER JPE 論文 大家來吵 什麼是均衡 01/13 02:56
translator: 垃圾,都已經讓妳們這些滿腦政治 沒有科學的貨色了 01/13 03:21
translator: 屁這些只是因為體諒你們這種綠民可能有妻子(已利)要顧 01/13 03:23
pig030: 這個板的板友不知道都往那移動,以前這裡還蠻熱的 01/13 14:35
Kydland: PTT和MLB的觀眾一樣有高齡化的趨勢XD 01/13 20:27
Kydland: 現在的年輕人應該用dcard比較多了 01/13 20:28
JamesChen: 某樓才丟人現眼 01/19 10:49
wwwh0225: 推南光,噓某樓不懂經濟學 01/19 23:36
n22535757: 1.長期低利率2.低稅負3.低遺贈稅 01/25 02:55
Liux: 其實央行說過很多次,沒有本錢自己升息,熱錢灌進來,達不 02/01 07:54
Liux: 到原來升息預期的效果,房價還可能更高 02/01 07:55
DarthRaider: 同一議題在十多年前可以談研究引論文,現在政治魔人 05/25 11:32
DarthRaider: 講不出新研究還把八卦版那套搬過來,根本倒退 05/25 11:35
DarthRaider: 前面提的重劃沒多久就賣尾牙常上新聞的健X印刷,但卡 05/25 11:39
DarthRaider: 在重劃費用證明遲遲不下,對方無法申請建照蓋新址, 05/25 11:40
DarthRaider: 三四期款也就遲遲沒下,正在協商,聽說其他地也被拖 05/25 11:43
DarthRaider: https://imgur.com/a/hoeBugM 05/25 11:44
DarthRaider: 這也是2012在book版略提打官司的地,被說紙上模型也 05/25 11:47
DarthRaider: 是笑笑,所以回p網友說的,生命經驗及眼界都不同了 05/25 11:51
DarthRaider: 對政治魔人這類不怕秀下限的屁孩講多都只是對牛彈琴 05/25 12:00
DarthRaider: 以前也這樣,更早椰林那些碩讀博的學長姐,幾乎不太 05/25 12:04
DarthRaider: 在批踢踢po文,就長大的世代現象,如今經濟平台也多 05/25 12:06
DarthRaider: 為什麼證明會反常遲延,猜想跟台中市長前陣子被說炒 05/25 12:12
DarthRaider: 房有關,加上今年要選舉,避免再變焦點,就先緩拖 05/25 12:17
DarthRaider: 不然現在都還有被關上海的也在這裡委託買地 05/25 12:19
DarthRaider: 回到利率,目前已經在看跟美國升息要跟多少程度,由 05/25 12:26
DarthRaider: 此能明白扯土耳其的是在哈囉,不值得跟那人浪費時間 05/25 12:31