Re: [考題] 貨銀題目

[Dural (ψ-(._. )>)]

國庫券在實務上發行的方法如下

中央銀行宣告要發一年期TB 300元 code: ABCD
A銀行認 100 1.4%
B銀行認 50  1.41%
C銀行認 50  1.5%
D銀行認 200 1.502%

ABC的200都會成交
D只會成交100
但因為D最後成交的單 所用D的利率作為ABCD這檔國庫券的利率
再用這個利率去做後續評價的工作

你換個角度想
如果一樣都是code ABCD這檔國庫券
有四種不同的利率 不是很怪嗎?

※ 引述《a24601660 (Lian)》之銘言：
: PO考題文請務必附上想法！！
: ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝確認之後請刪除虛線以上部份＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
: Q:國庫券的發行價格是以全部得標者所投的下列何項利率計算發行價格?
:  (A)最低利率           (B)由低至高利率
:  (C)最高利率           (D)由高至低利率
: ANSWER: C   (請問答案為什麼不是B呢?)

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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Finance/M.1444874988.A.364.html
→ a24601660: 最高利率計算價格，不是代表政府得支付較多的利息嗎?
→ kill159753: 那是從得標裡面來算最高，你如果再加上100-1.6%(不會
→ kill159753: 得標)，如果你取最低的，那是不是300賣不完呢？
有可能會賣不完
我忘了是去年還是今年年初，市場的報酬高的時候 國庫券常有賣不完的情況
回到我先前例子
中央銀行宣告要發一年期TB 300元 code: ABCD
A銀行認 100 1.4%
B銀行認 50  1.41%
C銀行認 50  1.5%
結標後市場上只有200被認，這樣ABCD這檔TB就是只發200
然後ABCD就會用1.5%當做利率
細節可以看下面pths40版友說的荷蘭標介紹

推 pths40: 可以去wiki"荷蘭標"就知道為何如此
→ pths40: 關鍵是利用最低價為得標價，使大家願意提高投標價(低利率)
→ pths40: ，實質拉高得標價，second-price-auction
謝謝pths40補充
※ 編輯: Dural (36.229.140.191), 10/15/2015 13:16:31